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더존ICT그룹
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기업소개
당사는 ERP, IFRS솔루션, 그룹웨어, 정보보호, 전자세금계산서 등 기업 정보화 소프트웨어 분야에서 필요한 각종 Solution과 Service를 제공하며 고객의 경쟁력 강화에 기여하는 대한민국 대표 ICT기업입니다.
2011년 더존ICT그룹 강촌캠퍼스로 본사를 이전하며 클라우드 사업을 위한 핵심 거점 'D-클라우드 센터'를 구축, 클라우드와 연계된 클라우드 플랫폼, 모바일 오피스, 전자금융, 전자문서(공인전자문서센터, 공인전자문서중계자), IDC(인터넷 데이터센터) 등 첨단기술이 융합된 다양한 미래형 서비스 모델을 선보이고 있습니다.
주요사업은 크게 기업정보화솔루션, 클라우드 서비스, 그룹웨어, 정보보안, 모바일솔루션, 전자금융서비스/전자세금계산서, 전자팩스 부문으로 나눌 수 있으며 세부적으로는 1) 기업 정보화 솔루션의 자체 개발과 마케팅 및 서비스 회계프로그램 및 ERP, IFRS, 그룹웨어, 정보보안 2) 기업용 솔루션 개발, 판매, 컨설팅, 구축, 유지보수 3) 전자세금계산서, 바로수금서비스, U-billing 등 청구, 고지, 결제(P/G) 관련 전자금융서비스 4) 모바일 오피스 개발, 판매 5) D-클라우드 센터 기반 퍼블릭 클라우드 사업 전개/ 프라이빗 클라우드 사업 전개 6) 온라인 비지니스 플랫폼 서비스 7) 그린팩스, 클라우드팩스, 전자팩스 사업 7) 공인전자문서센터, 공인전자화문서작업장, 공인전자문서중계자 등의 사업분야를 영위하고 있습니다.
클라우드 데이터센터를 비롯해 R&D센터, 국가에서 지정한 공인전자문서센터 등 최신 기술 개발과 트렌드 연구를 위한 최첨단 IT인프라가 집적된 더존 강촌캠퍼스와 서울의 중심인 중구에 더존을지타워와 전국적으로 IT코디센터를 구축하여 모든 더존 제품과 서비스에 대한 구매상담 및 구축, 프로그램사용자 교육, 프로그램 업그레이드, 방문AS서비스까지 확실한 사후관리 서비스를 제공하고있습니다.
*공시대상 사업부문의 구분
당사의 주요 제품인 Lite ERP 제품은 410만 중소기업 중 약 11만개 업체와 전국 약 1만2천여개 세무회계사무소에 공급하고 있습니다. 또한, Standard/Extended ERP 제품은 4만9천여개의 중소기업(종업원 수 50명 이상 법인) 중 약 2만여개 업체에 공급하고 있습니다. (통계청 전국사업체조사 : 2018년말 기준)
기업정보화 소프트웨어산업은 중소기업을 위한 패키지소프트웨어를 공급하는 사업과 시스템통합, 아웃소싱, 컨설팅 등 기업의 업무 Logic을 구현하여 공급하는 IT 서비스 사업으로 크게 나뉠수 있으며, 기업규모에 따라 대기업 및 정부, 공공시장 등은 IT서비스를, 대부분의 중소기업은 패키지소프트웨어를 채용하는 특징을 갖고 있습니다. 당사는 패키지소프트웨어 분야에서 두각을 나타내며 상당한 시장 점유를 차지하고 있으며, 중견, 대기업을 대상으로 IT서비스 및 맞춤형 소프트웨어를 공급하며 시장에 진입하고 있습니다. 또한 클라우드 기술을 접목시켜 고객이 패키지 형태와 클라우드 형태 등을 선택할 수 있도록 다양한 솔루션을 제공하고 있습니다.
