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누리플랜
백연, 미세먼지 및 악취 제거장치, 대기환경정화장치, 보도육교, 경관시설물, 시스템폼 등.
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기업소개
당사는 경관조명사업, 경관시설사업 등의 디자인, 설계, 제조, 설치를 주 사업으로 하는 도시경관전문회사입니다. 또한, 당사는 사업다각화를 위해 대기환경사업, 시스템폼사업 등의 신규사업을 지속적으로 추진하고 있습니다.
당사 및 종속회사의 현황은 아래와 같습니다.
(1) 경관조명사업
경관조명사업은 교량, 대형 건축물, 공원, 지방자치단체 랜드마크 등에 LED조명기구, 투광기, 수목등, 파워글라스 등 기타 조명기구 등을 이용하여 주간의 경관과 또다른 특색과 디자인을 갖춘 야간의 경관을 연출하는 사업입니다. 국가경제수준의 향상에 따라 도시의 세계경쟁력 제고를 위하여 많은 지자체들이 쾌적하고 수준 높은 문화 공간을 제공하고자 노력하고, 이를 통하여 고급인력과 기업의 유치 및 관광수입 증대 등 지자체의 지속 성장이 가능하기 때문에 야간경관조명사업은 이러한 산업적, 문화적 환경에서 성장하고 있는 사업입니다. 최근 정부는 강남 삼성동 및 코엑스 일대를 "옥외광고물 자유표시구역"으로 확정되는 등 각종 규제들이 완화되는 추세여서 지속적인 매출증대가 예측되는 사업분야입니다.
(2) 경관시설사업
경관시설사업은 교량 및 도로의 일반부대시설물인 난간, 휀스, 차량 방호울타리, 조형물, 외장재, 방음벽 등을 주로 하는 경관시설 부문과 보도육교, 가설교량 등의 철구조물의 시공 등을 주로 하는 강구조물 부문으로 나뉘며 각 부문별 디자인, 설계, 제작, 시공의 일련의 공정을 수행하고 있습니다. 또한, 건축과 토목현장의 분진과 소음 등의 환경적인 피해를 줄일 수 있는 다양한 가설방음벽과 도로, 철도시설 등에서 발생하는 소음을 차단하는 시설방음벽 등을 생산, 제작하는 사업을 포함하고 있습니다. 사업의 성장성은 건설경기 상황에 따라 유동적이지만, 당사의 다양한 아이템 접목으로 발주처의 수요가 증가되는 추세입니다.
(3) 대기환경사업
대기환경사업은 각종 산업공정에서 배출되는 대기오염원인 백연, 악취, 먼지, 유해가스를 저감할 수 있는 장치를 연구개발, 제작 및 보급하는 사업입니다. 환경 관련 문제는 국내 뿐만 아니라 전 세계적인 문제로 기후변화에 대비하여 각종 규제가 강화되고 있는 실정입니다. 이에 맞춰 산업공정에서 배출되는 유해물질을 저감하여 보다 쾌적한 환경을 제공하고자 노력하고 있습니다. 최근 국내외 대기오염에 대한 이슈가 제기되면서 점진적으로 환경관련 시장이 확장 되어가고 있는 추세로 장기적인 매출의 증가가 예상되는 사업분야입니다.
(4) 연결대상 종속회사
- ㈜누리온 (경관조명, IT 사업부문)
당사의 종속회사인 ㈜누리온은 경기도 안산시에 본사를 두고 있으며, 엘이디 조명 등기구 제작 및 설치업 등을 영위하는 엘이디 조명 전문 제조기업입니다. 주요 제품으로는 실내조명(다운라이트, 직관형 LED램프, LED 주차장등, 평판조명), 산업조명(고출력 LED램프, 공장등, 투광등), 사인조명(사인모듈), 특수조명(고출력 투광등, 방폭등), 암호화 모듈 등을 생산 및 설치하고 있습니다.
- ㈜미디어디바이스 (IT 사업부문)
당사의 종속회사인 ㈜미디어디바이스는 서울시 금천구에 본사를 두고 있으며, 소프트웨어 개발 및 제조, 유.무선 통신장비 제조, 시스템소프트웨어 개발 및 공급을 하는 IT전문 제조기업입니다. 주요사업부문으로는 재방송시스템, 승강장안전문(PSD) 등을 개발 및 생산하고 있습니다.
- 파워글라스글로벌㈜ (경관조명 사업부문)
당사의 종속회사인 파워글라스글로벌㈜는 성남시 분당구에 본사를 두고 있으며, LED 조명 기기 제조, 미디어 운영시스템 등을 영위하고 있습니다. 미디어 글라스는 특수 판유리 제품으로 유리의 투명성과 LED조명, 동영상 구동 등의 조건을 동시에 만족시킬 수 있는 제품으로 건축 내외장재 및 경관 조명시장에서 다양한 활용이 가능한 제품입니다.
