경동나비엔 주가전망 (009450) : 스마트홈, 겨울 관련주(21.12.13)

목차 홈페이지 기업소개 주주에 관한 사항 포괄손익계산서 재무상태표 현금흐름표 종목분석 기업실적분석 차트 및 총평 매매포인트 추정평균단가

 

홈페이지

경동나비엘 홈페이지

경동나비엔

 

기업소개

당사는 본사를 거점으로 한국 및 해외 법인 등 동종업종을 영위하는 종속회사로 구성된 생활환경 에너지 전문 기업입니다. 본사는 가스보일러, 기름보일러 및 가스온수기 등 국내외 제품 제조 및 판매를 담당하고 있으며, 에너지기기의 핵심부품인 열교환기, 버너 등을 개발, 생산하고 있는 (주)경동에버런, 북미시장의 판매활동을 담당하는 NAVIEN, INC., 중국시장에서 생산, 판매활동을 총괄하는 Beijing Kyungdong Navien Heat Energy Equipment Co., Ltd.,중국시장의 생산, 판매활동을 담당하는 Hebei Kyungdong Navien Heat Energy Equipment Co., Ltd., 러시아의 판매활동을 담당하는 Navien RUS LLC, 영국의 판매활동을 담당하는 Navien UK Ltd, 멕시코의 판매활동을 담당하는 Navien Mexico, S.A. de C.V,생활환경 에너지 기기의 서비스를 담당하는 (주)경동티에스 등 8개의 종속회사로 구성되어 있습니다. 

가스보일러는 건설경기 부진과 경기회복 지연 등 원인에도 불구하고 당사는 품질 및 기술력을 토대로 내수 시장 판매우위를 지속유지하고 있으며, 미국법인, 중국법인, 러시아법인 및 영국법인 등을 통한 적극적인 해외시장 공략으로 해외 판매비중을 지속적으로 확대하고 있습니다. 최근 친환경, 고효율 제품에 대한 사회 인식변화로 향후 콘덴싱보일러 보급이 활성화될 것으로 예상됩니다. 2020년 4월에 시행된 ‘대기관리 권역의 대기환경개선에 대한 특별법’(이하 대기관리권역법)으로 대기관리권역내 친환경 콘덴싱보일러 설치가 의무화 되었습니다. 1988년 업계최초로 콘덴싱보일러를 개발해 보급해온 당사는 타 제조사들보다 월등히 앞선 제품에 대한 기술과 품질, 노하우 등 경쟁력을 갖추고 있습니다. 이와 더불어 Premium 보일러 등 다양한 신제품 출시를 통해 소비자 요구에 부합하는 제품 Line-Up과 중대형 보일러 수요를 대체하는 Cascade 통합관리시스템을 개발, 보급함으로써 시장 점유율 확대 및 매출 신장이 기대됩니다.

**신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 고효율 보일러 및 온수기를 통한 미주시장 판매확대를 기반으로, 미주뿐만 아니라 유럽, 중국, 러시아 등에서 해외 유통채널을 확장을 이어가고 있으며, 기존 콘덴싱보일러와 더불어 청정환기를 기반으로 실내 공기질까지 종합적으로 관리 가능한 시스템 구축, 아이템다각화 등을 통해 '쾌적한 생활환경 파트너' 기업으로의 도약을 위한 노력을 지속적으로 진행 중입니다.

***사업부문별 요약 재무현황

▲맨위로▲

주주에 관한 사항

▲맨위로▲

포괄손익계산서

매출액 : 2018년 억원, 2019년 억원, 2020년 억원, 2021년 1,2,3분기 억원으로 전년동기대비 하였습니다. 2021년 3분기는 전년동기대비 % 하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 억원, 2021년 1분기 억원, 2분기 억원, 3분기 억원입니다.

 

영업이익 : 2018년 억원, 2019년 억원, 2020년 억원, 2021년 1,2,3분기 억원으로 전년동기대비 하였습니다. 2021년 3분기는 전년동기대비 % 하였습니다. 2020년 분기별로 보면 4분기 억원, 2021년 1분기 억원, 2분기 억원, 3분기 억원입니다.

