해성산업 주가전망 (034810) : 부동산 임대, 건물관리 용역업, 제지 관련주(22.2.18업뎃)

목차 홈페이지 기업소개 주주에 관한 사항 포괄손익계산서 재무상태표 현금흐름표 종목분석 기업실적분석 차트 및 총평 매매포인트 추정평균단가

 

홈페이지

해성산업 홈페이지

그룹소개 : 해성산업

 

기업소개

당사는 시설관리용역사업, 부동산 임대 및 관리사업, 지주사업을 영위하고 있습니다. 시설관리용역사업은 사업시설(오피스빌딩)에 대하여 임대관리와 자산(건물)운용 및 관리를 일괄계약하여 관리하는 형태로 선발업체로 에스원, 서브원 등이 있으며, 최근에 와서는 대기업들이 자사건물의 운영관리를 위해 별도의 법인을 설립하여 이 분야로 진출하는 사례가 점차 늘어나고 있는 추세이며, 대부분의 임대전용 오피스빌딩 업체들이 자사직원으로 시설을 관리하고 있으나, 향후 이러한 업체들이 전문시설용역업체에 자사건물을 out-sourcing하는 사례가 증가할 것으로 보여 시장은 점차적으로 확대될 것으로 예상됩니다.

당사는 1962년 이후 오피스 빌딩 임대사업을 수행하면서 축적된 경험과 기술을 바탕으로 1990년 대치동 소재의 건물 연면적 35,431.56㎡ 해성빌딩을 시작으로 시설관리 용역사업에 진출하여, 1995년 해성2빌딩(연면적 37,491.07㎡)등 현재 총 72,922.63㎡의 건물에 대하여 시설관리 용역사업을 수행하고 있으며, 1년 기간 단위로 계약을 체결하여 비교적 안정적인 매출을 수행 중에 있습니다.

부동산 임대사업의 경우 투자규모가 비교적 큰 자본집약적 산업이며, 사업장의 입지가 매출 및 수익에 많은 영향을 미칩니다. 제품의 차별화에 많은 비용이 소요되고, 품질경쟁보다는 가격경쟁에 많이 의존하는 산업입니다. 부동산 관리사업은 부동산 임대사업의 부대사업으로 동사업의 실적은 임대사업의 성과에 의해 많은 영향을 받고 있습니다.

당사는 1962년 서울시 중구 태평로 소재 해남빌딩 준공을 기점으로 오피스빌딩 임대사업을 수행해오고 있으며, 현재 4개 오피스빌딩(해남빌딩, 해남2빌딩, 송남빌딩, 부산송남빌딩)과 아파트형 공장의 1층 상가임대 및 2개 창고(동탄창고, 여주창고) 등 총 79,283.35㎡에 대하여 임대사업 및 관리를 수행하고 있습니다.

또한 당사는 경영효율성 및 투명성을 극대화하고, 장기적 성장을 위한 기업 지배구조를 확립하고자 2020년 11월 1일 제지사업부문을 물적분할하여 現 한국제지(주)를 설립하고, 분할존속회사인 해성산업(주)는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따른 지주회사로 전환하였습니다. 지주회사 전환 당시 자회사는 現 한국제지(주), (주)한국팩키지(주), 원창포장공업(주), 세하(주) 였으며, 2021년 3월 11일 계양전기(주)와 해성디에스(주)를 자회사로 신규 편입하였습니다. 현재 당사는 자회사등의 제반 사업 내용을 지배·경영지도·정리·육성하는 지주사업을 영위하고 있는 중 입니다.

당분기 누계 별도재무제표 기준 매출액은 시설관리용역사업 2,658백만원(15.4%), 부동산 임대 및 관리사업 13,913백만원(80.9%), 부동산개발용역사업 239백만원(1.4%), 지주사업 396백만원(2.3%) 입니다. 당사와 연결종속회사의 사업부문은 부동산 임대/관리, 지주사업, 지류 제조, 식품용 포장용기 제조, 특수지 제조, 전동공구 제조, 반도체 Substrate 제조 등으로 구성되어 있습니다. 각 사업부문별 회사 현황은 다음과 같습니다.

