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컴투스 그룹
블록체인과 메타버스를 아우르는 종합 콘텐츠 및 플랫폼 기업으로 도약하며 게임에서 더 넓은 문화를, 문화에서 더 큰 미래를 만들어나갑니다.
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기업소개
당사의 사업부문은 당사와 일부 종속회사가 영위하고 있는 게임부문과 당사의 주요 종속회사인 (주)위지윅스튜디오와 그 이하 종속회사들이 영위하고 있는 미디어/콘텐츠 부문으로 나누어져 있습니다.
***영업개황
[게임 부문]
당사는 1999년 국내 최초로 모바일게임 서비스를 시작하였고, 2000년에는 세계 최초로 휴대폰용 자바(JAVA)게임을 개발하여 국내 모바일게임 산업의 발전을 이끌어왔습니다. 또한 모바일게임 개발 초기부터 해외시장에 진출하여 해외 주요 이동통신사를 통해 게임을 서비스 해왔습니다. 현재는 미국, 중국, 일본, 대만, 싱가폴, 독일 등에 현지 법인을 두고 전세계 주요 국가에 컴투스의 모바일게임들을 서비스하고 있으며, 우수한 개발력과 서비스 네트워크를 바탕으로 다양한 플랫폼에서 서비스되는 게임들로 점차 그 영역을 넓혀나가고 있습니다. 특히 한국, 미국, 중국, 일본, 유럽 등 시장 규모가 크고 성장성이 기대되는 핵심 국가들을 집중 공략하고 있습니다.
2008년 애플 아이폰과 앱스토어가 등장한 이후 전세계적으로 일반휴대폰에서 스마트폰으로의 전환속도가 빨라짐에 따라 스마트폰 관련 글로벌 오픈마켓 대응이 중요한 상황에서, 당사는 시장 형성 초기부터 인력확충과 서비스망 확대 등 적극적인 대응을 통해 다수의 스마트폰용 게임 라인업을 확보하였습니다. 그 결과 2014년 이후부터 스마트폰게임 매출비중이 99%이상을 차지하는 등 스마트폰게임으로의 성공적인 사업전환을 이루었습니다.
스마트폰 게임으로의 사업 전환 이후 당사는 계속해서 국내 마켓 트렌드를 리드하는 게임들을 출시해 왔습니다. SNG게임인 타이니팜의 성공을 시작으로, 컴투스프로야구, 골프스타, 낚시의 신의 흥행이 이어지며 스포츠 장르 게임에서의 강점을 드러내기 시작했습니다. 또한 RPG 장르인 서머너즈 워가 글로벌 마켓에서 성공하며 매출의 폭발적 성장을 이끌어 냄에 따라 캐쥬얼, 미드코어, 하드코어의 다양한 장르를 아우르는 개발력 및 흥행 능력을 입증해 냈습니다. 당사는 2000년대 초부터 해외 시장에 대한 도전을 시작했고, 그 결과 현재 80% 이상의 매출이 해외에서 발생하고 있습니다. 글로벌 오픈마켓을 통해 전세계 160여 개국에 자사의 게임들을 서비스하고 있으며, 애플, 구글 등 해외 사업자와 세계적인 게임 언론들로부터 높은 평가를 받고 있습니다. 대표적으로 서머너즈 워, MLB9이닝스, 컴투스프로야구, 낚시의 신, 사커스피리츠, 스카이랜더스 등 다양한 장르의 게임들이 성장을 이끌고 있으며, 성공적으로 '컴투스' 브랜드 기반을 다진 것을 바탕으로 멀티플랫폼 환경과 글로벌 오픈마켓에 집중하고 다양한 라인업을 준비하여 글로벌 마켓에 적극적으로 대응해 나가고 있습니다. 아울러 세계적인 IP로 성장한 서머너즈 워는 애니메이션, 코믹스, 소설, 영화 등 신규 사업으로의 확장을 진행하고 있으며, 데이세븐 등 유력 개발사에 대한 인수와 글로벌 콘텐츠 개발사인 스카이 바운드 등에 전략적 투자를 진행하여 기업 경쟁력 강화를 위한 M&A와 투자 활동을 확대하고 사업 역량을 더욱 강화해 나가고 있습니다.
글로벌 모바일 통계 플랫폼인 앱애니에서 발표한 '2020년 모바일 앱 퍼블리셔 순위(수익 기준)'에 따르면 당사와 모회사인 컴투스홀딩스의 통합 수익이 글로벌 순위 39위, 국내 순위 4위를 기록하였습니다. 앱애니에 따르면 상위 앱 퍼블리셔 10곳 중 9곳이 모두 게임사이며, 모바일 앱 시장에서 게임은 여전히 가장 큰 매출이 발생하는 분야입니다. 이러한 글로벌 모바일 앱 시장에서 당사는 성공적인 사업 운영 및 전략적 투자 진행을 통해 국내 뿐만 아니라, 글로벌 시장에서도 인지도를 지속적으로 높여 나가겠습니다.
또한, 당사는 블록체인 기반의 게임 출시에도 사업역량을 집중하고 있습니다. 서머너즈 워: 백년전쟁이 2022년에 블록체인 게임으로 업데이트 되어 글로벌 유저들을 대상으로 서비스를 시작하였습니다. 당사는 앞으로도 블록체인 기반 다양한 장르의 게임을 지속적으로 개발 및 출시하여 글로벌 마켓에서의 경쟁력을 강화시켜 나갈 것입니다.