IT기술의 발달로 기업 업무 처리의 영역이 회사 밖으로 번져나감에 따라 이를 지원하는 모바일 기술들이 더욱 발전하고 있습니다. 영업 및 현장 근무자들이 사무실 밖에서도 업무를 수행할 수 있는 정보 아키텍처를 기업에서 구축해 줄 것을 요구하고 있고, 이런 영업부분 솔루션을 효과적으로 사용하는 것이 회사 수익에 직접적인 영향을 미치고 있기 때문에, 당사의 클라우드 환경에 최적화된 통합경영관리 SW나 보안능력을 강화한 다양한 모바일 솔루션은 스마트워킹 시대에 중요한 서비스로 자리잡았습니다.
*신규사업
당사의 클라우드 서비스는 강촌캠퍼스 D-클라우드 센터의 지리적 이점과 최신 설비,완벽한 비즈니스 모델 및 고객 인프라를 기반으로 Iaas, Paas, Saas를 국내 기업에 제공하는 B2B 클라우드 서비스입니다.
자체 보유한 D-클라우드 센터의 IT 자원과 인력을 활용하여 전문적인 서비스를 제공하는 Public Cloud Service와 기업 내부에 클라우드 방식의 업무 환경을 맞춤형으로 구축하여 서비스를 제공하는 Private Cloud Service를 통해 기업의 전산환경을 혁신적으로 개선할 수 있습니다. 또한 통합된 업무환경에서 모든 구성원이 실시간으로 소통하고 공유할 수 있는 그룹웨어도 제공하고 있습니다. 그리고 클라우드 센터(공간) 및 회선, 서버 임대와 보안서비스(방화벽+실시간 관제) 데이터 백업 서비스를 제공하고 있으며, 항온항습의 설비와 자가발전 및 무중단 전원공급망, 24시간 보안관제시스템이 조성된 최첨단 기반 시설을 구비하고, 데이터센터가 일반적으로 제공하는 기본 서비스 외에 공인전자문서보관소 사업과 이에 따른 전자화문서작업장 등 기반 서비스 간 연동하여 제공하고 있습니다. 현재 글로벌 표준을 지향하는 차세대 경영정보 통합 Platform인 ERP10(舊. D_ERP)는 단일 Platform 기반의 그룹 경영관리 실현 및 Enterprise 시장을 선도할 미래형 ERP 시스템을 서비스하고 있습니다.
시장의 큰 기대를 받고 있는 기업 비즈니스 플랫폼 WEHAGO를 본격적으로 서비스하고 있습니다. 기존에는 회계 등 일부 ERP 모듈만 클라우드로 사용할 수 있어서 클라우드 이용 고객 확대에 일정 부분 한계가 있었으나 WEHAGO는 이메일, 메신저, 화상회의 솔루션 등의 커뮤니케이션 Tool과 워드프로세서 등의 오피스 Tool 및 기존 제공되던 ERP Big Data를 기반으로 A.I가 학습하고 분석, 예측하여 경영분석 Report를 제공하는 등 4차산업혁명 지원시스템의 역할을 수행하는 기능이 대폭 개선되었습니다. 향후 서비스 진행에 따라서 신규 고객들의 클라우드 채택과 기존 고객들의 클라우드 전환이 획기적으로 증가할 것으로 예상되고, 다양한 유료 클라우드 서비스가 부가되어 있어 기존 사용방식보다 클라우드 방식의 사용료가 3~4배 높은 만큼 매출액과 수익성이 크게 개선될 것으로 전망됩니다. 특히 그동안 세무회계사무소를 통해서 간접적으로만 사용하던 수임업체가 WEHAGO로 직접 고객화 될것으로 예상됩니다. 안정성과 수익성을 겸비한 기존 사업분야에 기업 비즈니스 플랫폼 WEHAGO와 차세대 ERP인 ERP10(舊. D_ERP)가 가세하면서 제품 포트폴리오가 다변화되고 성장에 필요한 핵심 솔루션으로 자리잡을 것으로 기대합니다.
*주요 제품 등의 현황(연결기준)
***매출실적(연결기준)
주주에 관한 사항
포괄손익계산서
매출액 : 2017년 2044억원, 2018년 2269억원, 2019년 2627억원, 2020년 3065억원으로 증가하였습니다. 2020년은 전년동기대비 16.7% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 1분기 712억원, 2분기 732억원, 3분기 730억원, 4분기 891억원입니다.
