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주식/코스닥

제노코 주가전망 (361390) : 위성, 소형무장헬기, 전투기 관련주(22.3.8업뎃)

by 비앤피 2022. 3. 8.
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목차

 

홈페이지

제노코 홈페이지

 

주식회사 제노코

 

www.genohco.com

 

기업소개

당사는 위성통신부품 제조를 목적으로 설립되어 군 전술정보통신체계(TICN)사업의 핵심부품인 비접촉식광전케이블을 주력으로 제조하고 있고, 국가우주개발사업에 참여하여 X-Band Transmitter(주파수 X대역(8.025~8.4GHz) 송신기) 등의 위성탑재체분야 국산화 개발과 위성탑제체를 구성하고 있는 전자장비, 군위성통신체계-II(ANASIS-II)위성의 자세 및 중계기를 관리하는 위성운용국, 소형무장헬기(LAH)사업 및 대한민국 차세대 전투기(KF-X)사업 등의 항공전자장비를 중점으로 제조ㆍ공급해오고 있습니다. 당사의 핵심기술력은 위성탑재체 초고속 전송, 변조 및 처리기술, 항공전자장비의 3D 모델링 기반의 기구설계 및 해석기술, 위성운용 및 지상데이터 통신기술 등입니다. 특히 이러한 강점을 기반으로 개발된 당사의 주요 제품들을 글로벌 독과점 기업인 L3 Harris Technologies, GE Aviation 등의 제품을 대체함으로써 수익을 창출하고 있을 뿐만 아니라, 국가 우주ㆍ항공 분야 경쟁력을 제고하고 자국국방 실력 양성 및 부품국산화에 기여하는 국가안보 차원의 공공가치 증대에도 많은 기여를 해오고 있습니다. 한편 당사는 위성통신 사업에서의 기술력을 바탕으로 혁신사업으로의 포트폴리오 다변화를 꾀하고 있습니다. 2018년부터 무인기 사업, 2020년부터 친환경 관련 통신사업을 지속적으로 개척하고습니다. 제노코는 우주ㆍ항공 산업분야에서 기술혁신에 끊임없이 도전하여, 우주ㆍ항공 산업의 국산화를 위하여 지속적인 사업 포트폴리오의 다변화 및 경쟁력 제고를 통해 궁극적으로 글로벌 Top-tier 위성통신부품 회사 및 무인기 선도기업으로서 자리매김하고자 합니다.

***제품현황

***매출실적

당사는 위성탑재체 분야, 위성(단말)지상국, 항공전자, EGSE/점검장비, 핵심부품개발 사업 등 총 5개 사업분야를 영위하고 있습니다. 당사의 사업은 수주잔고를 기반으로 기확보 사업등을 통해 매출이 발생하고 있으며 또한 당해년도 발생하는 신규 사업등을 통해 추가적인 매출이 발생되고 있습니다. 국내 시장은 해당 내용으로 매출인식을 하고 있으며 향후 해외시장 판로 개척으로 수출을 통한 매출을 기대하고 있습니다

 

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주주에 관한 사항

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포괄손익계산서

매출액 : 2018년 349억원, 2019년 329억원, 2020년 341억원, 2021년 1,2,3분기 322억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 3분기는 전년동기대비 31.9% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 97억원, 2021년 1분기 106억원, 2분기 145억원, 3분기 71억원입니다.

 

영업이익 : 2018년 6억원, 2019년 36억원, 2020년 25억원, 2021년 1,2,3분기 33억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 3분기는 전년동기대비 98.5% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 9억원, 2021년 1분기 7억원, 2분기 22억원, 3분기 4억원입니다.

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재무상태표

자산은 2018년 213억원, 2019년 210억원, 2020년 287억원, 2021년 1,2,3분기 600억원으로 증가 하였습니다.

부채 2018년 138억원, 2019년 193억원, 2020년 205억원, 2021년 1,2,3분기 320억원으로 증가 하였습니다.

자본 2018년 75억원, 2019년 18억원, 2020년 82억원, 2021년 1,2,3분기 280억원으로 증가 하였습니다.

자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 높아 재정건전성이 불안정적입니다.

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현금흐름표

영업활동 현금흐름 : 2018년 -24억원, 2019년 57억원, 2020년 64억원, 2021년 1,2,3분기 17억원으로 2019년이후 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

투자활동 현금흐름 : 2018년 3억원, 2019년 -6억원, 2020년 -6억원, 2021년 1,2,3분기 -226억원으로 2019년이후 투자활동 현금흐름이 원활합니다.

재무활동 현금흐름 : 2018년 15억원, 2019년 -22억원, 2020년 -6억원, 2021년 1,2,3분기 272억원으로 2018년과 2021년 3분기의 재무활동 현금흐름은 플러스, 2019년과 2020년 재무활동 현금흐름은 마이너스입니다.

  • 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
  • 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
  • 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환

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종목분석

시세 및 주주현황

52주베타*(시장민감도)는 1.54로 평균(1)보다 높아 시장민감도가 높습니다.

*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)

 

CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 2억원, 2019년 1억원, 2020년 4억원으로 CAPEX가 좋습니다. 

FCF(미래현금흐름) : 2018년 -27억원, 2019년 49억원, 2020년 60억원으로 미래현금흐름이 좋습니다. 

매출총이익률 : 2016년 약 11%, 2017년 약 17%, 2018년 약 10%, 2019년 약 5%, 2020년 약 16%입니다.

영업이익률 : 2016년 약 3%, 2017년 약 4%, 2018년 약 1%, 2019년 약 -3%, 2020년 약 7%입니다.

ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2016년 약 15%, 2017년 약 11%, 2018년 약 4%, 2019년 약 -11%, 2020년 약 22%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.

ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2016년 약 6%, 2017년 약 5%, 2018년 약 1%, 2019년 약 -4%, 2020년 약 6%이고, 총자산이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

총자산회전율 : 2018년 약 213억원, 2019년 약 197억원, 2020년 약 286억원이고, 회전율은 2018년 약 1.87%, 2019년 약 1.47%, 2020년 약 1.41%로 총자산회전율이 낮아지고 있습니다.

매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 55억원, 2019년 약 43억원, 2020년 약 36억원이고, 회전율은 2018년 약 7%, 2019년 약 6%, 2020년 약 8%로 안정적입니다.

재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 57억원, 2019년 약 50억원, 2020년 약 55억원이고, 회전율은 2018년 약 7%, 2019년 약 5%, 2020년 약 6%로 안정적입니다.

**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 43일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 56일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 28일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 70일로 현금운영입니다.

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기업실적분석

부채비율 : 2018년 약 183%, 2019년 약 194%, 2020년 약 249%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 부채비율이 안정적이지 않습니다.

당좌비율 : 2018년 약 97%, 2019년 약 95%, 2020년 약 87%로 감소하고 있으며, 표준보다 낮아 당좌비율이 안정적이지 않습니다.

유보율 : 2018년 약 650%, 2019년 약 568%, 2020년 약 708%로 증가하고 있고, 유보율이 낮아 사내 유동자산이 좋지 않습니다.

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차트 및 총평

제노코의 2021년 영업이익은 48억원으로 추정됩니다. 현재(21.3. 8) 시가총액은 2003억원으로 멀티플 41입니다.

목표주가는  40,000원입니다.

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매매포인트

제노코의 주가는 21년 10월 증가하여 21년 12월에 최고 67,600원을 찍고 조정을 받았습니다.

매수적정가는 24,000원초반 입니다.

 

추정평균단가(22년 3월 8일)

종목명 현재가 개인 외국인 기관
제노코 26,400원 30,923원 28,646원 27,596원

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