에스피지 주가전망 (058610) : 제습기, 전기자전거, 철도, 가상현실, 공기청정기 관련주(22.2.28업뎃)

목차 홈페이지 기업소개 주주에 관한 사항 포괄손익계산서 재무상태표 현금흐름표 종목분석 기업실적분석 차트 및 총평 매매포인트 추정평균단가

 

홈페이지

에스피지 홈페이지

SPG

 

기업소개

당사는 지난 1991년 3월 창업 이래 소형 기어드 모터(Precision control geared motor)전문 제조업체로서 지난 2002년 7월에 코스닥시장에 상장하였습니다. 소형 기어드 모터의 주요 기능은 자동화 시스템 및 가전기기 등에 사용되는 소형 모터에 기어 박스 세트(감속 기어)를 부착하여 무거운 것을 운반하거나 들어 올릴 수 있는 힘을 제공하는 것입니다.

제품의 주요 용도를 보면 첫째, FA(공장자동화)용도로 포장용기기, 최첨단 반도체 및 PDP, LCD 등 생산라인의 컨베이어 구동 용도 기기로 투입됩니다. 둘째, OA(사무자동화)용도로 복사기, 문서세단기, 자동문, 동전계수기, 지폐계수기 등에 쓰이며, 세째, HA(Home Automation) 용도로 고급 좌우개폐형 냉장고의 얼음분쇄기, 의료용 침대, 정수기, 비데기, 제습기 등 다양하게 적용되고 있습니다. 이외에도 자동판매기, 음식물분쇄기, 4D Chair, 아이스 슬러시(Ice slush), 녹즙기, 전철 티켓 개찰기, 비닐하우스 개폐기 등에 이르기까지 매우 광범위한 사용처를 갖고 있습니다.

기어드 모터를 제품 형태별로 분류하면, 3,500여종에 달하는 다품종 소량 생산에 적합한 Standard  AC/DC  geared  motor와 소품종 대량 생산에 적합한 Shaded pole  geared  motor, Fan BLDC motor가 대표적 주력 품목입니다. 그 외에 로봇산업용 제품과 반도체 장비, 공작기계 등에 주로 적용되는 유성감속기 외에  특수용도의 정밀감속기까지 그 영역을 넓혀 가고 있습니다.

또한 당사는 진정한 Global 모터업체로 발돋움 하기 위해 지난 2016년 11월 30일 국내 최대 FAN 모터 제조업체인 ㈜ 성신을 흡수 합병하여 약 48년이 넘는 결코 짧지 않은 소형모터의 제조 기술 및 노하우를 확보하게 되었습니다. ㈜ 성신이 영위한 주요사업은 냉장고, 오븐, 에어컨, 식기세척기 등 가전기기에 사용되는 소형모터(AC Motor, BLDC Motor 등), Outer Rotor Motor (Axial Fan type, Siroco Fan type 등), 송풍기 및 에어커튼을 생산ㆍ판매하고 있습니다. 특히 해당 제품들은 높은 기술력과 다양한 수요처, 가전특성상 지속적인 신규제품 개발 및 대체 수요 확보로 인해 경기 변동 민감도가 낮은 편에 속하는 사업구조를 가지고 있습니다. 또한 가전제품의 개발단계에서부터 참여하여 해당 가전제품에서 요구하는 다양한 스펙에 맞는 모터를 생산하고 있으며, 현재 약 900개의 기종을 생산하고 있습니다. 매출비중은 국내가 약 36%, 미주와 유럽지역에서 약 28%가 발생하며 이외에 중국, 동남아시아 등에서 발생하고 있습니다.

향후 가전 및 산업분야, OA 등에서 다품종소량으로 생산되는 기어드 모터 제품을 주력으로 삼고 있는 당사와 가전분야에 특화된 FAN모터를 공급하고 있는 ㈜ 성신과의 합병이 완료됨에 따라 지속적인 성장, 그로 인한 수익창출과 R&D 투자를 통해 세계 굴지의 모터업체들과 대등한 경쟁을 펼쳐 세계적인 모터기업으로 발돋움할 전략적 결합으로 당사는 판단하고 있습니다.

***주요 제품 등의 현황

***매출실적

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주주에 관한 사항

 

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포괄손익계산서

매출액 : 2018년 3054억원, 2019년 3152억원, 2020년 3548억원, 2021년 1,2,3분기 2991억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 3분기는 전년동기대비 17.6% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 1004억원, 2021년 1분기 898억원, 2분기 1002억원, 3분기 1091억원입니다.