- ㈜누리유니슨홀딩스 (기타 사업부문)
당사의 종속회사인 ㈜누리유니슨홀딩스는 경기도 안산시에 본사를 두고 있으며, 기업투자업, 기업인수, 합병 관련업을 주업으로 하고 있습니다. ㈜누리유니슨홀딩스는 종속회사로 유니슨에이치케이알㈜를 보유하고 있습니다.
- 유니슨에이치케이알㈜ (플랜트, 건설, 대기환경 사업부문)
당사의 종속회사인 유니슨에이치케이알㈜은 충청남도 천안시에 본사를 두고 있으며, 플랜트 사업, 건설사업, 환경사업 등을 영위하고 있습니다. 플랜트 사업 부문의 주요제품으로는 고정형 스프링 행거, 가변형 스프링 행거, 익스펜션조인트, 콜드 서포트 등이 있으며, 건설사업 부문의 주요제품으로는 건축면진(교좌장치, 교량받침), 건축 제진 및 내진, 신축이음장치 등이 있습니다. 유니슨에이치케이알㈜은 산업용 플랜트 설계 부터 유지보수까지 통합 종합서비스를 제공하는 플랜트 부품 전문 제조기업입니다. 또한, 종속회사로 HKR VIETNAM CO., LTD. 를 두고 있습니다.
*경기변동 및 계절성에 따른 영향
당사 주요거래처의 대부분이 지자체, 공공기관 및 대형건설회사인 관계로 1분기 매출이 가장 작고, 일반적으로 1년 단위 결산이 마무리 되는 하반기로 갈수록 매출이 늘어나는 구조를 갖습니다. 또한, 당사는 공사형 계약이 있는 관계로 겨울철 및 장마철 기간에는 매출이 다소 줄어드는 경향이 있으며, 각 현장의 공정진행에 따라 매출의 영향을 다소 받을 수 있습니다. 매출의 대부분이 공공단체나 지방자치단체와 협상에 의한 계약 또는 공모전 프로젝트 사업, 입찰에 의한 계약 등 으로 진행되기 때문에 당사의 매출이나 손익이 국내 전체 경기변동에 크게 영향을 받지 않습니다. 다만, 국내 건설경기 침체 및 지방자치단체의 예산 삭감 등의 이유로 시장이 위축될 수 있습니다.
**국내 시장규모 및 경쟁상황
당사의 경관조명, 경관시설, 대기환경 산업의 시장규모는 정확하게 추정하기가 어렵습니다. 이는 현재 관련협회나 공공기관에서 공식적으로 집계가 되는 데이터나 자료가 부재하며, 또한 산업의 범위를 정하는 방법에 따라 그 규모가 달라질 수 있어 정확한 시장규모는 파악하기 어려운 실정으로 기재를 생략합니다. 당사는 경관조명 분야에서 지자체나 정부기관에서 발주하는 공모전에 높은 당선율로 국내 경관조명시장의 선도 역할을 하고 있습니다. 새로운 디자인의 개발뿐만 아니라 시공 시 투입되는 LED조명등의 개발까지 직접 수행하여 부가가치를 창출하고 있습니다. 최근 다수의 회사들이 시장으로 참여하여 경쟁은 심화되고 있지만, 국내 동종업계에서 유일하게 설계, 디자인, 시공, A/S 등을 일원화 하는 "원스톱 서비스"의 강점을 살려 경쟁력을 키워나가고 있습니다. 또한, 종속기업인 ㈜누리온의 아이템들을 통해 경관조명 업계의 트랜드를 선도하는 기업으로서의 지위를 지속적으로 확대해 나갈 것입니다.
