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강원랜드
kangwonland.high1.com
기업소개
연결회사의 사업은 카지노 부문, 숙박, 레저 등의 리조트 부문, 기타 부문으로 다음의표와 같이 구성되어 있습니다.
당사 카지노는「폐광지역 개발 지원에 관한 특별법」에 의거하여 국내에서 유일하게내국인과 외국인의 출입이 동시에 허용됩니다. 영업장은 회원(VIP)영업장과 일반영업장으로 나뉘며, 테이블 200대(전자테이블 7대 포함), 슬롯머신 1,360대의 게임기구를 보유하고 있습니다. 2019년 기준으로 카지노 매출은 전체 매출의 88%를 차지하며, 일평균 7,932명이 방문하였습니다. 카지노는 시설, 운영, 매출 등의 영업 전반에 걸쳐 문화체육관광부, 사행산업통합감독위원회 등 당국의 규제와 감독을 받으며, 당사는 관련 법규와 지침을 성실하게 따르고 있습니다. 또한 사업 특성으로 인해 발생하는 사회적 부작용의 최소화 및 건전게임문화 정착을 위해 다양한 정책을 추진하고 있습니다.
청정한 자연 속 고원지대에 위치한 '하이원리조트'는 호텔, 콘도, 스키, 골프, 워터파크, 카지노까지 한 곳에 자리하는 국내 최대의 복합리조트입니다. 리조트 매출 비중 은 2019년 기준으로 전체 매출의 12%를 차지하며, 그 중 카지노 영향을 받는 호텔 영업의 매출 비중이 가장 높습니다. 계절성이 있어 여름, 겨울의 휴가/방학 시즌에 리조트 매출과 방문객이 증가하는 경향을 보입니다. 당사는 우수한 리조트 시설, 산림관광자원, 지역 관광인프라를 활용하여 숙박, 레저, 힐링, 액티비티, 컨벤션 등 다양한 복합상품을 기획/판매하고 있으며, 루지, 탄광문화공원 등 방문객 증대를 위한 즐길거리 컨텐츠 확대를 지속해 나가고 있습니다.
지속가능한 성장동력의 하나로 카지노업 기반의 슬롯머신 하드웨어 및 소프트웨어 제조 사업을 병행하고 있으며, 2019년부터 국내외 카지노 등에 판매하고 있습니다.
자회사로는 폐선된 철도를 활용한 철도테마 놀이기구와 숙박시설 등을 갖춘 (주)하이원추추파크와 강원랜드의 시설 유지관리 등을 담당하는 (주)하이원파트너스가 있습니다.
***사업 부문별 매출
주주에 관한 사항
포괄손익계산서
매출액 : 2018년 14,381억원, 2019년 15,201억원, 2020년 4786억원, 2021년 7884억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년는 전년동기대비 64.7% 하였습니다. 2021년 분기별로 보면 1분기 974억원, 2분기 2036억원, 3분기 2452억원, 4분기 2421억원입니다.
영업이익 : 2018년 4307억원, 2019년 5012억원, 2020년 -4316억원, 2021년 -527억원으로 전년동기대비 적자지속하였습니다. 2021년 분기별로 보면 1분기 -596억원, 2분기 27억원, 3분기 243억원, 4분기 -201억원입니다.
재무상태표
자산은 2018년 42,312억원, 2019년 44,381억원, 2020년 36,416억원, 2021년 38,273억원으로 증가하였습니다.
부채는 2018년 6445억원, 2019년 7204억원, 2020년 3946억원, 2021년 5745억원으로 증가하였습니다.
자본은 2018년 35,868억원, 2019년 37,178억원, 2020년 21,470억원, 2021년 32,528억원으로 증가하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2018년 3639억원, 2019년 4079억원, 2020년 -6557억원, 2021년 2109억원으로 2018년과 2019년과 2021년의 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2018년 -2020억원, 2019년 -2113억원, 2020년 8446억원, 2021년 -739억원으로 2018년과 2019년과 2021년의 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2018년 -2024억원, 2019년 -1848억원, 2020년 -1836억원, 2021년 33억원으로 2018년~2020년의 재무활동 현금흐름은 마이너스, 2021년의 재무활동 현금흐름은 플러스입니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
시세 및 주주현황
52주베타*(시장민감도)는 0.83로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.
*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 756억9, 2020년 590억원, 2021년 426억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 430억원으로 추정됩니다.
FCF(미래현금흐름) : 2019년 3283억원, 2020년 -7146억원, 2021년 1679억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 3085억원으로 추정됩니다.
매출총이익률 : 2017년 약 52%, 2018년 약 49%, 2019년 약 51%, 2020년 약 -13%, 2021년 약 7%입니다.
영업이익률 : 2017년 약 34%, 2018년 약 29%, 2019년 약 32%, 2020년 약 -90%, 2021년 약 -6%입니다.
ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2017년 약 12%, 2018년 약 8%, 2019년 약 9%, 2020년 약 -7%, 2021년 약 -0.33%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2017년 약 10%, 2018년 약 7%, 2019년 약 7%, 2020년 약 -6%, 2021년 약 -0.28%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
총자산회전율 : 2019년 약 44,381억원, 2020년 약 36,416억원, 2021년 약 38,272억원이고, 회전율은 2019년 약 0.35%, 2020년 약 0.12%, 2021년 약 0.21%로 총자산회전율이 높아지고 있습니다.
매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 78억원, 2020년 약 21억원, 2021년 약 33억원이고, 회전율은 2019년 약 172%, 2020년 약 96%, 2021년 약 287%입니다.
재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 36억원, 2020년 약 21억원, 2021년 약 34억원이고, 회전율은 2019년 약 635%, 2020년 약 165%, 2021년 약 283%로 안정적입니다.
**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 1일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 1일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 1일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 1일로 현금운영입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2019년 약 19%, 2020년 약 12%, 2021년 약 17%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.
당좌비율 : 2019년 약 274%, 2020년 약 324%, 2021년 약 270%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 부채비율이 안정적입니다.
유보율 : 2019년 약 3538%, 2020년 약 3098%, 2021년 약 3103%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 부채비율이 안정적입니다.
2022년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) = 7.67x 1202원으로, 적정주가의 가격은 9000원으로 평가됩니다.
2022년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) = 7.67x 3203억원으로, 그 합산은 2조4567억원입니다. 적정주가 대비 약 100% 고평가입니다.
차트 및 총평
강원랜드의 2022년 영업이익은 3203억원으로 추정됩니다. 현재(22. 4. 22) 시가총액은 억원으로 멀티플 18입니다.
목표주가는 32,000원입니다.
매매포인트
강원랜드의 주가는 20년 10월 반등하여 21년 10월 최고 29,650원을 찍고 조정을 받은 뒤 다시 반등하고 있습니다.
매수적정가는 25,000원초반 입니다.
추정평균단가(22년 4월 22일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 강원랜드 | 26950원 | 26601원 | 26601원 | 26652원 |
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