우원개발 : 중소형 건설주, 4대강 복원 관련주

***홈페이지 : www.woowon.com/new/index.asp

토목전문건설기업 우원개발㈜

**기업소개

우원개발은 도로공사, 산업단지조성공사, 철도공사, 지하철공사, 특수공법공사, 하천공사, 항만공사와 주택건설 및 부동산개발 등이 있습니다.

*사업부문의 내용

(1) 고속도로/도로 공사

중부고속도로를 시작으로 국도 및 고속도로 대부분의 프로젝트에 참여하였으며 현재까지 약 70건의 실적과 시공 총연장320km 이상을 달성하였습니다. 다수의 표창을 비롯하여 최상의 품질과 기술력을 인정받고 있으며 현재는 창녕~밀양 고속도로 2공구 외 7건의 공사를 진행하고 있습니다.

(2) 교량/터널

한강을 횡단하는 동작대교, 동호대교를 비롯하여 서정대교, 회야대교, 양산낙동강교 등 다수의 도로교량 및 철도교량에서 MSS, FCM, FSM, ILM공법 등으로 준공하였으며, 터널공사는 NATM 공법으로 약 60여개의 현장을 준공 하였습니다.

(3) 항만/택지조성

아파트 15층 높이의 케이슨 공법을 이용한 영일신항만 방파제 공사를 비롯하여 거제조선소, 당진 철제부두, 포항신항 제1부두(#12, #13선석) 및 해외에서는 나이지리아 라돌 면세지역 안벽 건설공사를 성공적으로 수행하였습니다.  

(4) 환경/에너지산업 시설

동양 최대 규모(830만㎡의 면적, 하루 처리량200만톤)의 가양하수종말처리장 시설을 성공적으로 준공 하였으며, 양양 양수발전소는 높이 800m, 지름6.5m의 수직구 공사에 독자적으로 개발한 슬립폼 공법을 적용하여 특허를 출원하는 성과를 이루었습니다. 현재는 충주댐 치수능력 증대공사를 진행중입니다. 

(5) 고속철도/철도/지하철

고도의 기술력을 요하는 고속철도 및 도심지를 관통하는 지하철까지 약40건의 완공실적을 보유하고 있으며 축적된 기술력을 바탕으로 철도 3개소, 전철5개소를 진행중입니다.

(6) 주택건설/대지조성
경북 구미 상모동 화성파크프레지던트 아파트(753세대),대전유성구 푸르지오아파트(562세대),문성지구 113,000평의 구획정리사업등 주택건설, 대지조성사업의 성공적인 도시개발을 하였습니다.

 

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***주주에 관한 사항

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매출액 : 2017년 1836억원, 2018년 2186억원, 2019년 2902억원으로 증가하였습니다. 2020년 3분기까지 2689억원으로 전년동기 19.5%증가하였습니다.

영업이익 : 2017년 63억원, 2018년 14억원으로 감소하였으며, 2019년 226억원으로 증가하였습니다. 2020년 3분기까지는 289억원으로 28.9%증가하였습니다.

자산은 2017년 1892억원, 2018년 1869억원, 2019년 2019억원으로 증가하였으며 2020년 3분기까지 1934억원으로 추정됩니다. 부채는 2017년 1303억원, 2018년 1250억원, 2019년 1188억원으로 감소하였고, 2020년 3분기까지 889억원으로 추정됩니다. 자본은 2017년 589억원, 2018년 619억원, 2019년 832억원으로 증가하였으며 2020년 3분기까지는 1045억원으로 추정됩니다. 자산의 총계비율에서 2019년까지 부채가 자본보다 비율이 높았으나 2020년에는 자본의 비율이 부채비율보다 높아졌습니다.

영업활동 현금흐름 : 2017년 -271억원, 2018년 393억원으로 플러스, 2019년 -286억원으로 마이너스였으나 2020년에는 480억원으로 플러스가 되었습니다. 

매출채권회전율 : 매출채권은 2017년 219억원, 2018년 211억원으로 보합사태였으나, 2019년 581억원으로 증가하였습니다. 매출채권회전율은  2018년에 10회로 증가하였으나 2019년 7회로 감소하였고, 안정적입니다.

재고자산회전율 : 재고자산 : 2017년 572억원, 2018년 485억원, 2019년 292억원으로 감소하였습니다. 재고자산회전율은 2017년도부터 회전수가 감소하여 5~7회를 오가고 있습니다. 

부채비율 : 2017년 221%, 2018년 201%, 2019년 142%로 감소하였으며, 2020년도에도 지속적으로 감소하고 있습니다.

당좌비율 : 2017년 69%, 2018년 51%, 2019년 80%로 증감을 오가고 있으며, 2020년에는 조금씩 증가하고 있습니다.

유보율 : 2017년 712%, 2018년 666%, 2019년 843%으로 증가하고 있으며 2020년에도 지속적으로 증가하고 있으나 여전이 유보율은 약한 상태입니다.

우원개발의 2020년 영업이익은 대략 400억원으로 추정됩니다. 현재(22. 1. 22)  시가총액은 1184억원으로 멀티플3입니다. 여전히 저평가되어 있는 상태입니다.

우원개발은 4대강 복원, 도로, 철도, 지하철, 댐, 등 다양한 분야와 연결되어 있으며, 우원개발은 두산중공업과 468억원 규모의 계약을 체결했다고 20년 12월 29일에 공시했습니다. 이번 계약은 고속국도 제29호선 세종~안성간 건설공사(제10공구)이고 계약기간은 2020년 12월 29일부터 2024년 06월 30일까지입니다. 계약규모는 468억원으로 최근 매출액인 2902억원 대비 16.13% 수준입니다.

또한, 최근 우원개발은 코오롱글로벌과 368억원 규모의 계약을 쳬결하였습니다. 이번 계약은 인천도시철도1호선 검단연장선 3공구 건설공사이고 계약기간은 2021년 01월 18일부터 2025년 05월 21일까지입니다. 계약규모는 368억원으로 최근 매출액인 2902억원 대비 12.68% 수준입니다.

**매매포인트 : 1차저지선 6000원에서 2차 저항선 6800원사이를 오가며 우상향하고 있습니다. 매수적정가는 6300원미만이며, 목표주가는 10000원으로 추정합니다.