 

영업이익 : 2018년 121억원, 2019년 103억원, 2020년 181억원, 2021년 1,2,3분기 176억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 3분기는 전년동기대비 28.2% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 44억원, 2021년 1분기 48억원, 2분기 52억원, 3분기 75억원입니다.

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재무상태표

자산은 2018년 2752억원, 2019년 2757억원, 2020년 2884억원, 2021년 1,2,3분기 3441억원으로 증가 하였습니다.

부채는 2018년 1499억원, 2019년 1445억원, 2020년 1436억원, 2021년 1,2,3분기 1628억원으로 증가하였습니다.

자본은 2018년 1254억원, 2019년 1312억원, 2020년 1448억원, 2021년 1,2,3분기 1813억원으로 증가 하였습니다.

자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적입니다.

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현금흐름표

영업활동 현금흐름 : 2018년 92억원, 2019년 82억원, 2020년 148억원, 2021년 1,2,3분기 -183억원으로 2020년까지 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

투자활동 현금흐름 : 2018년 -57억원, 2019년 -49억원, 2020년 -98억원, 2021년 1,2,3분기 -47억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.

재무활동 현금흐름 : 2018년 -38억원, 2019년 -37억원, 2020년 -76억원, 2021년 1,2,3분기 193억원으로 2018년과 2019년과 2020년의 재무활동 현금흐름은 마이너스, 2021년 3분기까지 재무활동 현금흐름은 플러스입니다.

• 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
• 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
• 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환

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종목분석

시세 및 주주현황

52주베타*(시장민감도)는 0.68로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.

*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)

 

CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 62억원, 2019년 46억원, 2020년 52억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2021년은 70억원으로 추정됩니다.

FCF(미래현금흐름) : 2018년 30억원, 2019년 36억원, 2020년 96억원으로 미래현금흐름이 좋습니다. 2021년은 89억원으로 추정됩니다.

매출총이익률 : 2016년 약 19%, 2017년 약 19%, 2018년 약 19%, 2019년 약 18%, 2020년 약 17%입니다.

영업이익률 : 2016년 약 4%, 2017년 약 2%, 2018년 약 3%, 2019년 약 3%, 2020년 약 5%입니다.

ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2016년 약 17%, 2017년 약 -3%, 2018년 약 6%, 2019년 약 5%, 2020년 약 9%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2016년 약 7%, 2017년 약 -1.67%, 2018년 약 3%, 2019년 약 2%, 2020년 약 4%이고, 총자산이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

 

DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2016년  100원, 2017년 50원, 2018년 100원, 2019년 100원, 2020년 150원으로 전년동기 증가하였습니다.

현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2016년 1.79배, 2017년 0.72배, 2018년 1.54배, 2019년 1.41배, 2020년 1.81배으로 전년동기 증가하였습니다.

현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2016년 11%, 2017년 -29%, 2018년 25%, 2019년 27%, 2020년 22%으로 전년동기 증가하였습니다.

 

총자산회전율 : 2018년 약 2752억원, 2019년 약 2757억원, 2020년 약 2883억원이고, 회전율은 2018년 약 1.17%, 2019년 약 1.14%, 2020년 약 1.26%로 총자산회전율이 높아지고 있습니다.

매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 734억원, 2019년 약 754억원, 2020년 약 916억원이고, 회전율은 2018년 약 3%, 2019년 약 4%, 2020년 약 4%로 안정적입니다.

재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 783억원, 2019년 약 782억원, 2020년 약 776억원이고, 회전율은 2018년 약 4%, 2019년 약 4%, 2020년 약 4%로 안정적입니다.

**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 85일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 80일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 45일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 120일로 현금운영입니다.

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기업실적분석

부채비율 : 2018년 약 119%, 2019년 약 110%, 2020년 약 99%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.

당좌비율 : 2018년 약 77%, 2019년 약 87%, 2020년 약 91%로 증가하고 있으며, 표준보다 낮아 당좌비율이 안정적이지 않습니다.

유보율 : 2018년 약 1019%, 2019년 약 1072%, 2020년 약 1201%로 증가하고 있고, 유보율이 높아 사내 유동자산이 좋습니다.

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차트 및 총평

에스피지의 2021년 영업이익은 246억원으로 추정됩니다. 현재(21. 2.28 ) 시가총액은 2695억원으로 멀티플 10입니다.

목표주가는  18,000원입니다.

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매매포인트

에스피지의 주가는 21년 4월 급등하였고, 이후 보합상태였다가 22년 1월 최고 14,600원을 찍고 조정을 받았습니다.

매수적정가는 11,500원초반 입니다.

 

추정평균단가(22년 2월 28일)

종목명	현재가	개인	외국인	기관
에스피지	12,050원	12,442원	12,124원	11,815원

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