동원시스템즈 : 투명 유리병 관련주

***홈페이지 : www.dongwonsystems.com/main

동원시스템즈(주)

***기업소개

 포장사업부문에서는 연포장재, 알미늄박, 성형용기, 식품용 음료용 CAN, E.O.E, 페트병, 유리병 등 대부분의 포장재를 생산하고 있습니다. 교육 훈련된 전문인력과 첨단 생산설비, 다양한 검사설비와 고객지원시스템을 갖추고 있으며 1,000여종의 포장재는 그 품질을 인정 받아 미국, 캐나다 등 세계 전역에 수출되고 있습니다. 생활용품에서 의약품 포장에 이르기까지 다양한 포장재 개발에 앞장서고 있으며, 바이오 소재 등 차세대 포장재 개발에 힘쓰고 있습니다.

  국내 최초로 식관용 DRD 캔을 개발하였고, E.O.E를 국내 생산하여 수입 대체를 하였을 뿐만 아니라 수출 상품으로 육성하고 있습니다. 이러한 수출 노력에 힘입어 2017년에는 무역협회로부터 ‘수출 1억불의 탑’을 수상하기도 하였으며, ISO 9001, ISO 14001, ISO 22000 인증 획득 및 클린 사업장을 통해 식품 안전의 첨병이 되고 있습니다. 또한, 소비재에서 자동차 소재, 그리고 2차전지 시장에 이르기까지 그 사업영역을 확대하여 알미늄사업의 미래를 준비하고 있으며, 포장사업의 시너지를 창출하여 안정적인 수익 확보를 위해 노력하고 있습니다.

  수지사업부는 산업용 특수필름을 제조하는 사업부로서 꾸준히 기업부설연구소를 통한 R&D활동과 이를 통해 개발된 신제품들의 매출을 실현하고 있습니다. 기존 위생용 필름 제품의 고급화 및 기능성이 향상된 제품으로의 전환을 빠르게 진행하고 있으며 TFT- LCD보호필름의 개발에 성공함으로써 회사는 기존 위생용품필름 시장에서 산업용 특수필름 시장 진출의 교두보를 마련 하였습니다. 향후 매출 아이템에 관해서 환경 친화적이고 웰빙 문화에 부합되는 기능성 필름에 역량을 강화할 목표로 지속적인 연구 활동을 하고 있습니다.

  인쇄사업부는 판지 상자와 상업용 인쇄물을 제조하는 사업부로서 1,970여평의 전 공정 자동화 인쇄공장을 통해 고객의 다양한 요구에 신속하게 대응하고 있습니다. 이러한 기술력과 노하우를 바탕으로 국내 유력기업인 동서식품, 농심, 롯데, 오뚜기, 크라운제과 등의 제품 포장용 판지상자 인쇄물을 생산하여 납품하고 있습니다.

  또한, 유리병 산업에 국내 최초 진출하여 최고의 기술력을 바탕으로 유리병 산업을 선도하고 있으며, 사업다각화의 일환으로 PET 사업과 CAN사업까지 그 영역을 넓힘으로써 국내 최대의 종합 포장재 회사로 발돋움하였습니다. 또한, 전량 수입에 의존하던 신개념 금속 포장용기인 알루미늄 Bottle Can을 국내 최초로 국산화하여 명실상부한 글로벌 기업으로 발돋움하고 있습니다.

포장재 사업은 국민 소득수준이 향상됨에 따라 포장의 다양화 및 고급화로 수요가 증가하는 품목이므로 향후 국내외 포장 시장은 꾸준할 것으로 예상됩니다. 포장재 사업은 그간 식품산업의 성장과 더불어, 식품포장사업에 역량을 집중하여 왔으나 최근 그 수요가 증가하고 있는 기능성 및 비식품군 포장재, 즉, 생활용품, 의약품, 산업용품 등으로 그 사업영역을 다각화하고 꾸준한 성장을 도모할 것으로 기대됩니다.

