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인텔리전트 융합 솔루션 전문기업 MDS테크
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기업소개
㈜한컴MDS와 그 종속기업(이하 '연결기업')의 사업내용은 임베디드 산업에서 고객들이 임베디드 소프트웨어 또는 임베디드 시스템을 개발할 때 필요한 임베디드 개발 솔루션(툴, 기술지원, 컨설팅 등), SW 솔루션(OS, 애플리케이션)을 주로 공급하고 있습니다. 또한 하드웨어를 기반으로 한 산업자동화 솔루션과 함께 주요 종속회사인 ㈜한컴인텔리전스를 필두로 AI, IoT, 빅데이터, 클라우드 등 미래 성장산업으로 대표되는 솔루션을 제공하고 있으며, 궁극적으로는 4차산업혁명 시장에서의 다양한 서비스를 제공하고 있습니다. 연결기업 주요 사업부문 및 주요 품목은 아래와 같습니다.
연결기업의 임베디드 SW 개발 솔루션은 세계 임베디드 개발 솔루션 시장의 분야별 표준을 주도하는 해외 파트너사와의 장기 독점 공급 계약 및 라이선스 계약을 통해 소프트웨어 및 관련 제품 등을 독점적으로 제공받아 자체 개발한 부가기능 솔루션을 Add-on한 후, 교육 및 기술지원 등의 서비스를 함께 제공하고 있습니다. 당사는 임베디드 시스템 산업 전반에 걸친 솔루션을 다양하게 보유하고 있으며, 자동차, 기계/로봇, 전자 시장을 주요 목표 시장으로 하고 있습니다. 당사는 단순 유통이 아닌 지식기반 엔지니어링 서비스 산업을 영위하고 있으며, 자체 개발 솔루션을 Add-on하여 공급하는 등 개발을 지속적으로 하고 있습니다. 임베디드 시스템 SW 솔루션은 다양한 임베디드 시스템 적용 영역 중에서 정보가전 제조사를 주요 대상으로 하고 있으며, 주요 사업 분야는 OS번들 및 관련서비스와 애플리케이션 SW로 구분하고 있습니다. 연결기업은 임베디드 시스템 SW의 범위를 점차 확대하여 4차산업혁명과 관련된 솔루션을 보유하고 사업을 전개하고 있으며, 특히 주요 종속회사인 ㈜한컴인텔리전스는 4차산업혁명 관련 자체 개발솔루션 위주의 사업으로 범위를 점차 확대하고 있습니다. 그 외에도 HW형태의 임베디드 솔루션(산업용 자동화 솔루션), 사무자동화 솔루션 및 기타 서비스는 기타로 구분하고 있습니다.
연결기업의 각 개별 원재료는 그 수가 매우 다양하고, 세분화되어 있으며 각각의 단가 또한 소액으로 중요성의 관점에 비추어 의미가 적으므로 주요 원재료 매입금액 및 가격변동추이 기재를 생략합니다.
연결기업의 판매는 각 사업부문별로 사업부 조직체계 내에 품목별 판매조직을 운영하는 것을 원칙으로 하고 있으며 임베디드 시스템을 개발하는 다양한 고객들을 대상으로 직접 판매활동을 전개하고 있습니다. 연결기업은 매출 형태에 따라 솔루션매출, 소프트웨어매출, 용역매출 등으로 구분하고 있습니다. 임베디드 SW 개발 솔루션은 원천 개발회사와의 독점 공급 계약 또는 라이선스 계약을 체결하여 고객사에 제품 및 솔루션을 공급하거나, 자체 개발 솔루션을 고객사에 공급하고 있습니다. 임베디드 시스템 SW 솔루션은 자체 개발과, 전략적 제휴 등을 통해 OS, 애플리케이션 SW 등을 대부분 고객사에 직접 공급하는 직접판매 방식을 취하고 있습니다. 이에 각 시장 및 아이템에 적합한 방식으로 판매 전략을 다르게 세워 사업을 운영하고 있습니다.
연결기업은 고객사로부터 수주 후 납기까지 기간이 일반적으로 1개월 내외로 짧고, 수주량도 건별로 나뉘어져 있으며, 일반 건설공사나 조선사업의 경우처럼 장기간에 걸친 수주형태가 아닌 바 수주상황을 기재하지 않는 것이 적절한 것으로 판단되어 기재하지 않습니다.
