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아이에스동서
친환경, 신에너지사업, 초고층주상복합, 아파트, 환경종합서비스, 리사이클링 원단 등 건설∙환경∙제조 종합기업
www.isdongseo.co.kr
기업소개
당사 및 종속회사는 콘크리트사업부문, 건설사업부문, 환경사업부문, 해운사업부문, 기타사업부문으로 구성되어 있습니다. 주요 사업인 콘크리트사업부문은 PHC PILE, Ext PILE 외 건축자재를 생산 ·판매하며, 건설사업부문은 건축, 토목공사를 바탕으로 아파트 및 상가를 공급하고 있으며, 또한 환경사업부문은 폐자원 및 골재판매 등 폐기물 처리용역 사업을 하고 있습니다.
제47기 연결 손익계산서 기준 16,084억원의 매출과 3,108억원의 영업이익을 달성 하였으며, 사업부문 별로는 콘크리트사업부문 매출은 2,171억원(전체 매출액 대비 13.5%), 건설사업부문 매출은 11,194억원(전체 매출액 대비 69.6%)이며, 환경사업부문 매출은 2,464억원(전체 매출액 대비 15.3%)입니다.
콘크리트사업부문 및 건설사업부문은 100% 내수 매출입니다. 판매비중은 콘크리트사업부문의 경우 100% 납품판매로 이루어지며, 건설사업부문은 도급공사 및 자체공사로 이루어지며 그 비중은 도급공사가 33%, 자체공사가 67%를 차지합니다. 판매방법으로는 콘크리트부문의 경우 거래선의 신용도나 담보요건등을 감안하여 현금 또는 어음결제조건으로 판매가 이루어지며 판매조건 미충족시(신규거래선, 재정상태 불안)에는 선수금을 수령 후 판매를 하고 있습니다. 또한 건설부문은 도급공사의 경우 계약조건 및 공사진행률에 따라 공사대금을 수령하고 있으며 자체공사의 경우 분양계약자들에게 계약금, 중도금, 잔금의 방법으로 분할하여 분양대금을 수령하고 있습니다.
***주요 제품등의 현황
***매출실적
주주에 관한 사항
포괄손익계산서
매출액 : 2018년 15,968억원, 2019년 7,706억원, 2020년 12,004억원, 2021년 16,084억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년는 전년동기대비 34% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 1분기 3102억원, 2분기 3353억원, 3분기 3176억원, 4분기 6454억원입니다.
영업이익 : 2018년 3802억원, 2019년 715억원, 2020년 2090억원, 2021년 3108억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년는 전년동기대비 48.7% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 1분기 403억원, 2분기 512억원, 3분기 528억원, 4분기 1665억원입니다.
재무상태표
자산은 2018년 21,827억원, 2019년 28,838억원, 2020년 36,215억원, 2021년 35,098억원으로 감소하였습니다.
부채는 2018년 10,749억원, 2019년 16,102억원, 2020년 22,315억원, 2021년 20,529억원으로 감소하였습니다.
자본은 2018년 11,078억원, 2019년 12,736억원, 2020년 13,900억원, 2021년 14,569억원으로 증가하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 높아 재정건전성이 불안정적입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2018년 2561억원, 2019년 -687억원, 2020년 -1144억원, 2021년 22442억원으로 2018년과 2021년의 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2018년 -1909억원, 2019년 -817억원, 2020년 -2098억원, 2021년 -787억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2018년 -1059억원, 2019년 2526억원, 2020년 4080억원, 2021년 -1992억원으로 2018년과 2021년의 재무활동 현금흐름은 마이너스, 2019년과 2020년의 재무활동 현금흐름은 플러스입니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
시세 및 주주현황
52주베타*(시장민감도)는 0.46로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.
*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 675억원, 2020년 198억원, 2021년 365억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 367억원으로 추정됩니다.
FCF(미래현금흐름) : 2019년 -1363억원, 2020년 -1342억원, 2021년 1878억원으로 2021년의 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 655억원으로 추정됩니다.
매출총이익률 : 2017년 약 26%, 2018년 약 32%, 2019년 약 24%, 2020년 약 28%, 2021년 약 28%입니다.
영업이익률 : 2017년 약 17%, 2018년 약 23%, 2019년 약 9%, 2020년 약 17%, 2021년 약 19%입니다.
ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2017년 약 19%, 2018년 약 23%, 2019년 약 6%, 2020년 약 10%, 2021년 약 8%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2017년 약 8%, 2018년 약 10%, 2019년 약 2%, 2020년 약 4%, 2021년 약 3%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2017년 1100원, 2018년 1200원, 2019년 700원, 2020년 1000원, 2021년 1200원으로 전년동기 증가하였습니다.
현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2017년 3.16배, 2018년 3.92배, 2019년 2.12배, 2020년 1.87배, 2021년 2.71배로 전년동기 증가하였습니다.
현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2017년 17%, 2018년 15%, 2019년 32%, 2020년 24%, 2021년 34%으로 전년동기 증가하였습니다.
총자산회전율 : 2019년 약 28,837억원, 2020년 약 36,215억원, 2021년 약 35,097억원이고, 회전율은 2019년 약 0.3%, 2020년 약 0.37%, 2021년 약 0.45%로 총자산회전율이 높아지고 있습니다.
매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 1219억원, 2020년 약 614억원, 2021년 약 787억원이고, 회전율은 2019년 약 7%, 2020년 약 13%, 2021년 약 22%로 안정적입니다.
재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 7048억원, 2020년 약 10885억원, 2021년 약 14741억원이고, 회전율은 2019년 약 1%, 2020년 약 1%, 2021년 약 1%로 안정적입니다.
**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 15일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 290일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 27일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 279일로 현금운영입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2019년 약 126%, 2020년 약 160%, 2021년 약 140%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 부채비율이 안정적이지 않습니다.
당좌비율 : 2019년 약 116%, 2020년 약 102%, 2021년 약 43%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 당좌비율이 안정적이지 않습니다.
유보율 : 2019년 약 6959%, 2020년 약 7555%, 2021년 약 7919%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 유보율이 안정적입니다.
2022년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) = 16.6x 7079원으로, 적정주가의 가격은 117,000원으로 평가됩니다.
2022년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) = 16.6x 4056억원으로, 그 합산은 6조 7329억원입니다. 적정주가 대비 약 200% 저평가입니다.
차트 및 총평
아이에스동서의 2022년 영업이익은 4056억원으로 추정됩니다. 현재(22. 5. 19) 시가총액은 억원으로 멀티플 3.6입니다.
목표주가는 100,000원입니다.
매매포인트
아이에스동서의 주가는 20년 10월 증가하여 21년 4월 최고 69,400원을 찍고 조정을 받았습니다.
매수적정가는 48,000원이하 입니다.
추정평균단가(22년 5월 19일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 아이에스동서 | 47,850원 | 54,744원 | 54,275원 | 54,706원 |
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