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이수페타시스
미래를 여는 기술 Beyond the technology, to the future
www.petasys.com
기업소개
세계 네트워크 장비시장의 꾸준한 성장에 기인하여 당사의 고다층 PCB매출 또한 지속적인 성장을 이루었습니다. 하지만 여전히 영업환경은 단가인하 압력과 PCB 생산업체들간의 경쟁 심화, 다품종 생산에 따른 생산비 상승 등의 어려움에 직면해 있습니다.
이에 전임직원들은 불리한 외부환경을 극복하고 내부역량을 강화하여 경쟁에서 이겨내는 것만이 생존을 넘어선 도약의 길임을 명심하고, 급변하는 경영환경에 능동적으로 대처하여, 지속적인 수익을 창출할 수 있는 경쟁력을 갖추기 위해 노력하고 있습니다.
먼저, 내부역량 강화를 위한 Process 개선활동으로 불합리 사항 개선 및 합리적인 생산시스템을 구축하고 있습니다. 전사적 원가절감 등 경영 전반에 걸친 개선 활동을 전개하고 있으며, 고부가 제품 개발을 통해 통신장비용 PCB시장에서 선도기업의 위치를 공고히 다지면서, PCB등 차세대 제품에 역량을 집중하고 있습니다. 수율개선을 위한 TFT 활동 및 연구개발 활동 강화를 통해 차별화된 기술력을 확보하여 고부가 제품시장에서의 입지를 공고히 해 나가고 있습니다. 이러한 노력의 결과로 기존의 네트워크 제품군 고다층 기판 생산기술을 응용한 서버/스토리지 관련 제품군 생산 및 판매가 증가하여 기존에 영위하던 매출영역에 더불어 또다른 고부가 제품군 매출기반이 확보되었습니다
***매출실적
주주에 관한 사항
포괄손익계산서
매출액 : 2018년 5603억원, 2019년 5142억원, 2020년 3932억원, 2021년 4696억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년는 전년동기대비 19.4% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 1분기 1223억원, 2분기 1179억원, 3분기 1290억원, 4분기 1004억원입니다.
영업이익 : 2018년 75억원, 2019년 -240억원, 2020년 128억원, 2021년 469억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년는 전년동기대비 266.6% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 1분기 -28억원, 2분기 114억원, 3분기 170억원, 4분기 212억원입니다.
재무상태표
자산은 2018년 5056억원, 2019년 4167억원, 2020년 3894억원, 2021년 4497억원으로 증가하였습니다.
부채는 2018년 3279억원, 2019년 3407억원, 2020년 3243억원, 2021년 3242억원으로 감소하였습니다.
자본은 2018년 1777억원, 2019년 760억원, 2020년 651억원, 2021년 1255억원으로 증가하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 높아 재정건전성이 불안정적입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2018년 -266억원, 2019년 155억원, 2020년 -213억원, 2021년 40억원으로 2019년과 2021년의 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2018년 -167억원, 2019년 -216억원, 2020년 24억원, 2021년 -229억원으로 2018년과 2019년과 2021년의 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2018년 15억원, 2019년 70억원, 2020년 193억원, 2021년 624억원으로 재무활동 현금흐름이 원활합니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
시세 및 주주현황
52주베타*(시장민감도)는 1.05로 평균(1)보다 높아 시장민감도가 높습니다.
*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 221억원, 2020년 114억원, 2021년 160억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 362억원으로 추정됩니다.
FCF(미래현금흐름) : 2019년 -66억원, 2020년 -327억원, 2021년 -120억원으로 CAPEX가 좋지 않습니다. 2022년은 208억원으로 추정됩니다.
매출총이익률 : 2017년 약 7%, 2018년 약 10%, 2019년 약 5%, 2020년 약 13%, 2021년 약 18%입니다.
영업이익률 : 2017년 약 -1%, 2018년 약 1%, 2019년 약 -4%, 2020년 약 3%, 2021년 약 9%입니다.
ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2017년 약 -7%, 2018년 약 -3%, 2019년 약 -71%, 2020년 약 -19%, 2021년 약 -3%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2017년 약 -2%, 2018년 약 -1%, 2019년 약 -19%, 2020년 약 -3%, 2021년 약 -0.86%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
총자산회전율 : 2019년 약 4167억원, 2020년 약 3893억원, 2021년 약 4496억원이고, 회전율은 2019년 약 1.12%, 2020년 약 0.98%, 2021년 약 1.12%로 총자산회전율이 높아지고 있습니다.
매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 929억원, 2020년 약 864억원, 2021년 약 1125억원이고, 회전율은 2019년 약 4%, 2020년 약 4%, 2021년 약 4%로 안정적입니다.
재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 818억원, 2020년 약 942억원, 2021년 약 1134억원이고, 회전율은 2019년 약 6%, 2020년 약 4%, 2021년 약 4%로 안정적입니다.
**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 77일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 79일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 33일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 123일로 현금운영입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2019년 약 448%, 2020년 약 498%, 2021년 약 258%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 부채비율이 안정적이지 않습니다.
당좌비율 : 2019년 약 44%, 2020년 약 42%, 2021년 약 55%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 당좌비율이 안정적이지 않습니다.
유보율 : 2019년 약 78%, 2020년 약 44%, 2021년 약 92%로 증ㄱ하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 유보율이 안정적이지 않습니다.
2022년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) = 39.27x 853원으로, 적정주가의 가격은 33,000원으로 평가됩니다.
2022년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) = 39.27x 725억원으로, 그 합산은 2조 8470억원입니다.
차트 및 총평
이수페타시스의 2022년 영업이익은 725억원으로 추정됩니다. 현재(22.5.6 ) 시가총액은 4952억원으로 멀티플 6입니다.
목표주가는 13,000원입니다.
매매포인트
이수페타시스의 주가는 21년 10월 증가하여 22년 4월 최고 8720원을 찍고 조정을 받았습니다.
매수적정가는 6000원이하 입니다.
추정평균단가(22년 5월 6일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 이수페타시스 | 7830원 | 7385원 | 7368원 | 7213원 |
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