아톤 주가전망 (158430) : 핀테크, 보안 관련주

목차 홈페이지 기업소개 주주에 관한 사항 포괄손익계산서 재무상태표 현금흐름표 종목분석 기업실적분석 차트 및 총평 매매포인트 추정평균단가

 

홈페이지

아톤 홈페이지

ATON (아톤)

 

기업소개

  ㈜아톤은 1999년에 설립되어 금융기관을 중심으로 핀테크 보안 솔루션 및 인증서비스를 제공하는 핀테크 보안/인증 솔루션 기업입니다. 아톤 국내 최초 MTS 서비스, 안드로이드 모바일 뱅킹 개발, 세계 최초 보안매체 금융 솔루션 출시 등 다양한 이력을 기반으로 성장해왔으며 ATON mOTP, mPKI, mSafeBox, wSafeBox 솔루션을 금융권 등에 공급하며 기술 혁신과 금융 IT 서비스 경험을 통해 보안인증 분야를 리딩하고 있습니다. 신한, NH농협, KB, 하나, IBK등 대형 은행과 신한금융투자, 한국투자증권, 삼성증권 등 유수의 증권사 및 관련 금융기관에 안전하고 간편한 보안 인증 솔루션을 제공하며 국내 금융권의 레퍼런스를 통해 그 기술력을 인정받고 있습니다. 또한, 아톤의 인증서비스인 PASS는 단 3초만에 빠르고 간편하게 발급, 이용할 수 있는 전자서명 서비스입니다. PASS는 통신3사와 합작하여 진행하고 있는 서비스로 아톤의 보안저장 매체 기술이 적용되어 더욱 안전한 전자서명을 제공하고 있습니다. 복잡한 비밀번호 대신 PASS앱을 통해 6자리 PIN이나 생체인증으로 간편하게 전자서명을 수행할 수 있고 약 200여개 이상의 기관에서 활용되고 있는 국내 대표 전자서명 서비스입니다. 이러한 국내에서의 보안/인증 레퍼런스를 바탕으로 자체 개발한 클라우드 기반 인증 솔루션 Trustin을 통해 해외 보안 시장을 선점하기 위한 기반을 마련하고 있습니다.

주요 제품 또는 서비스에 관한 내용

1) 핀테크 보안 솔루션

핀테크 보안 솔루션이란 금융기관 및 핀테크 기업에서 간편하면서도 안전한 금융 거래를 위해 사용되는 보안 소프트웨어를 가리킵니다. 당사는 보안매체(Secure Element)를 기반으로 모바일OTP, 사설인증서 등을 통해 고객이 숫자 6자리의 PIN 또는 지문 인증만으로도 간편하게 금융 서비스를 이용할 수 있도록 하는 소프트웨어를 제공합니다. 구체적으로는 아래의 솔루션을 판매하고 있습니다.

 - ATON mSafeBox: 소프트웨어형 보안매체 솔루션

 - ATON mOTP: 모바일OTP 솔루션

 - ATON mPKI: 사설인증서 솔루션

2) 핀테크 플랫폼 

핀테크 플랫폼 사업은 타 플랫폼을 활용하여 핀테크 서비스를 제공하는 사업 부문입니다. 당사는 SKT·KT·LG유플러스의 휴대폰 인증 플랫폼 'PASS', NH농협은행이 제공하는 종합 금융 플랫폼 'NH스마트뱅킹', '올원뱅크' 등 일정 수준 이상의 가입자를 확보한 서비스를 대상으로 공동으로 핀테크 서비스를 제공하며 해당 플랫폼의 서비스를 확장하는 사업을 영위하고 있습니다. 해당 플랫폼들에서 당사는 다양한 핀테크 서비스의 기획, 개발, 운영 및 마케팅을 전담하고 있으며, 통상 해당 플랫폼의 고객들이 당사가 제공하는 서비스를 이용하면 이 과정에서 발생하는 매출을 해당 플랫폼을 소유한 사업자에게 일정 비율 분배하고 있습니다.

3) 티머니 솔루션 

티머니 솔루션은 티머니(구. 한국스마트카드)에서 발행하는 국내 1위의 교통카드인 티머니 교통카드에 탑재되는 소프트웨어 솔루션 부문입니다. 티머니 교통카드에는 IC(Integrated Circuit) 칩이 탑재되어 있는데, 당사는 이 IC 칩 구동을 위한 종합 소프트웨어 솔루션을 제공하고 있습니다.  

