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SFA
SFA는 국내외 다양한 산업 분야의 고객에게 최상의 설비 및 장비 솔루션을 제공하며 최고의 고객 만족을 실현하고 있습니다. 글로벌 스마트팩토리 리더로 새롭게 도약하고 있는 SFA의 웹사이트에
www.sfa.co.kr
기업소개
당사 및 연결종속회사는 스마트팩토리솔루션사업과 반도체패키징사업을 주된 사업으로 영위하고 있습니다. 스마트팩토리솔루션사업은 당사, 에스엔유프리시젼 및 SFA반도체를 제외한 기타의 종속회사가 영위하고 있는 사업 부문으로서, 디스플레이, Glass, 2차전지, 반도체, 유통 산업 부문에서 필요로 하는 물류시스템 및 다양한 공정장비를 공급하고 있습니다.특히, 당사는 창립 이래부터 국내외 디스플레이산업의 발전과 궤를 같이하며, 디스플레이 제조 장비를 주력 사업으로 영위하며 성장하였습니다. 최근에는 제4차 산업혁명에 따른 스마트팩토리 확산 조류에 대비하여 자체적으로 개발한 스마트기술을 접목한 최첨단 스마트팩토리 장비를 기반으로 보다 더 큰 성장동력이 활성화되는 2차전지 및 유통, 장비시장 규모가 현격하게 큰 반도체 등의 비디스플레이산업부문으로 사업 영역을 확장하여 사업성과 안정성 등을 확보함은 물론 성장 동력도 확보하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 이러한 결과 당사는 2021년 전체 수주액 중 비디스플레이 비중이 70%에 달하는 실적을 도출하며 사업다각화의 기반을 확고하게 구축함으로써 2차전지, 반도체, 유통 등의 비디스플레이사업부문을 통한 충분한 성장잠재력을 확보하였습니다. 연결기준으로 스마트팩토리솔루션사업부문의 2021년 매출액은 9,243억원이며, 영업이익은 1,227억원입니다.
반도체패키징사업부문에서는 연결종속회사인 SFA반도체가 반도체 제조 관련 후공정부문에서 조립 및 테스트 제품을 주력으로 생산하여 세계 유수의 반도체 업체에게 최첨단 반도체 패키징 솔루션을 제공합니다. 반도체패키징 산업은 고객사의 Fab라인증대, 반도체 기술 및 제품의 진화 가속화, 종합반도체회사의 생산외주화 증가 등으로 향후에도 지속 성장할 것으로 기대됩니다. 연결기준으로 반도체패키징 사업부문의 2021년 실적은 반도체산업 호황 및 연결종속회사의 고수익제품 포트폴리오 확대 등에 기인하여 매출액 6,411억원과 영업이익 662억원의 실적을 기록하였습니다.
***주요 제품 등의 현황
***매출실적
주주에 관한 사항
당사의 최대주주는 ㈜디와이홀딩스이며, 그 지분율은 40.98%로서 특수관계인을 포함하면 43.88%입니다.
포괄손익계산서
매출액 : 2018년 15,601억원, 2019년 15,777억원, 2020년 15,512억원, 2021년 15,649억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년는 전년동기대비 0.9% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 1분기 3556억원, 2분기 3643억원, 3분기 3910억원, 4분기 4540억원입니다.
영업이익 : 2018년 2344억원, 2019년 2142억원, 2020년 1673억원, 2021년 1889억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년는 전년동기대비 12.9% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 1분기 423억원, 2분기 331억원, 3분기 500억원, 4분기 635억원입니다.
재무상태표
자산은 2018년 16,605억원, 2019년 18,059억원, 2020년 17,994억원, 2021년 19,044억원으로 증가하였습니다.
부채는 2018년 6575억원, 2019년 6938억원, 2020년 5199억원, 2021년 5041억원으로 감소하였습니다.