[미디어/콘텐츠 부문]
당사의 주요 종속회사인 (주)위지윅스튜디오와 그 이하 자회사들은 CG/VFX 기술을 바탕으로 영화, 드라마, 뉴미디어, 공연 및 전시에 이르기까지 온, 오프라인 콘텐츠 기획ㆍ제작 서비스를 종합적으로 제공하고 있으며, 더불어 콘텐츠 투자, 배급, 유통 및 관련 부가사업을 영위하고 있습니다.
현재 국내 미디어 콘텐츠 시장은 1) 국내 및 해외 OTT 플랫폼 사업자의 한국 진출로 플랫폼이 다양화되고, 2) 코로나 팬데믹으로 인한 사회적 거리두기에 따라 미디어 콘텐츠 수요가 증가하고 있으며, 3) OSMU(One-source, multi-use) 콘텐츠 제작 증가에 따른 콘텐츠 IP 가치가 증가하는 등 콘텐츠 제작사 및 IP 홀더사를 중심으로 영업 환경이 우호적으로 조성되고 있습니다.
***주요 제품 등의 현황
***매출실적
주주에 관한 사항
포괄손익계산서
매출액 : 2019년 4693억원, 2020년 5090억원, 2021년 5587억원, 2022년 1분기 1333억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2022년 1분기는 전년동기대비 14.3% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 2분기 1529억원, 3분기 1131억원, 4분기 1761억원, 2022년 1분기 1333억원입니다.
영업이익 : 2019년 1260억원, 2020년 1141억원, 2021년 526억원, 2022년 1분기 -27억원으로 전년동기대비 적자전환하였습니다. 2021년 분기별로 보면 2분기 110억원, 3분기 129억원, 4분기 111억원, 2022년 1분기 -27억원입니다.
재무상태표
자산은 2019년 10,050억원, 2020년 10,491억원, 2021년 18,588억원, 2022년 1분기 17,943억원으로 감소하였습니다.
부채는 2019년 795억원, 2020년 720억원, 2021년 4459억원, 2022년 1분기 4521억원으로 증가하였습니다.
자본은 2019년 9254억원, 2020년 9771억원, 2021년 14,129억원, 2022년 1분기 13,423억원으로 감소하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2019년 1298억원, 2020년 1025억원, 2021년 902억원, 2022년 1분기 34억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2019년 -893억원, 2020년 -446억원, 2021년 -522억원, 2022년 1분기 -109억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2019년 -371억원, 2020년 -350억원, 2021년 1563억원, 2022년 1분기 -90억원으로 2019년과 2020년과 2022년의 영업활동 현금흐름은 마이너스, 2021년의 재무활동 현금흐름은 플러스입니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
시세 및 주주현황
52주베타*(시장민감도)는 1.13로 평균(1)보다 높아 시장민감도가 높습니다.
*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 35억원, 2020년 23억원, 2021년 66억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 170억원으로 추정됩니다.
FCF(미래현금흐름) : 2019년 1263억원, 2020년 1002억원, 2021년 836억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 559억원으로 추정됩니다.
매출총이익률 : 2017년 약 89%, 2018년 약 87%, 2019년 약 85%, 2020년 약 82%, 2021년 약 71%입니다.
영업이익률 : 2017년 약 38%, 2018년 약 30%, 2019년 약 26%, 2020년 약 22%, 2021년 약 9%입니다.
ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2017년 약 20%, 2018년 약 16%, 2019년 약 12%, 2020년 약 8%, 2021년 약 12%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.
ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2017년 약 18%, 2018년 약 14%, 2019년 약 11%, 2020년 약 7%, 2021년 약 8%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2017년 1400원, 2018년 1400원, 2019년 1400원, 2020년 1500원, 2021년 1300원으로 전년동기 감소하였습니다.
현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2017년 1.03배, 2018년 1.09배, 2019년 1.3배, 2020년 0.94배, 2021년 0.82배로 전년동기 감소하였습니다.
현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2017년 12%, 2018년 13%, 2019년 15%, 2020년 22%, 2021년 11%으로 전년동기 감소하였습니다.
기업실적분석
부채비율 : 2019년 약 8%, 2020년 약 7%, 2021년 약 31%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.
당좌비율 : 2019년 약 856%, 2020년 약 931%, 2021년 약 332%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 당좌비율이 안정적입니다.
유보율 : 2019년 약 15199%, 2020년 약 16183%, 2021년 약 17927%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 유보율이 안정적입니다.
2022년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) = 4.97x 4645원으로, 적정주가의 가격은 23,000원으로 평가됩니다.
2022년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) = 4.97x 490억원으로, 그 합산은 2435억원입니다.
차트 및 총평
컴투스의 2022년 영업이익은 490억원으로 추정됩니다. 현재(22. 5. 31) 시가총액은 1조 1322억원으로 멀티플 23입니다.
목표주가는 110,000원입니다.
매매포인트
컴투스의 주가는 21년 10월 급등하여 21년 11월 최고 183,300원을 찍고 조정을 받았습니다
매수적정가는 88,000원 입니다.
추정평균단가(22년 5월 31일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 컴투스 | 88,000원 | 102,686원 | 99,660원 | 104,453원 |
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