4) 스마트 금융 

스마트 금융은 제 1, 2 금융권 등 국내 주요 금융기관 및 모바일 보안 시스템이 필요한 일반 기업을 대상으로 스마트 금융 시스템을 구축 및 운영하는 사업입니다.

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*** 매출 실적

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주주에 관한 사항

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포괄손익계산서

매출액 : 2018년 억원, 2019년 억원, 2020년 억원, 2021년 1분기 억원으로 전년동기대비 하였습니다. 2021년 1분기는 전년동기대비 % 하였습니다. 2020년 분기별로 보면 2분기 억원, 3분기 억원, 4분기 억원입니다.

 

영업이익 : 2018년 억원, 2019년 억원, 2020년 억원, 2020년 1분기 억원으로 전년동기대비 하였습니다. 2021년 1분기는 전년동기대비 % 하였습니다. 2020년 분기별로 보면 2분기 억원, 3분기 억원, 4분기 억원입니다.

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재무상태표

자산은 2018년 224억원, 2019년 590억원, 2020년 574억원, 2021년 1분기 653억원으로 증가하였습니다.

부채는 2018년 115억원, 2019년 129억원, 2020년 81억원으로 감소, 2021년 1분기 109억원으로 증가하였습니다.

자본은 2018년 109억원, 2019년 461억원, 2020년 493억원, 2021년 1분기 544억원으로 증가 하였습니다.

자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적입니다.

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현금흐름표

영업활동 현금흐름 : 2018년 38억원, 2019년 21억원, 2020년 51억원, 2021년 1분기 22억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

투자활동 현금흐름 : 2018년 -3억원, 2019년 -304억원, 2020년 -64억원, 2021년 1분기 -54억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.

재무활동 현금흐름 : 2018년 6억원, 2019년 328억원, 2020년 -34억원, 2021년 1분기 15억원으로 2020년을 제외하고 재무활동 현금흐름이 원활합니다.

• 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
• 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
• 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환

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종목분석

시세 및 주주현황

52주베타*(시장민감도)는 1.15로 평균(1)보다 높아 시장민감도가 높습니다.

*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)

 

CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 1억원, 2019년 12억원, 2020년 22억원으로 CAPEX가 좋습니다. 

FCF(미래현금흐름) : 2018년 37억원, 2019년 9억원, 2020년 29억원으로 미래현금흐름이 좋습니다. 2021년은 79억원으로 추정됩니다.

매출총이익률 : 2018년 약 44%, 2019년 약 47%, 2020년 약 57%입니다.

영업이익률 : 2018년 약 12%, 2019년 약 12%, 2020년 약 7%입니다.

ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2019년 약 -40%, 2020년 약 2%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2019년 약 -27%, 2020년 약 1%이고, 총자산이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

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기업실적분석

부채비율 : 2018년 약 105%, 2019년 약 27%, 2020년 약 16%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.

당좌비율 : 2018년 약189 %, 2019년 약 980%, 2020년 약 808%로 감소하고 있으며, 표준보다 높아 당좌비율이 안정적입니다.

유보율 : 2018년 약 650%, 2019년 약 2136%, 2020년 약 2339%로 증가하고 있고, 유보율이 높아 사내 유동자산이 좋습니다.

2021년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) =   19.62x  2435원으로, 적정주가의 가격은 47,700원으로 평가됩니다. 

2021년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) =  19.62x 94억원으로, 그 합산은 1844억원입니다. 적정주가 대비 약 5% 저평가입니다.

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차트 및 총평

아톤의 2021년 영업이익은 94억원으로 추정됩니다. 현재(21. 9. 6) 시가총액은 1452억원으로 멀티플 15입니다.

목표주가는  35,000원입니다.

 

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매매포인트

아톤은 20년내내 보합새로 증감을 오가다가 21년 9월 최고 35,200원을 찍었습니다.

매수적정가는 29,000원 입니다.

 

추정평균단가(21년 9월 6일)

종목명	현재가	개인	외국인	기관
아톤	33,450원	29,235원	29,440원	29,842원

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