▲맨위로▲

재무상태표

자산은 2018년 억원, 2019년 억원, 2020년 억원, 2021년 1,2,3분기 억원으로  하였습니다.

부채는 2018년 억원, 2019년 억원, 2020년 억원, 2021년 1,2,3분기 억원으로  하였습니다.

자본은 2018년 억원, 2019년 억원, 2020년 억원, 2021년 1,2,3분기 억원으로  하였습니다.

자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 재정건전성이 입니다.

▲맨위로▲

현금흐름표

영업활동 현금흐름 : 2018년 억원, 2019년 억원, 2020년 억원, 2021년 1,2,3분기 억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

투자활동 현금흐름 : 2018년 억원, 2019년 억원, 2020년 억원, 2021년 1,2,3분기 억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.

재무활동 현금흐름 : 2018년 억원, 2019년 억원, 2020년 억원, 2021년 1,2,3분기 억원으로 재무활동 현금흐름이 원활합니다.

• 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
• 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
• 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환

▲맨위로▲

종목분석

시세 및 주주현황

52주베타*(시장민감도)는 0.74로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.

*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)

 

CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 445억원, 2019년 494억원, 2020년 387억원으로 CAPEX가 좋습니다. 

FCF(미래현금흐름) : 2018년 -590억원, 2019년 292억원, 2020년 190억원으로 2019년부터 미래현금흐름이 좋습니다. 

매출총이익률 : 2016년 약 34%, 2017년 약 34%, 2018년 약 32%, 2019년 약 34%, 2020년 약 37%입니다.

영업이익률 : 2016년 약 7%, 2017년 약 6%, 2018년 약 5%, 2019년 약 5%, 2020년 약 7%입니다.

ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2016년 약 16%, 2017년 약 10%, 2018년 약 9%, 2019년 약 9%, 2020년 약 12%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 높습니다.

ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2016년 약 9%, 2017년 약 5%, 2018년 약 4%, 2019년 약 4%, 2020년 약 6%이고, 총자산이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

 

DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2016년  150원, 2017년 200원, 2018년 250원, 2019년 300원, 2020년 350원으로 전년동기 증가하였습니다.

현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2016년 0.35배, 2017년 0.39배, 2018년 0.6배, 2019년 0.64배, 2020년 0.67배으로 전년동기 증가하였습니다.

현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2016년 5.13%, 2017년 9.55%, 2018년 12.75%, 2019년 13.6%, 2020년 11.34%으로 전년동기 감소하였습니다.

 

총자산회전율 : 2018년 약 5836억원, 2019년 약 6098억원, 2020년 약 7346억원이고, 회전율은 2018년 약 1.34%, 2019년 약 1.3%, 2020년 약 1.3%로 총자산회전율 입니다.

매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 940억원, 2019년 약 953억원, 2020년 약 902억원이고, 회전율은 2018년 약 8%, 2019년 약 8%, 2020년 약 8%로 안정적입니다.

재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 1500억원, 2019년 약 1381억원, 2020년 약 1779억원이고, 회전율은 2018년 약 5%, 2019년 약 5%, 2020년 약 5%로 안정적입니다.

**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 42일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 66일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 38일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 69일로 현금운영입니다.

▲맨위로▲

기업실적분석

부채비율 : 2018년 약 108%, 2019년 약 102%, 2020년 약 111%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 부채비율이 안정적이지 않습니다.

당좌비율 : 2018년 약 49%, 2019년 약 50%, 2020년 약 51%로 증가하고 있으며, 표준보다 낮아 당좌비율이 안정적이지 않습니다.

유보율 : 2018년 약 2089%, 2019년 약 2255%, 2020년 약 2713%로 증가하고 있고, 유보율이 높아 사내 유동자산이 좋습니다.

  ▲맨위로▲

차트 및 총평

목표주가는  80,000원입니다.

▲맨위로▲

매매포인트

경동나비엔의 주가는 21년 4월에 급등하여 21년 8월 최고 78,800원을 찍고 조정을 받고 있습니다.

매수적정가는 55,000원초반 입니다.

 

추정평균단가(21년 12월 13일)

종목명	현재가	개인	외국인	기관
경동나비엔	54,800원	62,382원	64,471원	62,521원

▲맨위로▲