***주요 제품 및 서비스의 구분
당사는 임베디드SW 개발 전반적인 과정에 필요한 솔루션 및 플랫폼들을 제공하는 사업을 주로 하고 있습니다. 또한 고객의 필요에 맞게 시스템 구현을 위한 필수 요소 (H/W, OS 등)들을 함께 제공함과 동시에 그에 필요한 엔지니어링, 컨설팅, 교육 서비
스 등을 제공하며 매출을 창출하고 있습니다. 주요 종속회사인 ㈜한컴인텔리전스를 필두로 AI, IoT, 빅데이터, 클라우드, 메타버스 등 미래 성장산업으로 대표되는 솔루션 및 플랫폼을 제공하고 있으며, 궁극적으로는 이러한 솔루션의 집약체인 로봇과 공유주차 서비스, 스마트 건강관리서비스를 제공함으로써 4차산업혁명 시장에서의 사업을 확장하고 있습니다.
이에 당 보고서에서는 연결기업의 주요 사업 아이템을 임베디드 SW 개발솔루션, 임베디드 시스템 SW 솔루션, 기타 등 크게 3가지로 구분하였습니다. 주요 종속회사인 ㈜한컴인텔리전스는 당사와 동일한 항목으로 아이템을 구분하고 있기 때문에, 별도로 구분하지 않았습니다.
(1) 임베디드 SW 개발 솔루션
임베디드 소프트웨어 개발 솔루션의 경우에는 일반적으로 목적이 되는 임베디드 시스템에 따라 적합한 개발 솔루션이 존재합니다. 연결기업의 임베디드 소프트웨어 개발 솔루션은 임베디드 소프트웨어 산업 전반에 걸친 솔루션을 다양하게 보유하고 있으며, 자동차, 기계/로봇, 전자 시장을 주요 목표로 하되, 이 외의 국방/항공, 헬스케어 시장 등에서도 성과를 거두고 있으며, IT 융합 확산 및 임베디드 SW 적용분야 증가로 기타 시장에서의 매출은 지속적으로 증가될 것으로 예상하고 있습니다.
연결기업의 임베디드 소프트웨어 개발 솔루션은 세계 임베디드 개발 솔루션 시장의 분야별 표준을 주도하는 해외 파트너사와의 장기 독점 공급 계약 및 라이선스 계약을 통해 소프트웨어 및 관련 제품 등을 독점적으로 제공받아 자체 개발한 부가기능 솔루션을 Add-on한 후, 교육 및 기술지원 등의 서비스를 함께 제공하고 있습니다. 당사는 단순 유통이 아닌 지식기반 엔지니어링 서비스 산업을 영위하고 있습니다. 또한 모바일 테스팅의 R&D역량을 바탕으로 자체 테스팅 자동화 솔루션(TestExplorer)을 개발하여 모바일 애플리케이션, SoC 및 국방/항공 시장에 솔루션을 공급하고 있습니다.
(2) 임베디드 시스템 SW 솔루션
임베디드 시스템은 그 사용 목적이 다양하고 그 다양성은 임베디드 시스템에 내장되는 소프트웨어에 의해서 반영됩니다. 연결기업의 임베디드 소프트웨어 솔루션은 다양한 임베디드 시스템 적용 영역 중에서 휴대폰 등 이동 단말기 제조사, 이동 통신 사업자, 내비게이션, POS, ATM 등의 정보가전 및 금융기기 제조사를 주요 대상으로 하고 있으며, 주요 사업 분야는 OS번들 및 관련서비스와 애플리케이션 SW로 구분하고 있습니다.
연결기업은 임베디드 시스템 SW의 범위를 점차 확대하여 4차 산업과 관련된 솔루션을 보유하고 사업을 전개하고 있습니다. 특히 주요 종속회사인 ㈜한컴인텔리전스는 4차 산업과 관련된 자체 개발솔루션 위주의 사업을 전개하고 있으며, IoT, AI 분야에서 플랫폼 및 솔루션을 개발하여 공급하고 있습니다.
(3) 기타 솔루션
연결기업은 임베디드 시스템 관련 토탈 솔루션 공급을 지향하고 있기 때문에 SW에만 국한되지 않고 HW형태의 솔루션도 시장에 공급하고 있습니다. 그 중에서도 열화상 카메라 기반의 영상분석 솔루션, AI HW솔루션, 물류로봇 등 HW형태의 임베디드 솔루션도 포함하고 있으며, 이를 산업용 자동화 솔루션(스마트팩토리 솔루션)으로 기타 내에서도 별도로 구분하고 있습니다.
그 외에도 연결기업은 서비스 로봇, 통신 모듈, 공유주차서비스, 전기차 충전 서비스스마트 건강관리 서비스 등 4차산업혁명 내에서 직접적인 서비스를 제공하고 있습니다. 이와 더불어 당사에서 사업을 진행중인 RPA 등을 포함한 사무자동화 솔루션과 메타버스 플랫폼 구축 사업 및 컨설팅 서비스 등과 함께 기타로 구분하고 있습니다.