수지사업부는 LCD보호필름 개발을 발판 삼아 접착제의 별도 도포 없이 필름의 3층 구조상 자체 점착층을 가지는 자가점착필름을 개발하는데 성공 하였습니다. 고점착력이 요구되는 제품은 현재 접착제를 도포하여 사용하고 있으므로 당사의 접착제 없는 필름의 시장은 향후 꾸준히 확대될 것으로 전망하고 있습니다.

용기산업은 그간 주류 및 음료시장의 고객이 대부분을 차지하고 있었으나 사업영역을 다각화하고 꾸준한 성장을 도모하기 위하여 식품업계 고객을 유치하고자 노력하고 있으며 드링크, 기능성 음료 등의 성장에 따라 우수한 기술력을 바탕으로 제약업계 시장에도 진출하고자 합니다. 더불어 글로벌기업으로 거듭나기 위하여 수출시장에 진출하여 100년의 기업 세계 초일류 기업의 신화를 창조해 나갈 것입니다.

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***주주에 관한 사항

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매출액 : 2017년 9633억원, 2018년 10263억원, 2019년 10424억원, 2020년 10785억원으로 증가하고 있고, 2020년의 매출액은 전년동기 3.5%증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면, 1분기 2511억원, 2분기 2742억원, 3분기 2852억원, 4분기 2680억원입니다.

영업이익 : 2017년 880억원, 2018년 788억원, 2019년 752억원, 2020년 977억원으로 증가추세에 있고, 2020년의 영업이익은 전년동기 29.9% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면, 1분기 181억원, 2분기 275억원, 3분기 296억원, 4분기 225억원입니다.

자산은 2017년 11807억원, 2018년 11241억언, 2019년 11546억원, 2020년 12558억원으로 증가추세에 있습니다.

부채는 2017년 6904억원, 2018년 5875억원, 2019년 5808억원, 2020년 6394억원으로 증가하고 있습니다.

자본은 2017년 4903억원, 2018년 5365억원, 2019년 5738억원, 2020년 6165억원으로 증가하고 있습니다.

자산의 총계는 부채와 자본이 1:1 비율이어서 재성안정성상태가 비교적 안정적입니다.

영업활동 현금흐름 : 2017년 421억원, 2018년 750억원, 2019년 1227억원, 2020년 1336억원으로 영업활동 현금흐름이 좋습니다.

투자활동 현금흐름 : 2017년 78억원, 2018년 -364억원, 2019년 -1227억원, 2020년 -1426억원으로 투자활동 현금흐름이 좋습니다

재무활동 현금흐름 : 2017년 -1550억원, 2018년 -121억원, 2019년 -311억원으로 좋았으나, 2020년 156억원으로 현금흐름이 원할하지 못하였습니다. 

매출채권회전율 : 2018년 1953억원, 2019년 1896억원, 2020년 1903억원이고, 회전율은 5회로 안정적입니다.

재고자산회전율 : 2018년 1653억원, 2019년 1524억원, 2020년 1542억원이고, 회전율은 약 6~7회로 안정적입니다.

부채비율 : 2018년 109%, 2019년 101%, 2020년 103%로 보합중이며, 표준(100%)보다 높으나 비교적 안정적입니다.

당좌비율 : 2018년 89%, 2019년 121%, 2020년 65% 증감을 오가고 있고, 표준보다 낮아 당좌비율이 좋지 않습니다.

유보율 : 2018년 215%, 2019년 234%, 2020년 264%로 증가하고 있으나 사내 유동자산이 많지 않습니다.

동원시스템즈의 2020년 영업이익은 1051억원입니다. 현재(21.4.5) 시가총액은 1조 2451억원으로 멀티플 11입니다.

**매매포인트 : 동원시스템즈는 21년 1월에 급등하여 최고점 63400원을 찍고 조정중에 있습니다. 매수 적정가는 42,000원대입니다.