당사의 경관시설사업은 경관조명사업에 비하여 경쟁이 치열한 부문입니다. 경관조명사업과 비교하여 시장의 진입장벽이 낮기 때문에 현재 시장에 많은 업체들이 난립하여 가격경쟁을 하고 있는 상황입니다. 과거에는 기능성 위주 제품이 시장의 주종을 이루었으나, 현재는 주변 도시경관과의 조화에 초점을 맞춘 디자인, 안정성, 그리고 기능성을 겸비해야 제품으로서 가치를 지니게 되었습니다. 이에 발맞춰 당사는 우수한 디자인 인력을 다수 확보하고 다양한 디자인 및 제품개발에 주력하여 우수한 디자인을 바탕으로 공모전에 많은 참여를 하는 등 지속적인 경쟁력 확보에 주력하고 있습니다
당사의 대기환경사업은 백연 저감 설비를 앞세워 각종 산업현장에서 배출되는 먼지, 유해가스, 악취까지 처리하는 종합 대기환경 기업을 지향하고 있습니다. 당사의 저감장치 기술은 기존 상용화된 열교환 방식과 달리, 당사가 자체 개발한 매직필터(급속냉각응축필터)를 이용한 공냉방식으로 응축된 물 입자가 필터를 통과하면서 백연 입자를 제거 하는 기술을 사용하였습니다. 이미 당사는 해당기술을 활용한 다양한 제품 라인업들이 상용화되어 있으며, 굴뚝이 있는 모든 산업군(제지,반도체,철강,발전업 등)을 대상으로 활발한 영업활동에 매진중입니다. 또한, 당사는 종속회사인 유니슨에이치케이알㈜의 천안공장에 당사의 대기환경 R&D센터를 설립하여 이를 통해 R&D, 설계, 생산, 시공까지 자체적으로 진행할 수 있는 역량을 구축하였으며 지속적인 연구개발을 통해 새로운 기술들을 선보이고 있습니다. 최근 정부는 환경법 강화와 기존 설치되어 있는 설비 노후화로 어려움을 겪고 있는 중소 업체들에게 보조금을 지원해 주는 사업을 진행 중이며, 이 사업으로 인해 여러 업체들이 대기환경방지시설을 설치하는데 많은 부담을 줄이고 있어, 대기환경사업의 전망이 긍정적으로 예측됩니다. 지속적인 연구개발과 공격적 영업으로 경쟁력을 키워 나가고 있습니다.
***신규사업 등의 내용 및 전망
당사의 신규사업인 시스템 거푸집(교량 슬래브 및 캔틸레버부용)은 기존 재래식 거푸집의 단점을 보완 하고자 개발되었습니다. 기존 재래식 거푸집은 멍애재 조립, 장선재 조립, 합판 접합 각재조립, 거푸집 조립 등의 일련의 수많은 작업절차가 있어, 고소 작업등에서 수많은 안전사고를 유발하여 왔습니다. 당사의 시스템 거푸집은 동바리와 거푸집 일체형 시스템으로 재래식 거푸집의 일련의 모든 작업들을 단축시킬 수 있어, 공사기간 단축에 큰 이점을 가지고 있습니다. 또한, 개별 거푸집의 폭 조절이 가능하여 거더 간격이 일정하지 않은 곳에서도 설치 가능하며, 설치 이후에는 작업자들의 이동 통로로 즉시 활용 가능하여 추락방지로 인한 안정성을 확보할 수 있습니다. 당사는 해당 제품을 활용하여 신규 토목 교량 현장 등에 활용할 계획입니다.
***주요제품, 서비스 등에 관한 사항
***매출실적
주주에 관한 사항
포괄손익계산서
매출액 : 2018년 477억원, 2019년 913억원, 2020년 1394억원으로 증가, 2021년 1분기 273억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 1분기는 전년동기대비 -13.7% 감소하였습니다. 2020년 분기별로 보면 2분기 -19억원, 3분기 -24억원, 4분기 52억원입니다.
영업이익 : 2018년 -23억원, 2019년 -23억원으로 적자지속, 2020년 63억원으로 흑자전환, 2020년 1분기 -7억원으로 전년동기대비 적자전환하였습니다. 2020년 분기별로 보면 2분기 -49억원, 3분기 -228억원, 4분기 -34억원입니다.
재무상태표
자산은 2018년 475억원, 2019년 1175억원, 2020년 1266억원으로 감소, 2021년 1분기 1214억원으로 증가하였습니다.
부채는 2018년 252억원, 2019년 902억원으로 증가, 2020년 882억원으로 감소, 2021년 1분기 838억원으로 감소 하였습니다.
자본은 2018년 223억원, 2019년 274억원, 2020년 385억원으로 증가, 2021년 1분기 376억원으로 감소 하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 높아 재정건전성이 안정적이지 않습니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2018년 -19억원, 2019년 -24억원, 2020년 52억원, 2021년 1분기 -13억원으로 2020년만 영업활동 현금흐름이 원활하였습니다.
투자활동 현금흐름 : 2018년 -49억원, 2019년 -228억원, 2020년 -34억원, 2021년 1분기 -11억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2018년 53억원, 2019년 243억원, 2020년 -8억원, 2021년 1분기 16억원으로 2018년과 2019년과 2021년 1분기의 재무활동 현금흐름은 플러스, 2020년의 재무활동 현금흐름은 마이너스입니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
시세 및 주주현황
52주베타*(시장민감도)는 0.75로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.
*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 7억원, 2019년 16억원, 2020년 25억원으로 CAPEX가 좋습니다.
FCF(미래현금흐름) : 2018년 -26억원, 2019년 -41억원, 2020년 27억원으로 2020년의 미래현금흐름이 좋습니다.
