한화솔루션 주가전망 (009830) : 태양광에너지, 석유화학, 수소차 관련주(22.5.2업뎃)

 

목차 홈페이지 기업소개 주주에 관한 사항 포괄손익계산서 재무상태표 현금흐름표 종목분석 기업실적분석 차트 및 총평 매매포인트 추정평균단가

 

홈페이지

한화솔루션 홈페이지

한화솔루션

 

기업소개

당사와 종속기업은 연결실체를 사업부문별로 사업의 특성에 따라 원료부문(한화솔루션(주) 케미칼부문, Hanwha Chemical (Ningbo) Co. Ltd 등), 가공부문(한화솔루션(주) 첨단소재부문, 등), 유통부문(한화솔루션(주) 갤러리아부문, (주)한화갤러리아타임월드 등), 태양광부문(한화솔루션(주) 큐셀부문, Hanwha Q CELLS Co.,Ltd 등), 기타부문((주)한화도시개발 등)으로 구성되어 있습니다.

당사는 석유화학사업과 태양광사업, 플라스틱제품 제조업, 소매업, 부동산업을 영위하고 있습니다. 

사업별로 보면, 원료부문에는 PE, PVC, CA, TDI 제품 등을 생산ㆍ판매하고 있으며 셀과 모듈 등의 태양광 제품을 담당하는 태양광 부문, 자동차 부품, 산업용 소재, 전자소재, 태양광 소재 등을 담당하는 가공부문, 의류/잡화/화장품/주류 등의 상품 매출을 담당하는 유통부문 마지막으로 부동산 사업을 담당하는 건설업 부문이 있습니다.

***주요 제품, 서비스 등의 매출 현황

***매출실적

▲맨위로▲

주주에 관한 사항

▲맨위로▲

포괄손익계산서

매출액 : 2018년 90,460억원, 2019년 94,574억원, 2020년 91,950억원, 2021년 107,252억원으로 전년동기대비 하였습니다. 2021년는 전년동기대비 16.6% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 1분기 24,043억원, 2분기 27,775억원, 3분기 25,803억원, 4분기 29,631억원입니다.

 

영업이익 : 2018년 3,543억원, 2019년 4,592억원, 2020년 5,942억원, 2021년 7,383억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년는 전년동기대비 24.3% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 1분기 2546억원, 2분기 2211억원, 3분기 1784억원, 4분기 843억원입니다.

▲맨위로▲

재무상태표

자산은 2018년 152,315억원, 2019년 156,811억원, 2020년 151,373억원, 2021년 200,076억원으로 증가하였습니다.

부채는 2018년 90,044억원, 2019년 98,753억원, 2020년 91,696억원, 2021년 118,063억원으로 증가하였습니다.

자본은 2018년 62,271억원, 2019년 58,058억원, 2020년 59,677억원, 2021년 82,012억원으로 증가하였습니다.

자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 높아 재정건전성이 불안정적입니다.

▲맨위로▲

현금흐름표

영업활동 현금흐름 : 2018년 7267억원, 2019년 12,061억원, 2020년 10,695억원, 2021년 9,909억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

투자활동 현금흐름 : 2018년 -4346억원, 2019년 -11,107억원, 2020년 -427억원, 2021년 -16,550억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.

재무활동 현금흐름 : 2018년 -696억원, 2019년 -426억원, 2020년 -8868억원, 2021년 10,763억원으로 2018년~2020년의 재무활동 현금흐름은 마이너스, 2021년의 재무활동 현금흐름은 플러스입니다.

• 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
• 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
• 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환

▲맨위로▲

종목분석

시세 및 주주현황

52주베타*(시장민감도)는 1.18로 평균(1)보다 높아 시장민감도가 높습니다.

*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)

 

CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 11,653억원, 2020년 8838억원, 2021년 8127억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 10,631억원으로 추정됩니다.

FCF(미래현금흐름) : 2019년 408억원, 2020년 1858억원, 2021년 1782억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 828억원으로 추정됩니다.

매출총이익률 : 2017년 약 20%, 2018년 약 17%, 2019년 약 19%, 2020년 약 20%, 2021년 약 20%입니다.

영업이익률 : 2017년 약 8%, 2018년 약 3%, 2019년 약 4%, 2020년 약 6%, 2021년 약 6%입니다.

ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2017년 약 14%, 2018년 약 3%, 2019년 약 -4%, 2020년 약 5%, 2021년 약 8%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2017년 약 6%, 2018년 약 1% , 2019년 약 -1%, 2020년 약 1%, 2021년 약 3%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

 

총자산회전율 : 2019년 약 156,811억원, 2020년 약 151,373억원, 2021년 약 200,075억원이고, 회전율은 2019년 약 0.61%, 2020년 약 0.6%, 2021년 약 0.61%로 총자산회전율이 높아지고 있습니다.

매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 15,044억원, 2020년 약 14,333억원, 2021년 약 15,425억원이고, 회전율은 2019년 약 5%, 2020년 약 6%, 2021년 약 7%로 안정적입니다.

재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 14,798억원, 2020년 약 14,315억원, 2021년 약 22,315억원이고, 회전율은 2019년 약 6%, 2020년 약 6%, 2021년 약 5%로 안정적입니다.

**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 50일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 62일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 51일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 61일로 현금운영입니다.

▲맨위로▲

기업실적분석

부채비율 : 2019년 약 170%, 2020년 약 153%, 2021년 약 143%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 부채비율이 안정적이지 않습니다.

당좌비율 : 2019년 약 60%, 2020년 약 60%, 2021년 약 64%로 하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 당좌비율이 안정적이지 않습니다.

유보율 : 2019년 약 606%, 2020년 약 636%, 2021년 약 721%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 유보율이 안정적이지 않습니다.

2022년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) =   5.86x  2524원으로, 적정주가의 가격은 14,800원으로 평가됩니다. 

2022년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) =  5.86x 7149억원으로, 그 합산은 4조 1893억원입니다. 적정주가 대비 약 30% 고평가입니다.

  ▲맨위로▲

차트 및 총평

한화솔루션의 2022년 영업이익은 7149억원으로 추정됩니다. 현재(22. 5. 2) 시가총액은 6조 1209억원으로 멀티플 8입니다.

목표주가는  60,000원입니다.

▲맨위로▲

매매포인트

한화솔루션의 주가는 21년 1월 최고 58,740원을 찍고 조정을 받았습니다.

매수적정가는 32000원초반 입니다.

 

추정평균단가(22년 5월 2일)

종목명	현재가	개인	외국인	기관
한화솔루션	32,000원	33,773원	34,233원	34,193원

▲맨위로▲