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JS CORPORATION | Global Fashion Creator
www.jskor.com
기업소개
[핸드백 제조부문]
당사가 영위하고 있는 핸드백 생산 시장은 국내외의 공신력 있는 기관이 발표한 시장점유율과 관련된 자료가 없습니다. 또한, 업체별로 다수의 브랜드들을 보유, 각 브랜드별로 수많은 제품라인을 보유하고 있는 상황이며, 브랜드의 자체 생산, OEM 제조업체를 통한 생산 등으로 시장점유율 산출에 어려움이 있습니다. 당사는 Global Handbags Market Report(2015 Edition, Koncept Analytics)의 핸드백 및 액세서리 글로벌 시장 규모를 토대로 핸드백 제조 시장 규모를 산출하였으며, 국내 유명 핸드백 OEM 제조업체를 조사하여 당사 자체 추정으로 시장점유율을 산정하였습니다. 당사는 2020년 기준 글로벌 핸드백 생산 시장에서 국내 핸드백 OEM 제조업체 중 글로벌 시장점유율 3.11%(국내업체 중 2위)를 차지하는 것으로 추정됩니다.
[의류 제조부문]
당사는 40년이상 섬유산업에 종사하면서 쌓은 노하우와 다양한 바이어들과의 깊은 신뢰 관계를 유지하고 있습니다. 또한, 다양한 국가에 해외법인(생산기지)이 위치하여 바이어의 요구에 즉각적인 대응이 가능하며, 각 해외법인에 전문적인 인재를 배치함으로써 높은 품질과 기술, 탄력적인 제품 생산으로 안정적인 매출 수준을 유지하고 있습니다.
신규사업 등의 내용 및 전망
당사는 핸드백 및 의류 제조를 제외한 구체적인 신규사업 추진계획이 존재하지 않습니다. 다만, 주요 해외 생산공장의 거점 이였던 중국(동관&청도지역)의 경제발전으로 인한 자연적인 인건비 상승으로 인하여 경제적인 인력 수급이 점진적으로 어려움에 처하였고, 2017년 7월 1일부 미국정부가 동남아시아지역의 개발도상국에서 제조되어 미국으로 수입되는 물품(HTS CODE4202품목)에 대하여 일반관세특혜(GSP)를 확대적용 함으로서 주요 바이어사들은 개발도상수혜국(Beneficiary Developing Country) GSP(일반관세특혜) 지역을 중심으로 하는 생산기지의 구축을 요청하여, 당사도 이에 부응 하기 위해 기존 중국 기반의 제조 시설을 동남아시아 지역으로 제조시설의 이전 및 확장을 모색하며 국제환경변화에 선재대응 하고 있습니다.
***주요 제품 등의 현황
***매출실적
주주에 관한 사항
포괄손익계산서
매출액 : 2018년 2056억원, 2019년 2531억원, 2020년 4028억원, 2021년 1,2,3분기 7242억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 3분기는 전년동기대비 295.2% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 2196억원, 2021년 1분기 2234억원, 2분기 2062억원, 3분기 2945억원입니다.
영업이익 : 2018년 45억원, 2019년 111억원, 2020년 79억원, 2021년 1,2,3분기 463억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 3분기는 전년동기대비 1300.6% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 46억원, 2021년 1분기 106억원, 2분기 109억원, 3분기 249억원입니다.
재무상태표
자산은 2018년 1895억원, 2019년 2016억원, 2020년 5044억원, 2021년 1,2,3분기 5490억원으로 증가하였습니다.
부채는 2018년 342억원, 2019년 447억원, 2020년 3537억원, 2021년 1,2,3분기 3691억원으로 증가하였습니다.
