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당신이 꼭 찾던IT 서비스 우리가 원하던 IT 서비스 세상이 민앤지의 독창적 사고방식으로 시작됩니다. 세상을 더 편리하게,내일을 새롭게 생활에 유익한 융합 IT 서비스 기업, 민앤지 우리 삶에
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기업소개
[지배회사 : 민앤지]
당사는 개인정보보안 중심의 2차 본인인증 및 보안서비스와 다양한 생활서비스를 개발 및 운영하는 것을 주된 사업으로 하고 있으며 이동통신사 부가서비스 형태로 주된 매출이 발생합니다. 2009년 휴대폰번호도용방지 서비스를 시작으로 로그인플러스, 휴대폰간편로그인 등의 다양한 2차 본인인증 및 보안서비스를 제공하고 있으며 주식투자노트, 건강지키미, 세이프캐시, 내정보지키미 등을 서비스하며 생활 플랫폼으로 사업영역을 확대하고 있습니다. 특히 시장 개척 역량, 서비스 개발 역량, 가입자 기반의 인프라 등을 바탕으로 다양한 IT서비스에 대한 퍼블리싱 사업과 1차 본인인증 운영까지 사업영역을 확대하는 것은 물론 강력한 마케팅 역량을 바탕으로 독점적인 IT서비스 비즈니스 플랫폼을 구축하고 있습니다.
인인증은 인터넷, 모바일과 같은 비대면 환경에서 특정한 방법을 통하여 특정인이 본인임을 증명하는 방법을 의미합니다. 본인인증 서비스는 이미 쇼핑, 게임, 결제, 금융거래 등 우리 생활 전반에서 폭 넓고 다양하게 이용되고 있습니다. 당사의 2차 본인인증 서비스는 인터넷과 모바일 환경이 발전함에 따라 성장하며 특히 해킹기술 등이 발달할수록 필연적으로 요구되는 서비스 입니다. 1차 본인인증의 불완전함을 추가적인 본인인증으로 보완하여 해킹 등의 피해 가능성을 현저히 줄이므로써 더욱 안전하게 인터넷과 모바일을 이용할 수 있도록 하는 보험적인 기능을 가진 산업입니다. 특히 4차 산업혁명이라고 불리우는 핀테크, 사물인터넷(IoT) 등 '4차 산업혁명'이라고 불리우는 산업들을 안전하고 편리하게 이용하기 위해서는 2차 본인인증이 필수적인 요소라고 할 수 있습니다.
***주요 제품 매출
1) 개인정보 인증 및 보안 분야
- 휴대폰번호도용방지, 로그인플러스, 휴대폰간편로그인
IT환경이 급속도로 발전하여 인터넷이나 모바일을 통해 생활하는 시간이 길어짐에 따라 개인정보보안산업은 국민생활에 필수적인 사회 안전산업이 되었습니다. 정보보안산업의 성장은 국가사회 전반의 개인정보 유출, 사이버사고 대응능력을 향상시키는 주력산업인 동시에 IT기술의 발전과 함께 지속적으로 동반성장할 수 밖에 없는 성장 잠재력이 높고 지속적인 성장이 가능한 새로운 산업입니다. 특히 스마트폰 등 모바일 디바이스를 이용한 본인인증 이용률은 전체 본인인증의 90%를 넘어섰으며 인증건수 역시 지속적으로 늘어남에 따라 당사가 제공하는 2차 본인인증은 역시 그 필요성이 점차 커지고 있습니다.
당사의 개인정보 인증 및 보안 분야로는 타인에 의한 불법적인 본인인증을 방지함으로써 2차 피해를 차단하는 '휴대폰번호도용방지', 웹 연동형 서비스로서 높은 보안수준을 요구하는 웹사이트에서 이용하는 '로그인플러스', PC-스마트폰 연동형 서비스로서 휴대폰번호를 매개로 쉽고 편리하게 로그인하는 핀테크적인 요소가 가미된 2차 본인인증 '휴대폰간편로그인' 등을 제공하고 있습니다. 2차 본인인증 분야는 휴대폰으로 본인인증을 하는 웹사이트에서 모두 이용할 수 있는 범용성, 본인인증대행사와의 시스템 연동, 이동통신사 등과의 제휴가 반드시 필요하여 선점효과가 매우 큰 산업으로 후발진입자에 의한 경쟁요소가 크지 않습니다.