***사업부문별 주요 사업
◇ 한컴MDS - 임베디드 SW 품질 극대화를 위해 개발 전반에 걸친 솔루션 및 플랫폼을 제공하고 있습니다. 더나아가 임베디드의 기반이 되는 OS부터 HW까지 함께 제공함과 동시에 그에 필요한 엔지니어링, 컨설팅, 교육 서비스 등을 제공하며 수익 모델을 공고히 하고 있습니다. 특히, 고객의 필요에 맞춰 자동차/전자/산업용에 특화된 솔루션을 함께 공급하며 매출을 창출하고 있습니다. 스마트 자동차 SW개발 솔루션을 비롯하여 클라우드와 머신데이터분석 솔루션과 함께 지능형 Edge 디바이스(열화상카메라, AI HW 플랫폼 등)를 이용한 시스템 자동화솔루션을 제공하며 지속적인 사업의 성장을 도모하고 있습니다.
◇ 한컴인텔리전스 - 4차산업혁명의 핵심 솔루션인 IoT, AI 솔루션을 제공하고, 프로세스 및 요구사항 관리 솔루션부터 보안 솔루션까지 프로젝트의 완결성을 높여주는 컨설팅/엔지니어링 서비스를 제공합니다. 개발품질 및 생산성 향상 솔루션 등을 보유하고 있으며, 자체 개발 솔루션(지능형 IoT솔루션, 인공지능 플랫폼, AI음성인식 솔루션)을 통해 수익 모델을 개발하고 지속 성장가능성을 확보하고 있습니다.
◇ 한컴텔라딘 - 사물과 사물을 연결하는 IoT환경 기반을 만드는 첨단 무선통신솔루션을 공급합니다. 무선 통신(3G, LTE, 5G, M2M)모듈부터 특수 기능을 가진 단말(축산 차량, 위험물 차량 단말등)까지 제공하며, IoT디바이스 관리 플랫폼과 연동하여 경쟁력을 강화해가고 있습니다.
◇ 한컴로보틱스 - 사람을 돕는 지능형 로봇 전문기업으로 자율주행 등 최신 ICT기술을 접목한 지능형 로봇을 개발하여, 다양한 산업에 맞는 맞춤형 로봇을 제공하고 있습니다.
◇ 한컴모빌리티 - IoT기반 스마트 공유주차 서비스를 제공하여 거점형 모빌리티 생태계를 만들어 갑니다. 자체 개발한 IoT센서 기술을 통해 주차공간의 실시간 정보를 제공하고, 손쉽게 주차장 검색, 예약, 결제를 할 수 있는 모바일 어플리케이션을 통해 수익을 창출하고 공유하는 친 사용자적 서비스를 제공합니다.
◇ 한컴인터프리 - 언어의 장벽을 허무는 음성인식 및 번역 솔루션 기업으로 세계적 수준의 음성인식, 자동번역 기술을 보유하고 있습니다. 다국어 문서번역, 음성인식 솔루션, 외국어 학습 솔루션 등, 음성인식 및 통번역 솔루션을 제공하고 있으며, 보유 기술의 집합체인 자동 통번역기(말랑말랑지니톡고)도 판매하고 있습니다.
◇ 한컴프론티스 - 가상현실(VR), 증강현실(AR) 컨텐츠 및 솔루션을 기반으로 한 메타버스 플랫폼을 개발하는 기업으로, 프라이빗한 3차원 메타버스 환경을 구축합니다. B2B, B2G 시장용 가상교육 및 가상회의 플랫폼 및 가상도시 구축 등 사업을 확장하고 있으며, 가상공간에서 제공할 수 있는 컨텐츠를 개발하여 다양한 환경을 구축하는 데 주력하고 있습니다.
◇ 한컴케어링크 - 검진 예약부터 건강 증진을 위한 다양한 서비스를 제공하는 스마트 건강관리 솔루션을 개발하고 있습니다. 또한, DNAGPS 유전자 검사 서비스를 제공함으로써 미래 질병 발생 위험도를 예측할 수 있는 서비스를 함께 제공하고 있습니다. 이를 활용하여 질병예방 및 조기발견 신뢰성을 높일 수 있도록 서비스를 고도화 하여 개인 맞춤형 통합 건강관리서비스를 지향하고 있습니다.
