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WONIK IPS
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기업소개
당사는 반도체, Display 및 Solar Cell 제조용 장비를 생산ㆍ판매하고 있습니다. 당사의 당기 제품 매출액은 1,153,476백만원으로 전체 매출액의 93.6%, 상품 및 용역 매출액은 78,826백만원으로 6.4%를 차지하고 있으며, 전체 매출액 중 내수 매출 비중은 59.7%, 수출 비중은 40.3%입니다. 당사의 제품은 전량 주문생산에 의하여 판매가 이루어지고 있으며 고객의 요구에 의한 사양 변경 및 각 장비별 챔버(Chamber) 구성의 변경으로 동일한 제품일지라도 판매가격 차이가 발생하여 가격변동추이를 산출하기 어렵습니다.
당사 제품의 주요 원재료는 Heater, Generator 등이 있으며, 당사의 요구 조건 및 옵션에 따라 상이한 가격으로 매입되고 있습니다. 당사의 당기 가동률은 반도체 약 73%, 디스플레이 약 16%이며, 당사가 영위하고 있는 장비사업은 수주산업으로 주문자 생산방식의 특성을 지니고 있어 수주상황에 따라 가동률이 크게 편차가 나타나는 경향이 있습니다. (가동률 = 생산실적 ÷생산능력)
***주요 제품
당사는 반도체, Display 및 Solar Cell 제조용 장비를 생산ㆍ판매하고 있습니다. 당사의 경우, 한정된 사업장 내에서 동일한 설비와 인력을 활용하여 제품을 생산하기 때문에 사업 부문의 구분이 현실적으로 어려워 단일 사업 부문으로 작성을 하되, 생산되는 장비의 특성 및 고객사가 속한 산업군 등을 고려하여 총 3개의 장비군으로 나누어 현황을 기재 하였습니다.
***매출현황
***매출실적
주주에 관한 사항
포괄손익계산서
매출액 : 2018년 6493억원, 2019년 6692억원, 2020년 10,909억원, 2021년 12,323억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년는 전년동기대비 13% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 1분기 2545억원, 2분기 4325억원, 3분기 3733억원, 4분기 1720억원입니다.
영업이익 : 2018년 1059억원, 2019년 411억원, 2020년 1406억원, 2021년 1641억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년는 전년동기대비 16.7% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 1분기 243억원, 2분기 1008억원, 3분기 651억원, 4분기 -259억원입니다.
재무상태표
자산은 2018년 5123억원, 2019년 5992억원, 2020년 10,996억원, 2021년 11,676억원으로 증가하였습니다.
부채는 2018년 1431억원, 2019년 3326억원, 2020년 4366억원, 2021년 3665억원으로 증가하였습니다.
자본은 2018년 3692억원, 2019년 5666억원, 2020년 6630억원, 2021년 8010억원으로 증가하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2018년 466억원, 2019년 -162억원, 2020년 2251억원, 2021년 1373억원으로 2018년과 2020년과 2021년의 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2018년 -567억원, 2019년 -397억원, 2020년 -828억원, 2021년 -2238억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2018년 -114억원, 2019년 -212억원, 2020년 -164억원, 2021년 -110억원으로 재무활동 현금흐름이 원활합니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
시세 및 주주현황
52주베타*(시장민감도)는 0.96로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.
*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 573억원, 2020년 583억원, 2021년 975억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 649억원으로 추정됩니다.
FCF(미래현금흐름) : 2019년 -735억원, 2020년 1667억원, 2021년 398억원으로 2020년이후 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 910억원으로 추정됩니다.
매출총이익률 : 2017년 약 39%, 2018년 약 39%, 2019년 약 41%, 2020년 약 42%, 2021년 약 38%입니다.
영업이익률 : 2017년 약 19%, 2018년 약 16%, 2019년 약 6%, 2020년 약 12%, 2021년 약 13%입니다.
ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2017년 약 35%, 2018년 약 25%, 2019년 약 9%, 2020년 약 15%, 2021년 약 19%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.
ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2017년 약 27%, 2018년 약 18%, 2019년 약 6%, 2020년 약 9%, 2021년 약 12%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.
DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2017년 200원, 2018년 220원, 2019년 0원, 2020년 200원, 2021년 300원으로 전년동기 증가하였습니다.
현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2017년 0.6배, 2018년 1.09배, 2019년 0배, 2020년 0.45배, 2021년 0.71배로 전년동기 증가하였습니다.
현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2017년 8.65%, 2018년 10.45%, 2019년 0%, 2020년 9.87%, 2021년 9.98%으로 전년동기 증가하였습니다.
총자산회전율 : 2019년 약 8991억원, 2020년 약 10,996억원, 2021년 약 11,675억원이고, 회전율은 2019년 약 0.95%, 2020년 약 1.09%, 2021년 약 1.09%로 총자산회전율은 동결입니다.
매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 294억원, 2020년 약 153억원, 2021년 약 351억원이고, 회전율은 2019년 약 29%, 2020년 약 48%, 2021년 약 48%로 안정적입니다.
재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 3222억원, 2020년 약 3810억원, 2021년 약 3300억원이고, 회전율은 2019년 약 2%, 2020년 약 3%, 2021년 약 3%로 안정적입니다.
**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 7일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 105일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 16일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 95일로 현금운영입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2019년 약 58%, 2020년 약 65%, 2021년 약 45%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.
당좌비율 : 2019년 약 52%, 2020년 약 57%, 2021년 약 42%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적이지 않습니다.
유보율 : 2019년 약 2277%, 2020년 약 2670%, 2021년 약 3231%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 부채비율이 안정적입니다.
2022년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) = 19.04x 3445원으로, 적정주가의 가격은 65,500원으로 평가됩니다.
2022년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) = 19.04x 2112억원으로, 그 합산은 4조 212억원입니다. 적정주가 대비 약 200% 저평가입니다.
차트 및 총평
원익IPS의 2022년 영업이익은 2112억원으로 추정됩니다. 현재(22. 4. 8) 시가총액은 1조 8382억원으로 멀티플 8입니다.
목표주가는 50,000원입니다.
매매포인트
원익IPS의 주가는 20년 10월 반등하여 21년 4월 최고 59,300원을 찍고 조정을 받았습니다.
매수적정가는 38,000원이하 입니다.
추정평균단가(22년 4월 8일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 원익IPS | 37,550원 | 37,767원 | 37,805원 | 37,864원 |
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