에스티아이 (039440) : LCD장비, 반도체 장비, 3D 프린터 관련주(22.7.12업뎃)

목차 홈페이지 기업소개 주주에 관한 사항 포괄손익계산서 재무상태표 현금흐름표 종목분석 기업실적분석 차트 및 총평 매매포인트 추정평균단가

 

홈페이지

에스티아이 홈페이지

STI

 

기업소개

당사의 사업부문은 반도체 및 디스플레이 장비로 고순도 약액 공급장치인 C.C.S.S.(Central Chemical Supply System) 및 WET System 등이 있으며, 동 제품들을 생산, 공급하고 있습니다. 당사는 C.C.S.S. 등 반도체 서브장비를 넘어 2013년부터 반도체 메인공정장비 시장 진출도 시작했습니다.

또한, 당사가 개발한 반도체 패키징 공정장비 '무연납 진공 리플로우장비'는 고도의 기술력이 집약된 장비로서 현재 미국업체가 독점하고 있는 시장이지만, 지속적인 연구개발을 통해 장비 개발에 성공하였고, 매출처 확보를 위해 끊임없이 노력한 결과 중국 및 국내 진출에 성공하였습니다. 뿐만 아니라 디스플레이 포토트렉시스템 장비를 수주하며 기존의 CF 공정 설비 뿐만 아니라 OLED 전공정 설비 및 터치 패널 등 전공정 장비까지 진출에 성공하였습니다.

2005년부터 개발에 착수해 기술을 확보한 잉크젯 프린터는 세라믹, OCR 등 산업용 프린터, 3D프린터 등으로 활용되고 있습니다.

당분기 주요 매출처로는 삼성전자, 에스케이하이닉스 등이 있으며, 매출액은 C.C.S.S 695억원, Wet System 85억원 포함 총 797억원 입니다. (연결재무제표 기준)

***주요 제품 등의 현황

***매출실적

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주주에 관한 사항

 

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포괄손익계산서

매출액 : 2019년 3189억원, 2020년 2691억원, 2021년 3195억원, 2022년 1분기 797억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2022년 1분기는 전년동기대비 82.3% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 2분기 559억원, 3분기 822억원, 4분기 1377억원, 2022년 1분기 797억원입니다.

 

영업이익 : 2019년 271억원, 2020년 154억원, 2021년 256억원, 2022년 1분기 52억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2022년 1분기는 전년동기대비 349.7% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 2분기 24억원, 3분기 81억원, 4분기 140억원, 2022년 1분기 52억원입니다.

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재무상태표

자산은 2019년 2657억원, 2020년 2436억원, 2021년 3368억원, 2022년 1분기 2992억원으로 감소하였습니다.

부채는 2019년 978억원, 2020년 711억원, 2021년 1417억원, 2022년 1분기 1020억원으로 감소하였습니다.

자본은 2019년 1678억원, 2020년 1725억원, 2021년 1952억원, 2022년 1분기 1972억원으로 증가하였습니다.

자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 높아 재정건전성이 안정적입니다.

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현금흐름표

영업활동 현금흐름 : 2019년 760억원, 2020년 278억원, 2021년 -597억원, 2022년 1분기 451억원으로 2019년과 2020년과 2022년 1분기의 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

투자활동 현금흐름 : 2019년 -774억원, 2020년 -164억원, 2021년 447억원, 2022년 1분기 -70억원으로 2019년과 2020년과 2022년 1분기의 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

재무활동 현금흐름 : 2019년 -398억원, 2020년 -26억원, 2021년 150억원, 2022년 1분기 -316억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

• 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
• 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
• 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환

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종목분석

시세 및 주주현황

52주베타*(시장민감도)는 1.00로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.

*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)

 

CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 435억원, 2020년 69억원, 2021년 8억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 21억원으로 추정됩니다.

FCF(미래현금흐름) : 2019년 325억원, 2020년 208억원, 2021년 -605억원으로 2020년까지 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 528억원으로 추정됩니다.

매출총이익률 : 2017년 약 19%, 2018년 약 18%, 2019년 약 19%, 2020년 약 17%, 2021년 약 18%입니다.

영업이익률 : 2017년 약 11%, 2018년 약 7%, 2019년 약 8%, 2020년 약 5%, 2021년 약 8%입니다.

ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2017년 약 33%, 2018년 약 16%, 2019년 약 14%, 2020년 약 6%, 2021년 약 12%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.

ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2017년 약 16%, 2018년 약 9%, 2019년 약 8%, 2020년 약 4%, 2021년 약 7%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

 

DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2017년 228원, 2018년 250원, 2019년 250원, 2020년 150원, 2021년 200원으로 전년동기 증가하였습니다.

현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2017년 0.85배, 2018년 2.73배, 2019년 1.21배, 2020년 0.83배, 2021년 0.94배로 전년동기 증가하였습니다.

현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2017년 12%, 2018년 19%, 2019년 16%, 2020년 20%, 2021년 12%으로 전년동기 감소하였습니다.

 

총자산회전율 : 2019년 약 2656억원, 2020년 약 2436억원, 2021년 약 3368억원이고, 회전율은 2019년 약 1.23%, 2020년 약 1.06%, 2021년 약 1.1%로 총자산회전율이 높아지고 있습니다.

매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 849억원, 2020년 약 325억원, 2021년 약 1091억원이고, 회전율은 2019년 약 3%, 2020년 약 4%, 2021년 약 3%로 안정적입니다.

재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 64억원, 2020년 약 83억원, 2021년 약 124억원이고, 회전율은 2019년 약 33%, 2020년 약 36%, 2021년 약 30%로 안정적입니다.

**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 94일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 11일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 39일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 66일로 현금운영입니다.

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기업실적분석

부채비율 : 2019년 약 58%, 2020년 약 41%, 2021년 약 72%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.

당좌비율 : 2019년 약 120%, 2020년 약 100%, 2021년 약 102%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 당좌비율이 안정적입니다.

유보율 : 2019년 약 2131%, 2020년 약 2216%, 2021년 약 2482%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 유보율이 안정적입니다.

2022년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) =   16.09x  2172원으로, 적정주가의 가격은 34,000원으로 평가됩니다. 

2022년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) =  16.09x 413억원으로, 그 합산은 6645억원입니다. 적정주가 대비 약 150% 저평가입니다.

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차트 및 총평

에스티아이의 2022년 영업이익은 413억원으로 추정됩니다. 현재(22. 7. 12) 시가총액은 2549억원으로 멀티플 6입니다.

목표주가는  원입니다.

 

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매매포인트

에스티아이의 주가는 21년 10월 반등하여 22년 6월 최고 21950원을 찍고 조정을 받았습니다.

매수적정가는 16,000원이하 입니다.

 

추정평균단가(22년 7월 12일)

종목명	현재가	개인	외국인	기관
에스티아이	15,750원	19,185원	18,975원	19,298원

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