이엠텍 주가전망 (091120) : 휴대폰, 스마트폰, 전자담배 관련주(22.2.22업뎃)

 

목차 홈페이지 기업소개 주주에 관한 사항 포괄손익계산서 재무상태표 현금흐름표 종목분석 기업실적분석 차트 및 총평 매매포인트 추정평균단가

 

홈페이지

이엠텍 홈페이지

EM-Tech

 

기업소개

당사의 주요 사업부문은 이동통신단말기용 Micro Speaker, Dynamic Receiver, Module Ass'y, Vibration Motor 등을 생산ㆍ판매하는 부품사업부와 Wireless 스피커, Wireless 이어셋, Smart 보청기, 전자담배 Device 등의 제품을 생산ㆍ판매하는 제품사업부 2개로 구성되어 있으며, 연구개발 및 마케팅 업무는 국내, 제조는 해외사업장(베트남, 중국)에서 진행하고 있습니다.

주요 제품 등의 매출에 관한 실적 (연결 재무제표 기준)

매출실적 (별도 재무제표 기준)

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주주에 관한 사항

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포괄손익계산서

매출액 : 2018년 2860억원, 2019년 2682억원, 2020년 2829억원, 2021년 1,2,3분기 2870억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 3분기는 전년동기대비 47.6% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 885억원, 2021년 1분기 1032억원, 2분기 768억원, 3분기 1071억원입니다.

 

영업이익 : 2018년 212억원, 2019년 -56억원, 2020년 21억원, 2021년 1,2,3분기 242억원으로 전년동기대비 흑자전환하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 109억원, 2021년 1분기 102억원, 2분기 39억원, 3분기 101억원입니다.

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재무상태표

자산은 2018년 2886억원, 2019년 2393억원, 2020년 2832억원, 2021년 1,2,3분기 3720억원으로 증가 하였습니다.

부채는 2018년 970억원, 2019년 570억원, 2020년 945억원, 2021년 1,2,3분기 1382억원으로 증가하였습니다.

자본은 2018년 1916억원, 2019년 1823억원, 2020년 1887억원, 2021년 1,2,3분기 2338억원으로 증가하였습니다.

자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적입니다.

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현금흐름표

영업활동 현금흐름 : 2018년 229억원, 2019년 208억원, 2020년 134억원, 2021년 1,2,3분기 282억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

투자활동 현금흐름 : 2018년 -472억원, 2019년 -105억원, 2020년 -277억원, 2021년 1,2,3분기 -260억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.

재무활동 현금흐름 : 2018년 107억원, 2019년 -50억원, 2020년 193억원, 2021년 1,2,3분기 187억원으로 2018년과 2020년과 2021년 3분기 재무활동 현금흐름은 플러스, 2019년의 재무활동 현금흐름은 마이너스입니다.

• 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
• 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
• 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환

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종목분석

시세 및 주주현황

52주베타*(시장민감도)는 0.65로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.

*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)

 

CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 281억원, 2019년 164억원, 2020년 288억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2021년은 200억원으로 추정됩니다.

FCF(미래현금흐름) : 2018년 -51억원, 2019년 45억원, 2020년 -154억원으로 2019년의 미래현금흐름이 좋습니다. 2021년은 186억원으로 추정됩니다.

매출총이익률 : 2016년 약 17%, 2017년 약 21%, 2018년 약 21%, 2019년 약 14%, 2020년 약 15%입니다.

영업이익률 : 2016년 약 7%, 2017년 약 7%, 2018년 약 7%, 2019년 약 -2%, 2020년 약 0.73%입니다.

ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2016년 약 9%, 2017년 약 3%, 2018년 약 14%, 2019년 약 0.21%, 2020년 약 0.51%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2016년 약 6%, 2017년 약 3%, 2018년 약 9%, 2019년 약 -0.17%, 2020년 약 0.24%이고, 총자산이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

 

DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2016년  200원, 2017년 100원, 2018년 150원, 2019년 0원, 2020년 0원으로 전년동기 동일합니다.

현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2016년 1.95배, 2017년 0.57배, 2018년 0.88배, 2019년 0배, 2020년 0배으로 전년동기 동일합니다.

현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2016년 23%, 2017년 27%, 2018년 9%, 2019년 0%, 2020년 0%으로 전년동기 동일합니다.

 

총자산회전율 : 2018년 약 2886억원, 2019년 약 2392억원, 2020년 약 2832억원이고, 회전율은 2018년 약 1.16%, 2019년 약 1.02%, 2020년 약 1.08%로 총자산회전율이 높아지고 있습니다.

매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 226억원, 2019년 약 152억원, 2020년 약 204억원이고, 회전율은 2018년 약 12%, 2019년 약 14%, 2020년 약 15%로 안정적입니다.

재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 576억원, 2019년 약 397억원, 2020년 약 490억원이고, 회전율은 2018년 약 6%, 2019년 약 5%, 2020년 약 6%로 안정적입니다.

**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 23일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 57일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 23일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 56일로 현금운영입니다.

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기업실적분석

부채비율 : 2018년 약 50%, 2019년 약 31%, 2020년 약 50%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.

당좌비율 : 2018년 약 78%, 2019년 약 155%, 2020년 약 159%로 증가하고 있으며, 표준보다 높아 당좌비율이 안정적입니다.

유보율 : 2018년 약 2143%, 2019년 약 2150%, 2020년 약 2162%로 증가하고 있고, 유보율이 높아 사내 유동자산이 좋습니다.

2021년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) =   18.49x  2438원으로, 적정주가의 가격은 45,000원으로 평가됩니다. 

2021년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) =  18.49x 352억원으로, 그 합산은 6508억원입니다. 적정주가 대비 약 1% 저평가입니다.

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차트 및 총평

이엠텍의 2021년 영업이익은 352억원으로 추정됩니다. 현재(21. 2. 22) 시가총액은 6689억원으로 멀티플 19입니다.

목표주가는  48,000원입니다.

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매매포인트

이엠텍의 주가는 21년 12월 반등응하여 22년 2월 최고 42,250월은 찍었습니다.

매수적정가는 30,000원초반 입니다.

 

추정평균단가(22년 2월 22일)

종목명	현재가	개인	외국인	기관
이엠텍	42,100원	32,487원	33,066원	31,752원

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