금호석유 (011780) : 타이어, 석유화학, 탄소나노튜브 관련주(22.9.6업뎃)

목차 홈페이지 기업소개 주주에 관한 사항 포괄손익계산서 재무상태표 현금흐름표 종목분석 기업실적분석 차트 및 총평 매매포인트 추정평균단가

 

홈페이지

금호석유 홈페이지

금호석유화학

 

기업소개

호석유화학(주) 및 종속회사는 합성고무, 합성수지, 정밀화학, CNT, 건자재, 에너지 사업 및 페놀유도체 제조, 특수합성고무, 항만운영, 리조트 운영 등의 사업을 영위하고 있습니다.

주요 사업부문별 제품은 다음과 같습니다.

(1) 합성고무 부문
코로나 특수 종료와 과다 비축 재고에 따른 Glove시황의 악화로 NB Latex 손익 감소의 영향이 컸으나, 우크라이나-러시아 전쟁으로 인한 공급 불안정 상황을 기회로 삼아 단가 인상 및 MS 확대를 적극 추진한 고형고무 부문의 선전에 힘입어 영업이익 감소폭을 최소화 하였습니다. 2022년 반기 합성고무 부문 매출액은 약 1조 4,417억 원으로, 전년 동기 대비 약 9.3% 감소하였습니다.

(2) 합성수지 부문
합성수지 부문은 러시아-우크라이나 전쟁 및 중국 코로나 연쇄 봉쇄에 따른 시장 수요 위축이 심화되었으나 주원료인 SM 가격 상승으로 전년 동기 대비 판매단가 및 매출액 증대를 달성 하였습니다. 2022년 상반기 합성수지 부문 매출액은 9,369억원으로 전년 동기 대비 4.0% 증가하였습니다.

(3) 정밀화학 부문
정밀화학 부문의 2022년 상반기 매출액은 1,178억, 영업이익액은 375억으로 전년 동기대비 각각 58%, 807% 증가 하였습니다. 이는, 원재료 수급 불안정성에 따른 원가 상승 속 무리한 판매량 확대를 지양하고 영업이익 중심의 판매 전략 운용에 기인한 것 입니다.

(4) 기타 부문
기타부문 내 CNT 부문은 탄소국경세 도입 및 2035년부터 내연기관차 판매 금지 선언으로 전기차 전환 확대 속 배터리 업체 증설 지속 추진으로 CNT 매출이 증대 하였습니다. 2022년 상반기 기타 부문 내 매출액은 3,174억 원으로 전년 동기 대비 45.9% 증가하였습니다.

회사의 주요 생산제품은 합성고무 부문의 SBR, BR 및 NB-LATEX 등과 합성수지 부문의 PS, ABS 등이 있으며 주요종속회사인 금호피앤비화학㈜에서는 Phenol과 BPA 등을 생산하고 있습니다. 또한 2021년 4월, 금호리조트㈜, Kumho Holdings(H.K.), Weihaipoint Hotel & Golf Resort 3개사의 지분을 취득하며 리조트 사업도 운영하고 있으며, 2021년 7월 금호폴리켐㈜이 주요 종속회사로 편입, EPDM 등 특수합성고무 사업 또한 영위하게 되었습니다.

회사의 주요 생산제품인 합성고무와 합성수지의 주요 원재료는 Butadiene과 Styrene Monomer 등이며, 당사 제품의 가격은 이러한 주원료의 가격 및 시장 수급상황에 연동되어 변동됩니다.

2022년 2분기는 스태그플레이션 우려 속 계속된 코로나 19 확산, 러시아-우크라이나 지정학적 이슈 등 전세계적 경제 불확실성이 이어졌습니다. 당사는 포트폴리오 개선 및 적극적인 영업 활동으로 전년 동기 대비 매출액은 증가하였지만, 전반적인 석유화학 부문 수요 부진으로 영업이익은 감소하였습니다.
2022년 2분기 연결실체의 매출액은 전년 동기 대비 2.0% 증가한 2조 2,439억원을 기록하였지만, 영업이익은 3,540억원으로 전년 동기 대비 53.0% 감소하였습니다.

***주요 제품 등의 현황

***매출실적

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주주에 관한 사항

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포괄손익계산서

매출액 : 2019년 49,615억원, 2020년 48,095억원, 2021년 84,618억원, 2022년 1,2분기 44,430억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2022년 1분기는 전년동기대비 9.6% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 3분기 22,363억원, 4분기 21,720억원, 2022년 1분기 21,991억원, 2022년 2분기 22,439억원입니다.