매출총이익률 : 2016년 약 18.49%, 2017년 약 20.54%으로 증가, 2018년 약 17.91%으로 감소, 2019년 약 18.11%으로 증가, 2020년 약 18.15%으로 증가하였습니다.
영업이익률 : 2016년 약 2.11%, 2017년 약 1.35%으로 감소, 2018년 약 -4.86%으로 마이너스, 2019년 약 -2.48%으로 마이너스, 2020년 약 4.51%으로 증가하였습니다.
ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2016년 약 12.94%, 2018년 약 2.46%, 2019년 약 -15.42%, 2020년 약 10.07%으로 증가하였고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.
ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2016년 약 6.98%, 2018년 약 0.85%, 2019년 약 3.93%, 2020년 약 2.9%으로 증가하였고, 총자산이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
총자산회전율 : 2018년 약 475억원, 2019년 약 1175억원, 2020년 약 1266억원이고, 회전율은 2018년 약 1.1%, 2019년 약 1.11%, 2020년 약 1.14%로 총자산회전율이 높아지고 있습니다.
매출채권회전율 : 2018년 약 81억원, 2019년 약 249억원, 2020년 약 294억원이고, 회전율은 2018년 약 5%, 2019년 약 5%, 2020년 약 5%로 안정적입니다.
재고자산회전율 : 2018년 약 21억원, 2019년 약 178억원, 2020년 약 169억원이고, 회전율은 2018년 약 33%, 2019년 약 9%, 2020년 약 8%로 안정적입니다.
**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 71일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 낮을 수록 좋습니다) 약 45일, 매일채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 33일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 82일로 현금운영이 안정적입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2018년 약 113%, 2019년 약 329%, 2020년 약 229%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 부채비율이 안정적이지 않습니다.
당좌비율 : 2018년 약 76%, 2019년 약 44%, 2020년 약 54%로 증가하고 있으며, 표준보다 낮아 당좌비율이 안정적이지 않습니다.
유보율 : 2018년 약 833%, 2019년 약 775%, 2020년 약 879%로 증가하고 있고, 유보율이 낮아 사내 유동자산이 좋지 않습니다.
차트 및 총평
목표주가는 11,000원입니다.
㈜누리플랜은 경관조명, 경관시설 등의 디자인, 설계, 제조를 주력사업으로 영 위하고 있으며 LED가 내장된 하이테크 접합 유리 스마트 Glass를 개발해 공 공기관 주요 프로젝트에 납품하였습니다. 주요 자회사 ㈜UnisonHKR은 건설/플 랜트, 대기환경 사업을 영위 중이며 세계에서 가장 긴 Causeway Link Project를 수행하면서 레퍼런스를 구축하였습니다. 3Q20 누적 기준 연결 매출 비 중은 경관조명/시설 34%, 건설/플랜트 52%, 대기환경 3%, 기타 11%입니다.
플랜트/건설 사업의 주력 제품은 지진 등의 영향이 구조물에 가해지지 않도 록 절연기능이 있는 고무 적층 면진장치이며 국내 면진장치 중 최고 성능(전 단변형률 500%)을 바탕으로 시장점유율 80%를 점유하고있습니다. 이외에도 LNG선에 들어가는 신축이음관을 국내 조선 Big3사에 납품 중이며 주요 고객 사 LNG선 수주 증가에 따라 관련 매출은 증가하는 추세입니다.
신규 사업으로 대기환경사업에 진출하였으며 세계 최초로 공랭식 매직필터(급 속냉각 응축필터) 기술을 적용한 백연 저감장치를 개발하였습니다. 더불어 산업용 여과집진장치, 복합 악취 저감 장치, 유해가스 저감장치 등 라인업을 구축하 였으며 안개피해방지(안개소산장치, 안개시정거리측정장치) 장치는 국책과제를 수행 중입니다. 타사 제품 대비 유지관리비 90% 절감 및 설치비용 10% 절감 이 가능한 장점을 바탕으로 시장점유율 확대 중에 있으며 2020년 매출 53억 원(+1,667% YoY), 2021년 매출 130억원(+145.3% YoY)로 가파른 성장이 전망됩니다.
2021년 연결기준 실적은 매출액 1,853(+27.8% YoY), 영업이익 105억원(+54.4% YoY)으로 지속적인 실적 성장이 전망됩니다. 건설/플랜트 792억원, 경관조명 305억원, 대기환경 130억원 등으로 전 사업부가 가파른 성장을 견인할 것으로 보입니다.
매매포인트
누리플랜은 20년 12월 급등하여 주가가 한층 업그레이드하였고, 이후 21년 5월에 급락하였으나 21년 6월에 급등하여 최고 10,700원을 찍고 조정을 받았습니다.
매수적정가는 7500원 입니다.
추정평균단가(21년 6월 24일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 누리플랜 | 9,000원 | 8,600원 | 8,053원 | 7,770원 |
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