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Partron
파트론
www.partron.co.kr
기업소개
주식회사 파트론은 2003년 1월 창립되어 RF 기술과 장비를 이용하는 유전체 필터와 아이솔레이터 사업을 시작으로 같은 설비와 기술을 이용하는 안테나로 사업을 확장하였습니다. 또한 2005년에 휴대폰 수요 증가를 기반으로 반도체 조립 기술을 활용한 카메라모듈 사업을 시작하였습니다.
핵심기술 및 제조설비 공유로 시너지를 극대화하고 뛰어난 제조 공정과 주요 부품의 내재화를 기반으로 원가 및 품질 경쟁력을 갖추었고, 개발/생산/물류 프로세스 개선을 통해 생산 리드타임을 단축하여 고객 대응력을 높여 창립 10년만인 2013년에 매출 1조를 달성하며 가파르게 성장하였습니다.
또한, 지난 몇 년간 미래 성장 동력을 확보하기 위해 자동차용 부품(카메라 모듈, 스마트 헤드라이트용 LED, 지문센서, TMS), 5G용 무선 기기(라우터), 각종 센서 모듈(심박, 온도, 지문인식, 홍채인식, TOF모듈 등) 사업의 다양화 및 고도화, 웨어러블 기기(스마트 워치, 무선 헤드셋, 체온계 등) 등 신사업을 준비해왔습니다. 센서 모듈 사업은 2018년부터 의미있는 매출이 나오기 시작하였으며, 자동차용 부품과 5G용 무선 부품, 웨어러블 사업은 2022년부터 추가적인 성장동력이 될 것으로 예상합니다.
당사는 현재 주력 제품인 카메라 모듈, 안테나, 센서 모듈 분야에서 경쟁우위를 선점하여 유지하고 있으며, 우수한 연구개발 역량으로 새로운 기술과 제품을 지속 개발하여 글로벌 종합부품 회사로서의 성장을 지속해 나갈 계획입니다.
주식회사 파트론과 그 종속회사의 사업부문은 부품( 휴대폰용, 전장용, 기타)과 제품(웨어러블기기, 의료기기, 전자담배 등)으로 구분할 수 있습니다.
또한 해외생산법인인 연태파트론전자유한공사, PARTRON VINA는 대부분 지배회사의 임가공을 담당하고 있어 지배회사의 사업내용과 일치합니다. 사업부문별 매출액 및 매출비율은 다음과 같습니다.
주주에 관한 사항
포괄손익계산서
매출액 : 2019년 12,546억원, 2020년 11,793억원, 2021년 13,127억원, 2022년 1,2분기 6,440억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2022년 1분기는 전년동기대비 1.9% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 3분기 264억원, 4분기 219억원, 2022년 1분기 208억원, 2분기 80억원입니다.
영업이익 : 2019년 1052억원, 2020년 49억원, 2021년 787억원, 2022년 1분기 288억원으로 전년동기대비 감소하였습니다. 2022년 1분기는 전년동기대비 -5.1% 감소하였습니다. 2021년 분기별로 보면 3분기 264억원, 4분기 219억원, 2022년 1분기 208억원, 2분기 80억원입니다.
재무상태표
자산은 2019년 5208억원, 2020년 6052억원, 2021년 6800억원, 2022년 1,2분기 6701억원으로 감소하였습니다.
부채는 2019년 1187억원, 2020년 2076억원, 2021년 1995억원, 2022년 1,2분기 1770억원으로 감소하였습니다.
자본은 2019년 4021억원, 2020년 3977억원, 2021년 4805억원, 2022년 1,2분기 4932억원으로 증가하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적 입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2019년 835억원, 2020년 235억원, 2021년 1541억원, 2022년 1,2분기 7억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2019년 -710억원, 2020년 -650억원, 2021년 -506억원, 2022년 1,2분기 -396억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2019년 25억원, 2020년 310억원, 2021년 -424억원, 2022년 1,2분기 -262억원으로 2019년과 2020년의 재무활동 현금흐름은 플러스, 2021년과 2022년 1,2분기 재무활동 현금흐름은 마이너스입니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
시세 및 주주현황
52주베타*(시장민감도)는 0.7로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.
*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 728억원, 2020년 525억원, 2021년 549억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 547억원으로 추정됩니다.
FCF(미래현금흐름) : 2019년 107억원, 2020년 -289억원, 2021년 1091억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 428억원으로 추정됩니다.
매출총이익률 : 2017년 약 9%, 2018년 약 12%, 2019년 약 14%, 2020년 약 10%, 2021년 약 12%입니다.
영업이익률 : 2017년 약 1%, 2018년 약 3%, 2019년 약 8%, 2020년 약 3%, 2021년 약 6%입니다.
ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2017년 약 0.26%, 2018년 약 3%, 2019년 약 18%, 2020년 약 6%, 2021년 약 17%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.
ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2017년 약 0.6%, 2018년 약 2%, 2019년 약 13%, 2020년 약 3%, 2021년 약 12%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.
DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2017년 175원, 2018년 200원, 2019년 350원, 2020년 250원, 2021년 350원으로 전년동기 증가하였습니다.
현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2017년 1.85배, 2018년 2.44배, 2019년 2.65배, 2020년 2.23배, 2021년 2.63배로 전년동기 증가하였습니다.
현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2017년 1109%, 2018년 110%, 2019년 29%, 2020년 58%, 2021년 26%으로 전년동기 감소하였습니다.
총자산회전율 : 2019년 약 5208억원, 2020년 약 6052억원, 2021년 약 6800억원이고, 회전율은 2019년 약 2%, 2020년 약 2%, 2021년 약 2%로 총자산회전율이 낮아지고 있습니다.
매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 789억원, 2020년 약 1374억원, 2021년 약 978억원이고, 회전율은 2019년 약 17%, 2020년 약 10%, 2021년 약 11%로 안정적입니다.
재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 734억원, 2020년 약 976억원, 2021년 약 1334억원이고, 회전율은 2019년 약 18%, 2020년 약 13%, 2021년 약 11%로 안정적입니다.
**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 32일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 32일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 20일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 44일로 현금운영입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2019년 약 29%, 2020년 약 52%, 2021년 약 41%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.
당좌비율 : 2019년 약 121%, 2020년 약 89%, 2021년 약 112%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 당좌비율이 안정적입니다.
유보율 : 2019년 약 1367%, 2020년 약 1393%, 2021년 약 1567%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 유보율이 안정적입니다.
차트 및 총평
파트론의 2022년 영업이익은 542억원으로 추정됩니다. 현재(22. 11. 18) 시가총액은 5420억원으로 멀티플 10입니다.
목표주가는 15,000원입니다.
매매포인트
파트론의 주가는 21년 10월 반등하여 21년 12월 최고 13,500원을 찍고 조정을 받았습니다.
매수적정가는 9000원이하 입니다.
추정평균단가(22년 월 일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 파트론 | 9200원 | 8298원 | 8261원 | 8287원 |
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