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K Car - 직접 매입 직접 판매하는 대한민국 No.1 직영 중고차 케이카
대한민국 No.1 직영 중고차. 중고차 매입, 중고차 판매, 중고차 최초 환불 서비스, 중고차 온라인 구매 홈서비스, 중고차 매매, 중고차 사이트
www.kcar.com
기업소개
당사의 전신인 엔카네트워크㈜는 2000년 1월에 에스케이㈜ 내 T.F. 팀으로 발족한 후 12월 독립 법인으로 설립되어 에스케이㈜의 계열사로 편입되었습니다. 2012년 대주주가 에스케이씨앤씨㈜로 변경되었으며, 2013년 에스케이씨앤씨㈜의 중고차 사업부(엔카사업부)로 흡수합병되었습니다. 2014년 4월 엔카사업부의 온라인 부문이 물적분할되어 에스케이엔카닷컴㈜가 설립되었으며, 이후 2018년 4월 3일에 한앤코오토서비스홀딩스 유한회사가 엔카사업부의 오프라인 부문(에스케이엔카직영)을 인수하여 현재의 당사에 해당하는 에이치씨에이에스㈜가 설립되었습니다. 한편 2021년 2월 2일 주식회사 조이렌터카를 흡수 합병하여 차량 렌탈 사업(렌터카 사업) 에 진출 하였습니다. 이에 따라 당사의 사업은 고객이 상품 및 용역을 제공받는 방식에 따라 중고차의 매매업을 주된 사업으로 하고 있는 중고차 사업부문(UC사업부문, Used Car)과 자동차의 장단기 렌트 사업을 주된 사업으로 하고 있는 렌터카 사업부문(RC사업부문, Rent a Car)으로 사업을 구분할 수 있습니다. 아울러 중고차사업부문은 유통 방식 및 채널에 따라 소매사업과 경매사업으로 구분하고 있습니다. 당사의 주요 사업부문별 현황을 요약하면 다음과 같습니다.
***주요 제품 매출
당사는 케이카 (K Car) 브랜드를 내세워 CPO (Certified Pre-Owned) 모델을 기반으로 이커머스 플랫폼과 전국적인 오프라인 매입 및 판매망을 통해 "중고차"를 직접 매입 및 판매하고 있습니다. 아울러 동 브랜드를 내세워 신차 장기 렌터카 및 중고차 운영 노하우를 결합한 "중고차 렌트 상품"을 특화하여 차량 렌탈 시장에서 새로운 영역을 개척하고자 하고 있습니다. 2021년 3분기 누적 매출은 중고차 사업부문이 1조 3,673억원으로 전체 매출액의 97.6%, 렌터카 사업부문이 333억원으로 2.4%를 차지하고 있으며, 각 사업부문별 매출 요약은 다음의 표와 같습니다.
***매출 유형별 실적
주주에 관한 사항
한편, 당사는 2021년 10월 7일 유상증자를 통해 1,202,164주를 신주발행하였으며, 2021년 10월 13일 한국거래소 유가증권시장에 상장하였습니다. 상장 후 최대주주의 주식 소유 현황은 아래와 같습니다.
당사의 최대주주인 한앤코오토서비스홀딩스유한회사의 분기보고서 작성기준일 현재 기본정보입니다.
포괄손익계산서
매출액 : 2018년 7427억원, 2019년 11,854억원, 2020년 13,231억원입니다.
영업이익 : 2018년 -13억원, 2019년 292억원, 2020년 377억원입니다.
재무상태표
자산은 2018년 2465억원, 2019년 3200억원, 2020년 3423억원입니다.
부채는 2018년 1188억원, 2019년 1716억원, 2020년 1713억원입니다.
자본은 2018년 1277억원, 2019년 억1484원, 2020년 1710억원입니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 높아 재정건전성이 불안정적입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2018년 -104억원, 2019년 64억원, 2020년 335억원으로 2019년 이후 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2018년 -1974억원, 2019년 -6억원, 2020년 -9억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2018년 2088억원, 2019년 0억원, 2020년 -239억원으로 2018년의 재무활동 현금흐름은 플러스, 2020년의 재무활동 현금흐름은 마이너스입니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
시세 및 주주현황
52주베타*(시장민감도)는 1.3로 평균(1)보다 높아 시장민감도가 높습니다.
*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 44억원, 2019년 36억원, 2020년 12억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2021년은 711억원으로 추정됩니다.
FCF(미래현금흐름) : 2018년 -148억원, 2019년 28억원, 2020년 323억원으로 2019년이후 미래현금흐름이 좋습니다. 2021년은 371억원으로 추정됩니다.
매출총이익률 : 2018년 약 9%, 2019년 약 10%, 2020년 약 10%입니다.
영업이익률 : 2018년 약 -0.17%, 2019년 약 2%, 2020년 약 2%입니다.
ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2018년 약 -7%, 2019년 약 10%, 2020년 약 15%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.
ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2018년 약 -4%, 2019년 약 5%, 2020년 약 7%이고, 총자산이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
총자산회전율 : 2018년 약 2465억원, 2019년 약 3200억원, 2020년 약 3423억원이고, 회전율은 2018년 약 5%, 2019년 약 4%, 2020년 약 4%로 총자산회전율이 낮아지고 있습니다.
매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 27억원, 2019년 약 31억원, 2020년 약 46억원이고, 회전율은 2018년 약 540%, 2019년 약 400%, 2020년 약 339%로 안정적입니다.
재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 1253억원, 2019년 약 1504억원, 2020년 약 1613억원이고, 회전율은 2018년 약 11%, 2019년 약 8%, 2020년 약 8%로 안정적입니다.
**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 1일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 43일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 0.07일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 44일로 현금운영입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2018년 약 93%, 2019년 약 115%, 2020년 약 100%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 부채비율이 안정적이지 않습니다.
당좌비율 : 2018년 약 83%, 2019년 약 63%, 2020년 약 75%로 증가하고 있으며, 표준보다 낮아 당좌비율이 안정적이지 않습니다.
유보율 : 2018년 약 1813%, 2019년 약 2122%, 2020년 약 2461%로 증가하고 있고, 유보율이 높아 사내 유동자산이 좋습니다.
2021년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) = 23.67x 1076원으로, 적정주가의 가격은 25,000원으로 평가됩니다.
2021년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) = 23.67x 733억원으로, 그 합산은 1조 7350억원입니다. 적정주가 대비 약 10% 저평가입니다.
차트 및 총평
케이카의 2021년 영업이익은 733억원으로 추정됩니다. 현재(21. 2. 15) 시가총액은 1조 3873억원으로 멀티플 18입니다.
목표주가는 38,000원입니다.
매매포인트
케이카의 주가는 21년 11월 급등하여 21년 12월 최고 43,200원을 찍고 조정을 받고 있습니다.
매수적정가는 28,000원이하입니다.
추정평균단가(22년 2월 15일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 케이카 | 28,850원 | 35,333원 | 33,628원 | 32,530원 |
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