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슈피겐코리아
IT/모바일 주변기기 액세서리 전문 글로벌 브랜드 슈피겐코리아! 빠른배송, 기획특가, 신규회원 이벤트
www.spigen.co.kr
기업소개
당사는 높은 온라인 세일즈 역량을 바탕으로 아마존닷컴(Amazon.com)이라는 글로벌 유통채널을 통해 스마트폰 액세서리 판매 사업을 영위하고 있습니다. 당사의 사업을 이해하기 위해서는 우선 After Market(애프터 마켓)에 대한 이해가 필요합니다. Before Market(비포 마켓)에서 사업을 영위하는 스마트폰 부품 업체는 스마트폰 제조사인 애플, 삼성전자, 화웨이 등의 수주를 받아 생산 및 판매가 이뤄지는 B2B 성격의 거래가 주된 반면, After Market(애프터 마켓)에서 사업을 영위하고 있는 당사는 스마트폰 액세서리를 스마트폰 제조사로부터 단가인하(Cost Reduction) 및 의존적 B2B 매출(수주 계약)이 아닌 독립적인 브랜드 사업으로 영위하면서 매년 안정적인 성장세를 이어오고 있습니다.
당사는 중국산 저가 제품과는 차별화를 이루기 위해 소재 고급화와 금형 자체 개발을통한 고품질의 케이스 제품을 고수하고 있습니다. 또한, 트렌드에 민감한 모바일 액세서리 시장에서 다수의 자체 특허기술을 바탕으로 한 제품 개발 및 온라인 중심의 마케팅을 통해 변화하는 소비자의 니즈에 적극적으로 대응하고 있습니다. 현재 북미 및 유럽시장을 중심으로 전 세계 온라인 시장에서 패션 및 보호 케이스를 비롯한 모바일 액세서리 제품을 판매하며, 슈피겐(Spigen)이라는 브랜드 파워를 확대해 나가고있습니다.
나아가 당사는 사업 영역을 모바일 액세서리 사업에 국한시키지 않고, 종합 온라인 유통 플랫폼 회사를 목표로 발전할 계획을 가지고 있습니다.
당사 케이스에 내재된 주요 기술은 아래와 같습니다.
현재 회사의 특성 및 강점은 다음과 같습니다.
가. 주문 위탁 생산
(1) 위탁 생산 방식
당사는 트렌드에 따른 제품 수명주기가 짧고 소비자별 다양한 소비성향을 보이는 액세서리 시장에서 위탁 생산(Outsourcing Production)을 통해 재고 부담을 최소화하고, 생산 및 배송의 리드타임을 단축시켜, 능동적으로 대응 가능한 탄력적인 재고 및 생산관리를 하고 있습니다. 자체 생산라인 구비 시 시시각각 변화하는 시장에 대한 유연한 대처가 불가하고 상당한 고정 비용이 발생하기 때문에 이러한 리스크를 최소화하여 다변화하는 시장에 대응하고 회사 전체의 부담을 최소화할 필요가 있고, 성수기와 비수기 수요의 급격한 차이를 보이는 경우가 많아 비수기에 자체 생산라인의 운영에 따른 유휴인력 및 공간의 운용 등의 부담이 존재합니다. 그렇기 때문에 당사의 핵심 역량은 제품 기획, 디자인, 마케팅, 물류관리, 세일즈 등으로 이루어져 있습니다.
나. 온라인 유통 마켓 선점
(1) 신속한 대응
당사는 전방 산업의 신제품 출시에 대한 신속한 대응을 위해 온라인 유통 경로를 선점하고 있으며, 소비자에 대한 즉각적인 피드백 관리를 통해 시장을 리드해 가는 효과를 이어나가고 있습니다.
(2) 가격 결정권
당사는 국가별 시장가격을 고려하여, 최종 소비자 가격을 독립적으로 결정할 수 있기때문에 모바일 액세서리 시장 내에서 유동적으로 가격을 대응할 수 있습니다.
(3) 긍정적 소비자 평가
당사는 아마존 셀러 등록 후 총 피드백 중 긍정적이라는 답변이 99%를 차지할 정도로 소비자들에게 인정받는 제품을 판매해 왔습니다. 나아가 아마존이라는 글로벌 온라인 유통 플랫폼 안에서 스마트폰 케이스 카테고리를 선점하고, 슈피겐이라는 브랜드와 퀄리티를 전세계적으로 인정받고 있습니다.
다. 제품의 신뢰도 및 브랜드 이미지
(1) 브랜드 파워
당사는 아마존닷컴을 통해 스마트폰 액세서리 중 소비성향이 강한 스마트폰 패션 및 보호 케이스를 통하여 슈피겐(Spigen)이라는 브랜드 인지도를 지난 12년 이상 쌓아왔으며, 이를 적용하여 모바일 케이스 및 액세서리의 범위를 다양한 제품 및 브랜드로 확대하고 있습니다. 따라서 당사만의 품질 및 고유한 이미지를 창출하기 위하여 제품 디자인부터 외주 생산에 이르기까지, 엄격한 내부 관리 프로세스를 가동하고 있으며, 웹 콘텐츠 제작물 등 다양한 마케팅을 지속적으로 진행하여, 신뢰도 및 브랜드 이미지를 부각시키고 있습니다.
