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현대중공업그룹
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기업소개
지주회사란 다른 회사의 주식소유를 목적으로 하는 회사로서 독점규제및공정거래에 관한 법률(공정거래법)에서는 자산총액이 5,000억원 이상으로 지배 목적으로 보유한 다른 회사의 지분합계가 당해 회사 자산총액의 50% 이상인 회사를 지주회사로 규정하고 있습니다. 지주회사는 크게 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 순수지주회사는 어떠한 사업활동도 하지 않고, 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을주된 목적으로 하며 지배하는 자회사들로부터 받는 배당금을 주된 수입원으로 합니다. 사업지주회사는 직접 어떠한 사업활동을 함과 동시에 다른 회사를 지배하기 위하여 주식을 소유하는 회사입니다. 당사는 별도의 사업을 영위하지 않는 순수지주회사의 성격을 취하고 있으며, 선박ㆍ엔진의 A/S사업 및 정유사업, 건설기계 제조사업, 전기전자기기 제조사업, 산업용 로봇 제조업 등을 영위하는 자회사의 주식을 소유하고 있습니다. 지주회사의 장점으로는 기업경영의 투명성을 증대시켜 시장으로부터 적정한 기업가치를 평가 받음으로써 주주의 가치를 높이고, 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능케 함으로써 책임경영을 정착시키며,사업부문별 특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 체제를 확립하여 사업부문별 경쟁력을 강화하고, 전문화된 사업역량에 기업의 역량을 집중함으로써 경영위험의 분산 등을 추구할 수 있습니다.
지배기업인 당사와 종속기업의 사업부문별 현황은 다음과 같습니다.
주주에 관한 사항
당사는 2021년 4월 12일을 효력 발생일로 하여 기명식 보통주(1주당 액면가 5,000원)를 5주(1주당 액면가 1,000원)로 분할하였습니다.
포괄손익계산서
매출액 : 2018년 272,567억원, 2019년 266,303억원, 2020년 189,110억원, 2021년 1,2,3분기 196,833억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 3분기는 전년동기대비 37.6% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 46,110억원, 2021년 1분기 60,755억원, 2분기 63,303억원, 3분기 72,775억원입니다.
영업이익 : 2018년 8614억원, 2019년 6666억원, 2020년 -5971억원, 2021년 1,2,3분기 10,207억원으로 전년동기대비 흑자전환하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 -3,153억원, 2021년 1분기 -5,343억원, 2분기 1846억원, 3분기 3,017억원입니다.
재무상태표
자산은 2018년 233,478억원, 2019년 257,155억원, 2020년 265,590억원, 2021년 1,2,3분기 358,174억원으로 증가 하였습니다.
부채는 2018년 127,937억원, 2019년 138,308억원, 2020년 154,611억원, 2021년 1,2,3분기 236,978억원으로 증가하였습니다.
자본은 2018년 105,542억원, 2019년 118,847억원, 2020년 110,979억원, 2021년 1,2,3분기 121,196억원으로 증가 하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 높아 재정건전성이 불안정적입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2018년 6681억원, 2019년 12,056억원, 2020년 8871억원, 2021년 1,2,3분기 2086억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2018년 -17,852억원, 2019년-16,395 억원, 2020년 -18,184억원, 2021년 1,2,3분기 -13,221억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2018년 10,929억원, 2019년 13,639억원, 2020년 9501억원, 2021년 1,2,3분기 15,251억원으로 재무활동 현금흐름이 원활합니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
시세 및 주주현황
52주베타*(시장민감도)는 0.96로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.
*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 8901억원, 2019년 12,455억원, 2020년 22,108억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2021년은 21,730억원으로 추정됩니다.
FCF(미래현금흐름) : 2018년 -2220억원, 2019년 -399억원, 2020년 -13,237억원으로 미래현금흐름이 좋지 않습니다.
매출총이익률 : 2017년 약 9%, 2018년 약 6%, 2019년 약 6%, 2020년 약 3%입니다.
영업이익률 : 2017년 약 5%, 2018년 약 3%, 2019년 약 2%, 2020년 약 -3%입니다.
ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2018년 약 3%, 2019년 약 2%, 2020년 약 -8%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2018년 약 1%, 2019년 약 0.47%, 2020년 약 -3%이고, 총자산이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2018년 3700원, 2019년 3700원, 2020년 원으로 3700전년동기 동일합니다.
현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2018년 5.35배, 2019년 5.47배, 2020년 6.53배으로 전년동기 증가하였습니다.
현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2018년 100%, 2019년 156%, 2020년 -42%으로 전년동기 감소하였습니다.
총자산회전율 : 2018년 약 233,478억원, 2019년 약 257,155억원, 2020년 약 265,589억원이고, 회전율은 2018년 약 1.23%, 2019년 약 1.09%, 2020년 약 0.72%로 총자산회전율이 낮아지고 있습니다.
매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 22,590억원, 2019년 약 21,397억원, 2020년 약 16,936억원이고, 회전율은 2018년 약 10%, 2019년 약 12%, 2020년 약 9%로 안정적입니다.
재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 43,298억원, 2019년 약 38,767억원, 2020년 약 30,219억원이고, 회전율은 2018년 약 7%, 2019년 약 6%, 2020년 약 5%로 안정적입니다.
**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 37일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 66일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 35일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 68일로 현금운영입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2018년 약 121%, 2019년 약 116%, 2020년 약 139%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 부채비율이 안정적이지 않습니다.
당좌비율 : 2018년 약 50%, 2019년 약 66%, 2020년 약 74%로 증가하고 있으며, 표준보다 낮아 당좌비율이 안정적이지 않습니다.
유보율 : 2018년 약 9928%, 2019년 약 10,260%, 2020년 약 9094%로 감소하고 있고, 유보율이 높아 사내 유동자산이 좋습니다.
2021년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) = 2.38x 2063원으로, 적정주가의 가격은 4909원으로 평가됩니다.
2021년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) = 2.38x 10,900억원으로, 그 합산은 2조 5942억원입니다. 적정주가 대비 약 70% 저평가입니다.
차트 및 총평
현대중공업지주의 2021년 영업이익은 10,900억원으로 추정됩니다. 현재(21. 2.10 ) 시가총액은 3조 9457억원으로 멀티플 ..61입니다.
목표주가는 100,000원입니다.
매매포인트
현대중공업지주의 주가는 21년 2월 반등하여 21년 5월 최고 79,300원을 찍고 조정을 받았습니다.
매수적정가는 50,000원초반 입니다.
추정평균단가(22년 2월 10일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 현대중공업지주 | 49,950원 | 54,484원 | 53,279원 | 54,946원 |
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