***주요 제품 등의 현황

***매출실적

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주주에 관한 사항

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포괄손익계산서

매출액 : 2018년 149억원, 2019년 203억원, 2020년 4794억원, 2021년 1,2,3분기 12,966억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 3분기는 전년동기대비 448.9% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 2432억원, 2021년 1분기 2512억원, 2분기 5452억원, 3분기 5001억원입니다.

 

영업이익 : 2018년 27억원, 2019년 52억원, 2020년 231억원, 2021년 1,2,3분기 721억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 3분기는 전년동기대비 343.3% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 68억원, 2021년 1분기 150억원, 2분기 333억원, 3분기 239억원입니다.

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재무상태표

자산은 2018년 1917억원, 2019년 2123억원, 2020년 12,925억원, 2021년 1,2,3분기 23,282억원으로 증가하였습니다.

부채는 2018년 492억원, 2019년 728억원, 2020년 6108억원, 2021년 1,2,3분기 10,443억원으로 증가하였습니다.

자본은 2018년 1424억원, 2019년 1395억원, 2020년 6817억원, 2021년 1,2,3분기 12,840억원으로 증가하였습니다.

자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적입니다.

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현금흐름표

영업활동 현금흐름 : 2018년 46억원, 2019년 61억원, 2020년 472억원, 2021년 1,2,3분기 209억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

투자활동 현금흐름 : 2018년 -229억원, 2019년 -251억원, 2020년 53억원, 2021년 1,2,3분기 -60억원으로 2018년과 2019년과 2021년 3분기의 투자활동 현금흐름이 원활합니다.

재무활동 현금흐름 : 2018년 190억원, 2019년 221억원, 2020년 -174억원, 2021년 1,2,3분기 556억원으로 2018년과 2019년과 2021년 3분기의 재무활동 현금흐름은 플러스, 2020년의 재무활동 현금흐름은 마이너스입니다.

• 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
• 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
• 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환

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종목분석

시세 및 주주현황

52주베타*(시장민감도)는 0.95로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.

*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)

 

CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 4억원, 2019년 3억원, 2020년 294억원으로 CAPEX가 좋습니다. 

FCF(미래현금흐름) : 2018년 42억원, 2019년 56억원, 2020년 179억원으로 미래현금흐름이 좋습니다. 

매출총이익률 : 2016년 약 100%, 2017년 약 100%, 2018년 약 100%, 2019년 약 43%, 2020년 약 16%입니다.

영업이익률 : 2016년 약 19%, 2017년 약 19%, 2018년 약 18%, 2019년 약 25%, 2020년 약 4%입니다.

ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2016년 약 4%, 2017년 약 2%, 2018년 약 0.53%, 2019년 약 1.65%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2016년 약 4%, 2017년 약 2%, 2018년 약 0.42%, 2019년 약 1.15%이고, 총자산이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

 

DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2016년  125원, 2017년 125원, 2018년 125원, 2019년 175원, 2020년 175원으로 전년동기 동결입니다.

현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2016년 0.93배, 2017년 1.04배, 2018년 1.22배, 2019년 1.75배, 2020년 1.46배으로 전년동기 감소하였습니다.

현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2016년 19%, 2017년 35%, 2018년 161%, 2019년 73%, 2020년 0.88%으로 전년동기 감소하였습니다.

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기업실적분석

부채비율 : 2018년 약 34%, 2019년 약 52%, 2020년 약 89%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.

당좌비율 : 2018년 약 70%, 2019년 약 87%, 2020년 약 98%로 증가하고 있으며, 표준보다 낮아 당좌비율이 안정적이지 않습니다.

유보율 : 2018년 약 2798%, 2019년 약 2812%, 2020년 약 6459%로 증가하고 있고, 유보율이 높아 사내 유동자산이 좋습니다.

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차트 및 총평

목표주가는  17,000원입니다.

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매매포인트

해성산업의 주가는 21년 3월에 급등하여 최고 17,885원을 찍고 조정을 받았습니다.

매수적정가는 13,000원이하 입니다.

 

추정평균단가(22년 2월 18일)

종목명	현재가	개인	외국인	기관
해성산업	12,600원	14,536원	14,395원	14,274원

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