(2) 국내외 경쟁상황 및 점유율
당사가 영위하고 있는 스마트폰 액세서리 시장에서 기업과 소비자 간(B2C)의 거래를 기반으로 한 기업들에 관한 공신력 있는 국내,외 자료는 현재까지 파악되지 않고 있으며, 정확한 업체 수 또한 산정 할 수 없습니다. 따라서 구체적인 시장점유율 등 직접적인 경쟁 관련 수치를 파악하기 어렵습니다. 추후 신뢰성 있는 자료에 기인한 정보 발생 시 비치하겠습니다. 다만 신제품 출시 및 브랜드 인지도를 통해 경쟁 우위를 확보하고 있는 주요 업체는 당사를 포함하여 아래와 같습니다.
(3) 신규사업 등의 내용 및 전망
당사는 스마트폰 케이스뿐만 아니라 변화하는 시장에 맞춰 제품 포트폴리오를 확대하고 있으며, 폴더블 스마트폰 케이스, 무선이어폰 케이스, 웨어러블 액세서리 제품 등을 통해 시장 변화에 끊임없이 대응하고 있습니다. 향후 시장 니즈에 부응할 수 있도록 다양한 카테고리의 제품들을 제조 및 유통하여 새로운 기회를 창출할 예정입니다.
**주요 제품 등의 현황
***매출실적
주주에 관한 사항
포괄손익계산서
매출액 : 2017년 2250억원, 2018년 2669억원, 2019년 3086억원, 2020년 4033억원으로 증가하였습니다. 2020년은 전년동기대비 30.7% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 1분기 747억원, 2분기 748억원, 3분기 1443억원, 4분기 1095억원입니다.
영업이익 : 2017년 483억원, 2018년 492억원, 2019년 441억원으로 감소하였고, 2020년 797억원으로 증가하였습니다. 2020년은 전년동기대비 80.7% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 1분기 124억원, 2분기 111억원, 3분기 411억원, 4분기 151억원입니다.
재무상태표
자산은 2017년 2576억원, 2018년 2968억원, 2019년 3463억원, 2020년 4054억원으로 증가하였습니다.
부채는 2017년 362억원, 2018년 355억원으로 감소하였고, 2019년 516억원, 2020년은 679억원으로 증가하였습니다.
자본은 2017년 2214억원, 2018년 2613억원, 2019년 2946억원, 2020년 3375억원으로 증가하였습니다.
자산의 총계는 부채보다 자본이 약 5배이상 높아 재정건전성이 안정적입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2017년 359억원, 2018년 380억원, 2019년 326억원, 2020년 801억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2017년 -259억원, 2018년 -368억원, 2019년 -238억원, 2020년 -262억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2017년 -35억원, 2018년 -42억원, 2019년 -101억원, 2020년 -118억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
종목분석
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 50억원, 2019년 18억원, 2020년 125억원으로 CAPEX가 좋습니다.
FCF(미래현금흐름) : 2018년 330억원, 2019년 309억원, 2020년 676억원으로 미래현금흐름이 좋습니다. 2021년은 530억원으로 추정됩니다.
매출채권회전율 : 2018년 146억원, 2019년 167억원, 2020년 131억원이고, 회전율은 2018년 약 19회, 2019년 약 19회, 2020년 약 26회로 안정적입니다.
재고자산회전율 : 2018년 199억원, 2019년 312억원, 2020년 447억원이고, 회전율은 2018년 약 14회, 2019년 약 12회, 2020년 약 10회로 안정적입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2018년 13%, 2019년 17%, 2020년 20%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 안정적입니다.
당좌비율 : 2018년 483%, 2019년 336 %, 2020년 257%로 감소하고 있으며, 표준보다 높아 당좌비율이 안정적입니다.
유보율 : 2018년 8310%, 2019년 9691%, 2020년 11160%로 증가하고 있고, 유보율이 높아 사내 유동자산이 좋습니다.
차트 및 총평
슈피겐코리아의 2021년 영업이익은 690억원으로 추정됩니다. 현재(21.4.30) 시가총액은 3867억원으로 멀티플 5.6입니다.
- 2021F 매출액 4,070억원(+0.9% YoY), 영업이익 689억원(-13.5% YoY) 2020년 손 세정제 매출 제외 시 2021년 본업 기준 매출액, 영업이익 각각 +18.8% YoY, +24.8% YoY 성장 지속 예상합니다.
- 1) 3월 이후 높은 기저 효과, 2) 아이폰 및 갤럭시 판매 증가, 3) 자동차용 보호필름 라인업 확대, 4) 글로벌 진출 가속화 기대
- 2020년 3~4월 아마존 미국, 유럽 생필품 위주의 판매 전략으로 케이스 일시적인 판매 중단 경험이 있습니다.. 올해 높은 기저 효과로 이어질거라 예상합니다.
- 하반기 아이폰 신작의 경우 아이폰12 대비 출시 시기 앞당겨질 것으로 추정. 상반기 아이폰 SE3 출시 기대감도 긍정적입니다.
- 2020년 하반기 테슬라용 보호필름 출시하고, 자동차 전장화 흐름에 맞춰 보호필름 라인업 강화 예정됩니다.
- 2020년 진출한 인도 매출액 110억원 이상 기록하였고, 3개월 영업 제한된 점 감안 시 올해 180억원 이상 가능할 전망됩니다.
매매포인트
슈피겐코리아는 20년 코리아19로인해 급감한 이후 주식이 우상향하였고, 20년 5월에 급등하여 20년 9월에 최고점 79700원을 찍고 조정을 받고, 보합중에 있습니다. 매수 적정가는 60,000원초반입니다.
추정평균단가(21년 월 일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 슈피겐코리아 | 62200원 | 62572원 | 62786원 | 63164원 |
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