2) 생활플랫폼 분야
- 주식투자노트, 슈퍼스탁, 알파스탁, 건강지키미, 세이프캐시,내정보지키미 등
인터넷이 IT혁명을 이끌었다면 스마트폰은 생활 전반에서 혁명적인 삶을 만들어내고있습니다. 쇼핑, 금융, 교통, 음식 등 생활 속 모든 것이 모바일에 들어가고 있다고 해도 과언이 아닙니다. 모바일 디바이스가 없이는 일상생활 자체가 불가능해질 정도가 됨에 따라 인터넷과 모바일을 이용한 생활플랫폼 사업은 더욱 빠르게 성장할 수 밖에 없을 것으로 전망됩니다. 당사 역시 주식, 보험 및 건강정보, 게임, 모빌리티 등 다양한 분야의 생활플랫폼 서비스를 제공하고 있습니다.
증권 및 경제전문 TV채널과의 제휴를 통해 공신력있는 투자정보를 문자로 제공하는 '주식투자노트' 서비스와 로보어드바이저 기술 기반의 정확한 분석을 통한 종목 추천 및 포트폴리오 정보를 문자로 제공하는 프리미엄 주식서비스 '슈퍼스탁', '알파스탁'을 제공하고 있습니다. '건강지키미'는 본인이 가입한 보험정보, 국가 건강검진 정보, 병원 진료 및 처방 내역 등 을 안전하고 편리하게 통합 조회하고 건강정보 콘텐츠를 제공받는 종합 헬스케어 서비스입니다. '세이프캐시'는 은행계좌, 자동이체 내역, 간편결제 등록 현황 등을 통합 조회하고 관리하는 서비스로, 계좌 간편결제 위험거래 알림서비스가 제공됩니다. '내정보지키미'는 웹사이트상 개인정보가 노출된 글을 알려주고 금융거래 차단과 영업전화 수신거부 등을 관리하는 개인정보 모니터링 서비스입니다. 생활서비스 분야의 경우 경쟁요소가 2차 본인인증 분야에 비해 적다고 할 수는 없습니다. 그러나 2차 본인인증 분야와 생활플랫폼 분야의 서비스 노하우와 성공적인 경험을 바탕으로 당사의 독보적인 비즈니스 플랫폼을 이용하여 IT서비스를 퍼블리싱거나 함께 사업을 전개하고자 하는 기업이 늘어나고 있으므로 경쟁에서 우위를 점할 가능성이 높아지고 있습니다.
[종속회사 : 세틀뱅크, 바이오일레븐]
1) 금융결제사업분야(가상계좌, 간편현금결제, 펌뱅킹, PG)
종속회사 세틀뱅크는 ICT기술을 바탕으로 가상계좌 중계서비스로 출발하여 펌뱅킹, 간편현금결제, PG 등의 전자금융 및 결제플랫폼을 제공하는 핀테크 기업입니다. 가상계좌 사업은 기업고객의 입금 및 집금 업무효율성을 도모하기 위하여 고객, 회원, 대리점 등에게 고유로 부여하는 가상의 계좌나 코드번호를 통해 고객이 입금한 내역을 실시간 또는 일괄로 확인이 가능한 전자금융서비스 사업을 말합니다. 간편현금결제 서비스는 본인인증을 통한 계좌등록 후 결제비밀번호 한번으로 현금결제가 가능한 형태의 핀테크 서비스입니다. 또한 펌뱅킹 사업은 기업고객이 각종 자금을 지급 또는 집금하고 거래정보를 송수신 하기 위하여 은행 전산과 연동하는 서비스로 자동이체, 지급이체, 예금거래명세 등의 서비스를 말합니다. PG사업은 인터넷 상에서 소비자가 상품과 서비스를 구매하고 이에 대한 대금을 신용카드 및 기타 결제수단을 이용하여 안전하고 편리하게 결제할 수 있도록 지원하는 전자지불 서비스입니다.
금융결제사업은 전자상거래 거래규모의 확대와 간편송금의 증가, 간편결제 서비스 확산에 따라 시장규모가 2014년 45조 3,025억 원에서 2015년 53조 9,337억 원으로 크게 증가하는 등 연평균 20% 내외로 빠르게 성장하고 있습니다. 2017년 한국은행에 따르면 가상계좌 서비스는 14.1%를 차지하여 지급수단 중 카드(78.4%)에 이어 두 번째로 큰 비중을 차지하고 있으며 세금, 공과금, 공공요금 등 가상계좌사업부문은 업계 1위의 점유율을 바탕으로 안정적인 성장을 보여주고 있습니다.