자본은 2018년 10,030억원, 2019년 11,121억원, 2020년 12,795억원, 2021년 14,004억원으로 증가하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적입니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2018년 382억원, 2019년 77억원, 2020년 3351억원, 2021년 563억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2018년 -1626억원, 2019년 -780억원, 2020년 -488억원, 2021년 -1512억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2018년 -1339억원, 2019년 -500억원, 2020년 -678억원, 2021년 -556억원으로 재무활동 현금흐름이 원활합니다.
- 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
- 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
- 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환
종목분석
시세 및 주주현황
52주베타*(시장민감도)는 0.63로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.
*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 419억원, 2020년 295억원, 2021년 385억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 372억원으로 추정됩니다.
FCF(미래현금흐름) : 2019년 -342억원, 2020년 3056억원, 2021년 178억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 1737억원으로 추정됩니다.
매출총이익률 : 2017년 약 16%, 2018년 약 21%, 2019년 약 20%, 2020년 약 17%, 2021년 약 17%입니다.
영업이익률 : 2017년 약 %, 2018년 약 %, 2019년 약 %, 2020년 약 %, 2021년 약 %입니다.
ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2017년 약 29%, 2018년 약 20%, 2019년 약 15%, 2020년 약 11%, 2021년 약 10%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.
ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2017년 약 12%, 2018년 약 9%, 2019년 약 8%, 2020년 약 6%, 2021년 약 8%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.
DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2017년 1245원, 2018년 1278원, 2019년 1056원, 2020년 950원, 2021년 1170원으로 전년동기 증가하였습니다.
현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2017년 3.21배, 2018년 3.69배, 2019년 2.28배, 2020년 2.46배, 2021년 3.25배로 전년동기 증가하였습니다.
현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2017년 22%, 2018년 27%, 2019년 26%, 2020년 31%, 2021년 35%으로 전년동기 증가하였습니다.
총자산회전율 : 2019년 약 18,059억원, 2020년 약 17,994억원, 2021년 약 19,044억원이고, 회전율은 2019년 약 0.91%, 2020년 약 0.86%, 2021년 약 0.85%로 총자산회전율이 낮아지고 있습니다.
매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 2099억원, 2020년 약 2033억원, 2021년 약 2233억원이고, 회전율은 2019년 약 8%, 2020년 약 7%, 2021년 약 7%로 안정적입니다.
재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 1243억원, 2020년 약 1033억원, 2021년 약 1730억원이고, 회전율은 2019년 약 15%, 2020년 약 13%, 2021년 약 11%로 안정적입니다.
**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 49일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 32일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 23일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 58일로 현금운영입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2019년 약 62%, 2020년 약 40%, 2021년 약 36%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.
당좌비율 : 2019년 약 85%, 2020년 약 210%, 2021년 약 168%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 당좌비율이 안정적입니다.
유보율 : 2019년 약 5270%, 2020년 약 5702%, 2021년 약 6171%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 유보율이 안정적입니다.
2022년 기대되는 적정주가(ROE x EPS) = 13.17x 4290원으로, 적정주가의 가격은 56,000원으로 평가됩니다.
2022년 기대되는 적정시총(ROE x 영업이익) = 13.17x 2252억원으로, 그 합산은 2조 9658억원입니다. 적정주가 대비 약 100% 저평가입니다.
차트 및 총평
에스에프에이의 2022년 영업이익은 2252억원으로 추정됩니다. 현재(22. 5. 3) 시가총액은 1조 4238억원으로 멀티플 6 입니다.
목표주가는 70,000원입니다.
매매포인트
에스에프에이의 주가는 20년 9월 반등하여 21년 2월 최고 47,300원을 찍고 조정을 받고, 재반등하고 있습니다.
매수적정가는 38,000원초반 입니다.
추정평균단가(22년 5월 3일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 에스에프에이 | 39,850원 | 38,263원 | 38,325원 | 38,539원 |
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