◇ 스탠스 - 디지털트윈 통합 시각화 플랫폼 전문기업으로 3D 객체 생성 기술, AI기반 데이터 분석 기술, 분석데이터에 대한 시각화 기술을 개발하고 있습니다. 산업현장의 데이터를 수집 분석하여, 디지털트윈 공간에 구현 및 시각화함으로서 사전에 시뮬레이션하여 문제점을 예측할 수 있는 플랫폼을 구축할 수 있는 솔루션을 개발하여 제공하고 있습니다. 또한 XR기반의 체험형 콘텐츠를 제공하여 사용자가 임의의 구성요소를 쉽게 편집할 수 있는 솔루션을 제공하여 디지털트윈으로의 진입장벽을 낮추는 역할을 하고 있습니다.
***사업부문별 매출 비중
주주에 관한 사항
포괄손익계산서
매출액 : 2019년 1549억원, 2020년 1466억원, 2021년 1551억원, 2022년 1분기 416억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2022년 1분기는 전년동기대비 2% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 2분기 394억원, 3분기 369억원, 4분기 380억원, 2022년 1분기 416억원입니다.
영업이익 : 2019년 44억원, 2020년 40억원, 2021년 22억원, 2022년 1분기 27억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2022년 1분기는 전년동기대비 5.3% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 2분기 21억원, 3분기 -13억원, 4분기 -11억원, 2022년 1분기 27억원입니다.
재무상태표
자산은 2019년 1545억원, 2020년 1767억원, 2021년 2048억원, 2022년 1분기 2005억원으로 감소하였습니다.
부채는 2019년 383억원, 2020년 565억원, 2021년 977억원, 2022년 1분기 917억원으로 감소하였습니다.
자본은 2019년 1161억원, 2020년 1203억원, 2021년 1072억원, 2022년 1분기 1089억원으로 증가하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2019년 49억원, 2020년 68억원, 2021년 28억원, 2022년 1분기 -45억원으로 2021년까지 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2019년 69억원, 2020년 -90억원, 2021년 -125억원, 2022년 1분기 -40억원으로 2020년부터 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2019년 -39억원, 2020년 175억원, 2021년 179억원, 2022년 1분기 9억원으로 2019년까지 영업활동 현금흐름은 마이너스, 2020년이후 재무활동 현금흐름은 플러스입니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
시세 및 주주현황
52주베타*(시장민감도)는 1.63로 평균(1)보다 높아 시장민감도가 높습니다.
*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 22억원, 2020년 25억원, 2021년 13억원으로 CAPEX가 좋습니다.
FCF(미래현금흐름) : 2019년 27억원, 2020년 43억원, 2021년 16억원으로 CAPEX가 좋습니다.
매출총이익률 : 2017년 약 31%, 2018년 약 36%, 2019년 약 32%, 2020년 약 35%, 2021년 약 33%입니다.
영업이익률 : 2017년 약 7%, 2018년 약 6%, 2019년 약 2%, 2020년 약 2%, 2021년 약 1%입니다.
ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2017년 약 8%, 2018년 약 5%, 2019년 약 7%, 2020년 약 3%, 2021년 약 -4%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2017년 약 6%, 2018년 약 3%, 2019년 약 3%, 2020년 약 1.5%, 2021년 약 -4%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
총자산회전율 : 2019년 약 1544억원, 2020년 약 1767억원, 2021년 약 2048억원이고, 회전율은 2019년 약 0.97%, 2020년 약 0.89%, 2021년 약 0.81%로 총자산회전율이 낮아지고 있습니다.
매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 284억원, 2020년 약 215억원, 2021년 약 207억원이고, 회전율은 2019년 약 5%, 2020년 약 5%, 2021년 약 7%로 안정적입니다.
재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 113억원, 2020년 약 168억원, 2021년 약 205억원이고, 회전율은 2019년 약 10%, 2020년 약 10%, 2021년 약 8%로 안정적입니다.
**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 일로 현금운영입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2019년 약 33%, 2020년 약 46%, 2021년 약 91%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.
당좌비율 : 2019년 약 151%, 2020년 약 186%, 2021년 약 116%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 당좌비율이 안정적입니다.
유보율 : 2019년 약 2439%, 2020년 약 2549%, 2021년 약 2456%로 하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 유보율이 안정적입니다.
차트 및 총평
매매포인트
한컴MDS의 주가는 21년 7월 급등하여 21년 11월 최고 30,900원을 찍은 후 조정을 받았습니다.
매수적정가는 17,000원이하 입니다.
추정평균단가(22년 8월 5일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 한컴MDS | 17600원 | 16,444원 | 15,685원 | 16,086원 |
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