세틀뱅크에서 영위하고 있는 금융결제사업은 인프라에 가까운 사업으로 진입장벽이 매우높은 사업입니다. 안정적인 시스템 운영 능력은 물론 긴급장애 대응에 대한 금융전문전산 기술이 필수적이며 장애 모니터링 등의 숙련된 노하우를 필요로 합니다.
2) 건강기능 식품(프로바이오틱스) 및 헬스케어 분야
종속회사 바이오일레븐은 건강기능식품 드시모네를 중심으로 프로바이오틱스 개발과 유통, 판매 사업을 영위하고 있으며, 바르는 유산균 '바유'를 비롯한 코스메틱 사업과 헬스케어 사업까지 시장을 확대해 나가고 있습니다. 프로바이오틱스 드시모네는 원료 개발자 드시모네 교수가 8종의 유익균을 특별한 배합 비율로 혼합하여 만든 제품으로, 드시모네 원료의 기능과 안전성은 250편 이상의 SCI 등재 논문을 통해서 밝혀졌습니다. 또한 '장 면역을 조절하여 장 건강에 도움을 줄 수 있다'는 기능성과 안전성을 한국식약처에서 국내 최초로 유일하게 인정한 개별 인정 원료입니다. 드시모네 4500은 국내 1위 보장균수 4,500억을 나타내며, 2009년 국내 런칭을 시작으로 지금까지 대한민국의 고함량 프로바이오틱스 시장을 선도하고 있습니다.
신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태가 장기화되면서 건강기능식품에 대한 관심과 수요가 크게 확대되고 있습니다. 한국건강기능식품협회 통계에 따르면 국내 건강기능식품 시장규모는 2020년 4조 9천억원으로 2016년 3조 5천억원보다 40% 확대되었습니다. 품목별 시장 규모를 살펴보면 홍삼이 1조 4,332억원으로 가장 크고, 이어 프로바이오틱스가 8,856억원, 비타민이 6,848억원 규모를 나타내고 있습니다. 프로바이오틱스 시장은 전년도 7,415억원보다 19.4% 성장한 것으로, 장내 미생물이 면역력에 도움을 준다는 사실이 여러 연구를 통해 밝혀지면서 장 건강뿐 아니라 면역력을 위한 건강기능식품으로 프로바이오틱스가 주목을 받고 있어 향후에도 시장 성장이 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 전 세계적으로도 프로바이오틱스 시장은 매년 7%의 성장률을 나타내고 있으며, 2023년에 69억 3천만달러까지 성장할 것으로 예측하고 있습니다. (한국바이오경제연구센터)
프로바이오틱스 시장에서의 주요 경쟁요소는 무엇보다 원료 경쟁력을 꼽을 수 있으며, 그 외에도 브랜드, 가격, 유통채널 등이 있습니다. 바이오일레븐의 드시모네 4500은 국내에서 가장 많은 보장균수(4,500억 마리)를 보유한 고함량 프로바이오틱스로, 타사대비 높은 가격의 프리미엄 제품군으로 포지셔닝되어 있습니다. 또한 전국의 2000여개 약국을 비롯하여 온라인 유통 채널과 국내 주요 백화점, 홈쇼핑 채널을 통해 유통되고 있습니다.
***주요제품현황 : 세틀뱅크
***매출실적
주주에 관한 사항
포괄손익계산서
매출액 : 2018년 1073억원, 2019년 1237억원, 2020년 1709억원으로 증가하였고, 2021년 1분기 493억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 1분기는 전년동기대비 54.8% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 2분기 454억원, 3분기 457억원, 4분기 480억원입니다.
영업이익 : 2018년 260억원, 2019년 270억원, 2020년 282억원으로 증가하였고, 2020년 1분기 84억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 1분기는 전년동기대비 59.5% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 2분기 79억원, 3분기 86억원, 4분기 64억원입니다.
재무상태표
자산은 2018년 2329억원, 2019년 3010억원, 2020년 3618억원, 2021년 1분기 3658억원으로 증가하였습니다.
부채는 2018년 795억원, 2019년 862억원, 2020년 1203억원, 2021년 1분기 1217억원으로 증가하였습니다.
자본은 2018년 1534억원, 2019년 2148억원, 2020년 2415억원, 2021년 1분기 2440억원으로 증가하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 약 2배 정도 낮아 재정건전성이 안정적입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2018년 263억원, 2019년 262억원, 2020년 469억원, 2021년 1분기 50억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2018년 -272억원, 2019년 -610억원, 2020년 5억원, 2021년 1분기 -38억원으로 2020년을 제외하고 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2018년 -32억원, 2019년 346억원, 2020년 -279억원, 2021년 1분기 -19억원으로 2018년과 2020년 2021년 1분기의 재무활동 현금흐름은 마이너스이고, 2019년의 재무활동 현금흐름은 플러스입니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 19억원, 2019년 24억원, 2020년 55억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2021년은 68억원으로 추정됩니다.