자본은 2018년 1553억원, 2019년 1569억원, 2020년 1507억원, 2021년 1,2,3분기 1799억원으로 증가하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 높아 재정건전성이 불안정적입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2018년 66억원, 2019년 207억원, 2020년 -56억원, 2021년 1,2,3분기 187억원으로 2018년과 2019년과 2021년 3분기의 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2018년 -119억원, 2019년 76억원, 2020년 -291억원, 2021년 1,2,3분기 -92억원으로 2018년과 2020년과 2021년 3분기의 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2018년 -90억원, 2019년 -100억원, 2020년 413억원, 2021년 1,2,3분기 -39억원으로 2018년과 2019년과 2021년 3분기의 재무활동 현금흐름은 마이너스, 2020년의 재무활동 현금흐름은 플러스입니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
시세 및 주주현황
52주베타*(시장민감도)는 0.58로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.
*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 70억원, 2019년 154억원, 2020년 58억원으로 CAPEX가 좋습니다.
FCF(미래현금흐름) : 2018년 -4억원, 2019년 52억원, 2020년 -115억원으로 미래현금흐름이 좋습니다. 2021년은 470억원으로 추정됩니다.
매출총이익률 : 2016년 약 25%, 2017년 약 21%, 2018년 약 19%, 2019년 약 19%, 2020년 약 14%입니다.
영업이익률 : 2016년 약 6%, 2017년 약 6%, 2018년 약 2%, 2019년 약 4%, 2020년 약 1%입니다.
ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2016년 약 8%, 2017년 약 3%, 2018년 약 3%, 2019년 약 5%, 2020년 약 1%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2016년 약 5%, 2017년 약 2%, 2018년 약 3%, 2019년 약 4%, 2020년 약 0.56%이고, 총자산이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2016년 250원, 2017년 300원, 2018년 450원, 2019년 500원, 2020년 450원으로 전년동기 감소하였습니다.
현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2016년 1.52배, 2017년 2.34배, 2018년 4.09배, 2019년 3.98배, 2020년 5.98배으로 전년동기 증가하였습니다.
현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2016년 30%, 2017년 66%, 2018년 97%, 2019년 77%, 2020년 236%으로 전년동기 증가하였습니다.
총자산회전율 : 2018년 약 1894억원, 2019년 약 2016억원, 2020년 약 5044억원이고, 회전율은 2018년 약 1.08%, 2019년 약 1.29%, 2020년 약 1.14%로 총자산회전율이 낮아지고 있습니다.
매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 335억원, 2019년 약 262억원, 2020년 약 805억원이고, 회전율은 2018년 약 6%, 2019년 약 8%, 2020년 약 7%로 안정적입니다.
재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 393억원, 2019년 약 437억원, 2020년 약 1645억원이고, 회전율은 2018년 약 5%, 2019년 약 6%, 2020년 약 3%로 안정적입니다.
**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 48일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 94일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 37일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 105일로 현금운영입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2018년 약 22%, 2019년 약 28%, 2020년 약 234%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 부채비율이 안정적이지 않습니다.
당좌비율 : 2018년 약 206%, 2019년 약 175%, 2020년 약 41%로 감소하고 있으며, 표준보다 낮아 당좌비율이 안정적이지 않습니다.
유보율 : 2018년 약 12142%, 2019년 약 12232%, 2020년 약 12030%로 감소하고 있고, 유보율이 높아 사내 유동자산이 좋습니다.
2021년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) = 24.06x 3037원으로, 적정주가의 가격은 73,000원으로 평가됩니다.
2021년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) = 24.06x 616억원으로, 그 합산은 1조 4820억원입니다. 적정주가 대비 약 230% 저평가입니다.
차트 및 총평
제이에스코퍼레이션의 2021년 영업이익은 616억원으로 추정됩니다. 현재(21. 3. 3) 시가총액은 3581억원으로 멀티플 5.8입니다.
목표주가는 42,000원입니다.
매매포인트
제이에스코퍼레이션의 주가는 21년 2월부터 증가하여 21년 10월 최고 28,700원을 찍고, 조정후 재상승하고 있습니다.
매수적정가는 20,000원초반 입니다.
추정평균단가(22년 3월 3일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 제이에스코퍼레이션 | 27,050원 | 23,261원 | 23,609원 | 23,785원 |
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