 

영업이익 :  2019년 3654억원, 2020년 7422억원, 2021년 24,068억원, 2022년 1,2분기 8030억원으로 전년동기대비 감소하였습니다. 2022년 1분기는 전년동기대비 -41.2% 감소하였습니다. 2021년 분기별로 보면 3분기 4253억원, 4분기 4153억원, 2022년 1분기 4491억원, 2분기 3540억원입니다.

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재무상태표

자산은 2019년 45,380억원, 2020년 50,273억원, 2021년 81,157억원, 2022년 1,2분기 78,392억원으로 감소하였습니다.

부채는 2019년 19,085억원, 2020년 18,780억원, 2021년 30,328억원, 2022년 1,2분기 25,290억원으로 감소하였습니다.

자본은 2019년 26,296억원, 2020년 31,492억원, 2021년 50,829억원, 2022년 1,2분기 53,102억원으로 감소하였습니다.

자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적입니다.

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현금흐름표

영업활동 현금흐름 : 2019년 5577억원, 2020년 7715억원, 2021년 21,270억원, 2022년 1,2분기 1040억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

투자활동 현금흐름 : 2019년 -1360억원, 2020년 -2000억원, 2021년 -17,585억원, 2022년 1,2분기 2656억원으로 2021년까지 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

재무활동 현금흐름 : 2019년 -3957억원, 2020년 -2785억원, 2021년 -1666억원, 2022년 1,2분기 -6287억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

• 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
• 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
• 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환

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종목분석

시세 및 주주현황

52주베타*(시장민감도)는 1.45로 평균(1)보다 높아 시장민감도가 높습니다.

*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)

 

CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 1727억원, 2020년 1754억원, 2021년 3538억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 2774억원으로 추정됩니다.

FCF(미래현금흐름) : 2019년 3850억원, 2020년 5961억원, 2021년 17733억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 6205억원으로 추정됩니다.

매출총이익률 : 2017년 약 8%, 2018년 약 13%, 2019년 약 11%, 2020년 약 19%, 2021년 약 31%입니다.

영업이익률 : 2017년 약 5%, 2018년 약 9%, 2019년 약 7%, 2020년 약 15%, 2021년 약 28%입니다.

ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2017년 약 12%, 2018년 약 23%, 2019년 약 11%, 2020년 약 20%, 2021년 약 47%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.

ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2017년 약 4%, 2018년 약 10%, 2019년 약 6%, 2020년 약 12%, 2021년 약 29%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.

DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2017년 1000원, 2018년 1350원, 2019년 1500원, 2020년 4200원, 2021년 10,000원으로 전년동기 증가하였습니다.

현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2017년 1.01배, 2018년 1.55배, 2019년 1.94배, 2020년 2.90배, 2021년 6.02배로 전년동기 증가하였습니다.

현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2017년 12.78%, 2018년 7.47%, 2019년 13.87%, 2020년 19.87%, 2021년 14.29%으로 전년동기 감소하였습니다.

 

총자산회전율 : 2019년 약 45,380억원, 2020년 약 50,272억원, 2021년 약 81,156억원이고, 회전율은 2019년 약 1.08%, 2020년 약 1.01%, 2021년 약 1.29%로 총자산회전율이 높아지고 있습니다.

매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 5400억원, 2020년 약 5817억원, 2021년 약 8321억원이고, 회전율은 2019년 약 8%, 2020년 약 8%, 2021년 약 11%로 안정적입니다.

재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 4694억원, 2020년 약 5318억원, 2021년 약 7803억원이고, 회전율은 2019년 약 10%, 2020년 약 9%, 2021년 약 12%로 안정적입니다.

**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 30일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 28일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 18일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 40일로 현금운영입니다.

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기업실적분석

부채비율 : 2019년 약 72%, 2020년 약 59%, 2021년 약 59%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.

당좌비율 : 2019년 약 62%, 2020년 약96%, 2021년 약 112%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 당좌비율이 안정적입니다.

유보율 : 2019년 약 1518%, 2020년 약 1841%, 2021년 약 2952%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 유보율이 안정적입니다.

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차트 및 총평

금호석유의 2022년 영업이익은 13,570억원으로 추정됩니다. 현재(22. 9. 6) 시가총액은 3조 8779억원으로 멀티플 2.8입니다.

목표주가는  200,000원입니다.

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매매포인트

금호석유의 주가는 20년 9월 급등하여 21년 5월 최고 298,500원을 찍고 조정을 받았습니다.

매수적정가는 130,000원이하 입니다.

 

추정평균단가(22년 9월 6일)

종목명	현재가	개인	외국인	기관
금호석유	126,500원	131,873원	133,562원	137,174원

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