FCF(미래현금흐름) : 2018년 244억원, 2019년 238억원, 2020년 414억원으로 미래현금흐름이 좋습니다. 2021년은 139억원으로 추정됩니다.
영업이익률 : 2016년 약 38.98억원, 2017년 약 26.59억원으로 감소, 2018년 약 24.26억원으로 감소, 2019년 약 21.8억원으로 감소, 2020년 약 16.5억원으로 감소하였습니다.
DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2016년 225원, 2017년 250원, 2018년 260원으로 증가, 2019년 230원으로 감소, 2020년 340원으로 증가하였습니다.
현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2016년 1.5배, 2017년 1배로 감소, 2018년 1.49배로 증가, 2019년 1.54배로 증가, 2020년 1.91배으로 증가하였습니다.
현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2016년 27.45%, 2017년 23.25%으로 감소, 2018년 24.06%으로 증가, 2019년 17.11%으로 감소, 2020년 20.34%으로 증가하였습니다.
매출채권회전율 : 2018년 약 137억원, 2019년 약 148억원, 2020년 약 165억원이고, 회전율은 2018년 약 8회, 2019년 약 8회, 2020년 약 10회로 안정적입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2018년 약 51%, 2019년 약 40%, 2020년 약 49%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.
당좌비율 : 2018년 약 198%, 2019년 약 254%, 2020년 약 211%로 감소하고 있으며, 표준보다 높아 당좌비율이 안정적입니다.
유보율 : 2018년 약 1472%, 2019년 약 1863%, 2020년 약 2044%로 증가하고 있고, 유보율이 높아 사내 유동자산이 좋습니다.
2021년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) = 16.91x 1786원으로, 적정주가의 가격은 30,200원으로 평가됩니다.
2021년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) = 16.91x 350억원으로, 그 합산은 5618억원입니다. 적정주가 대비 약 120% 저평가입니다.
차트 및 총평
민앤지의 2021년 영업이익은 350억원으로 추정됩니다. 현재(21. 6. 3) 시가총액은 억원으로 멀티플 6.9입니다.
목표주가는 36,000원입니다.
전 일(5/17) 발표한 1분기 실적(연결기준)은 매출액 493억원, 영업이익 84억원으로 전년 동기대비 각각 54.8%, 59.5% 증가하며 분기 최고의 매출액을 달성하였습니다.
당사 추정치(매출 액 475억원, 영업이익 79억원) 대비 매출액과 영업이익은 소폭 상회하였습니다.
1 분기 실적에서 긍정적인 것은 큰 폭으로 실적이 회복 전환되고 있다는 것이니다.
① 매출액 을 살펴보면, 지난해 각 분기에 전년동기대비 감소세를 보였으나, 올해는 전년동기대비 큰 폭으로 증가하며 역대 분기 최고 매출액을 달성함. 본사 및 세틀뱅크 매출액이 전년동기대 비 각각 15.6%, 39.1% 증가하였으며, 자회사 바이오일레븐의 매출이 본격 반영되었기 때문입니다.
② 영업이익률 측면에서도 수익성이 회복되고 있음. 이유는 본사 및 세틀뱅크의 실적 성장과 함께 수익성이 개선되고 있기 때문입니다.
당사 추정 2 분기 예상 실적(연결기준)은 매출액 510 억원, 영업이익은 86 억원을 달성할 것으로 전망하는데, 전년동기대비 각각 12.4%, 8.5% 증가할 것으로 예상합니다.
본사는 안정 적인 매출 성장과 함께 자회사 세틀뱅크 및 바이오일레븐의 매출이 각각 11.9%, 25.5% 증가할 것으로 예상합니다.
바이오일레븐은 지난해 2분기부터 매출에 반영되기 시작합니다.
매매포인트
민앤지는 20년 8월부터 우상향하여 꾸준히 증가하다가 21년 1월에 최고 20,950원을 찍고 조정을 받은 뒤다시 증가하고 있습니다.
매수적정가는 18,000원초반 입니다.
추정평균단가(21년 월 일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 민앤지 | 19700원 | 18383원 | 18514원 | 18685원 |
민앤지 IR자료(2021.5.17)
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