코스모신소재 (005070) : 2차전지, MLCC, 전기차, 적충 세라믹콘덴서 관련주(22.7.18 업뎃)

 

목차 홈페이지 기업소개 주주에 관한 사항 포괄손익계산서 재무상태표 현금흐름표 종목분석 기업실적분석 차트 및 총평 매매포인트 추정평균단가

 

홈페이지

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기업소개

당사는 충주사업장 한 곳에서 생산 및 영업활동을 하고 있어 공시대상 사업장은 충주사업장에 한하며, 부문별 자산 및 부채를 구분하지 않습니다.

회사가 영위하고 있는 주요 생산제품은 EV, ESS 등의 배터리 주요 소재인 이차전지 양극활물질, MLCC 제조공정에 사용되는 이형필름, 복사기, 프린터기 등에 사용되는토너입니다. 이중 회사의 주력제품은 이차전지 양극활물질이며 그 다음이 이형필름입니다.

전체 매출에서 차지하는 비율은 이차전지 양극활물질 53%, 이형필름 41%, 토너 6%입니다. 회사는 매출의 86.3%를 수출로 인식하고 있습니다.

이차전지 양극활물질은 노트북, 스마트폰 등 IT기기용 배터리 소재인 LCO 양극활물질이 주력이었으나 2018년부터 EV, ESS용 배터리의 주요 소재인 NCM 양극활물질로 사업을 확대하면서 지속적으로 비중을 높이고 있으며, 현재는 그 비중이 95%이상으로 확대되었습니다. 향후에도 NCM 양극활물질 사업은 시장확대와 고객사의 요구에 맞춰 지속적으로 확대할 생각입니다.

MLCC용 이형필름도 전방 산업이 지속적으로 확대되는 추세라 2021년 3공장을 증설하였고, 시장 성장과 고객사의 요구에 맞춰 지속적으로 확대할 생각입니다.

***주요 제품 및 서비스 

당사는 이차전지 양극활물질, 토너, 이형필름 등을 생산, 판매하고 있으며 주요 매출액 및 구성은 다음과 같습니다.

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주주에 관한 사항

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포괄손익계산서

매출액 : 2019년 2439억원, 2020년 2043억원, 2021년 3059억원, 2022년 1분기 907억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2022년 1분기는 전년동기대비 14.4% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 2분기 861억원, 3분기 769억원, 4분기 636억원, 2022년 1분기 907억원입니다.

 

영업이익 : 2019년 -36억원, 2020년 124억원, 2021년 218억원, 2022년 1분기 83억원으로 전년동기대비 하였습니다. 2022년 1분기는 전년동기대비 42.8% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 2분기 58억원, 3분기 62억원, 4분기 40억원, 2022년 1분기 83억원입니다.

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재무상태표

자산은 2019년 2648억원, 2020년 3623억원, 2021년 3485억원, 2022년 1분기 4008억원으로 증가하였습니다.

부채는 2019년 1137억원, 2020년 1855억원, 2021년 1430억원, 2022년 1분기 1863억원으로 증가하였습니다.

자본은 2019년 1511억원, 2020년 1768억원, 2021년 2054억원, 2022년 1분기 2145억원으로 증가하였습니다.

자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적 입니다.

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현금흐름표

영업활동 현금흐름 : 2019년 0억원, 2020년 -19억원, 2021년 260억원, 2022년 1분기 -148억원으로 20021년의 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

투자활동 현금흐름 : 2019년 -287억원, 2020년 -154억원, 2021년 -440억원, 2022년 1분기 51억원으로 2021년까지 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

재무활동 현금흐름 : 2019년 510억원, 2020년 91억원, 2021년 155억원, 2022년 1분기 127억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

• 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
• 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
• 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환

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종목분석

시세 및 주주현황

52주베타*(시장민감도)는 0.45로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.

*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)

 

CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 87억원, 2020년 281억원, 2021년 410억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 764억원으로 추정됩니다.

FCF(미래현금흐름) : 2019년 -87억원, 2020년 -299억원, 2021년 -150억원으로 CAPEX가 좋지 않습니다. 2022년은 52억원으로 추정됩니다.

매출총이익률 : 2017년 약 7%, 2018년 약 6%, 2019년 약 4%, 2020년 약 13%, 2021년 약 13%입니다.

영업이익률 : 2017년 약 2%, 2018년 약 2%, 2019년 약 -1%, 2020년 약 6%, 2021년 약 7%입니다.

ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2017년 약 13%, 2018년 약 12%, 2019년 약 -1%, 2020년 약 7%, 2021년 약 9%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2017년 약 3%, 2018년 약 4%, 2019년 약 -0.72%, 2020년 약 3%, 2021년 약 5%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

 

총자산회전율 : 2019년 약 2647억원, 2020년 약 3623억원, 2021년 약 3484억원이고, 회전율은 2019년 약 0.97%, 2020년 약 0.65%, 2021년 약 0.86%로 총자산회전율이 높아지고 있습니다.

매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 214억원, 2020년 약 399억원, 2021년 약 275억원이고, 회전율은 2019년 약 9%, 2020년 약 6%, 2021년 약 9%로 안정적입니다.

재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 241억원, 2020년 약 310억원, 2021년 약 487억원이고, 회전율은 2019년 약 8%, 2020년 약 7%, 2021년 약 7%로 안정적입니다.

**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 40일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 47일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 39일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 48일로 현금운영입니다.

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기업실적분석

부채비율 : 2019년 약 75%, 2020년 약 104%, 2021년 약 69%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.

당좌비율 : 2019년 약 99%, 2020년 약 82%, 2021년 약 81%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 당좌비율이 안정적이지 않습니다.

유보율 : 2019년 약 379%, 2020년 약 413%, 2021년 약 493%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 유보율이 안정적이지 않습니다.

2022년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) =   17.88x  1002원으로, 적정주가의 가격은 18,000원으로 평가됩니다. 

2022년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) =  17.88x 391억원으로, 그 합산은 6991억원입니다. 적정주가 대비 약 90% 고평가입니다.

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차트 및 총평

코스모신소재의 2022년 영업이익은 391억원으로 추정됩니다. 현재(22.7.18 ) 시가총액은 1조 5785억원으로 멀티플 40입니다.

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매매포인트

코스모신소재의 주가는 22년 3월 반등하여 4월 최고 63,000원을 찍고 보합중에 있습니다.

매수적정가는 45,000원이하 입니다.

 

추정평균단가(22년 7월 18일)

종목명	현재가	개인	외국인	기관
코스모신소재	51500원	53,632원	53,556원	52,999원

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