영업이익 : 2017년 505억원, 2018년 540억원, 2019년 668억원, 2020년 767억원으로 증가하였습니다. 2020년은 전년동기대비 14.9% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 1분기 163억원, 2분기 176억원, 3분기 161억원, 4분기 267억원입니다.
재무상태표
자산은 2017년 2743억원, 2018년 2787억원, 2019년 7270억원, 2020년 7990억원으로 증가하였습니다.
부채는 2017년 919억원, 2018년 965억원, 2019년 3640억원, 2020년은 4010억원으로 증가하였습니다.
자본은 2017년 1824억원, 2018년 1822억원, 2019년 3630억원, 2020년 3980억원으로 증가하였습니다.
자산의 총계는 부채가 자본보다 높아 재정건전성이 안정적이지는 못합니다.
현금흐름표
영업활동 현금흐름 : 2017년 501억원, 2018년 621억원, 2019년 615억원, 2020년 1054억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.
투자활동 현금흐름 : 2017년 -236억원, 2018년 -201억원, 2019년 -4643억원, 2020년 -573억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.
재무활동 현금흐름 : 2017년 -115억원, 2018년 -505억원, 2019년 3923억원, 2020년 -188억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다. 2019년 재무활동 현금흐름이 3923억원으로 높은 가격으로 남았습니다. 이에 관한 주담통화 확인이 필요합니다.
종목분석
CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 183원, 2019년 5039억원, 2020년 411억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2021년은 247억원으로 추정됩니다.
FCF(미래현금흐름) : 2018년 439억원, 2019년 -4423억원, 2020년 643억원으로 미래현금흐름이 좋습니다. 2021년은 644억원으로 추정됩니다.
매출채권회전율 : 2018년 170억원, 2019년 172억원, 2020년 204억원이고, 회전율은 2018년 약 6회, 2019년 약 6회, 2020년 약 6회로 안정적입니다.
재고자산회전율 : 2018년 15억원, 2019년 14억원, 2020년 15억원이고, 회전율은 2018년 약 170회, 2019년 약 172회, 2020년 약 204회로 상당히 높아 안정적입니다.
기업실적분석
부채비율 : 2018년 53%, 2019년 100%, 2020년 100%로 증가하였고, 표준(100%)과 비슷하여 부채비율은 안정적입니다.
당좌비율 : 2018년 165%, 2019년 105%, 2020년 114%로 증감을 오하고 있으며, 표준보다 높아 당좌비율이 안정적입니다.
유보율 : 2018년 1328%, 2019년 2392%, 2020년 2608%로 증가하고 있고, 유보율이 높아 사내 유동자산이 좋습니다.
차트 및 총평
더존비즈온의 2021년 영업이익은 900억원으로 추정됩니다. 현재(21.5.3) 시가총액은 2조 6366억원으로 멀티플 29입니다.
1월26일 발표한 4분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 891억원, 영업이익 267억원 을 달성하였습. 전년동기대비 각각 15.1%, 10.0% 증가하며 안정적인 실적 성장세를 지속하였습니다.
시장 예상치(매출액 861억원, 영업이익 275억원)에 부합하는 수준임 실적에서 긍정적인 것은 ① COVID-19 상황에도 불구하고 25분기 연속 전년동기대비 매출액과 영업이익이 상승기조를 유지하면서 안정적인 성장을 지속하고 있다는 것임입니다. ② 특히, 클라우드 고객(12 월말 약 25,000 고객)의 증가세 지속은 물론 WEHAGO 플랫 폼을 통한 신규고객 증가 및 기존고객 전환 등으로 클라우드 사업 매출액이 전년동기대 비 98.8% 증가한 것도 긍정적입니다. 결국 기존사업의 안정적인 성장 속에 신규 사업과의 시너지를 내면서 외부 환경의 높은 변동성 속에서 안정적인 실적 성장세를 지속할 것입니다.
매매포인트
더존비즈온은 20년 5월에 주가가 급등하였고, 20년 9월에 최고점 136,000원을 찍은 뒤 조정을 받고 있습니다. 매수적정가는 85,000원이하입니다.
추정평균단가(21년 월 일)
| 종목명 | 현재가 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 더존비즈온 | 86900원 | 95357원 | 98228원 | 103650원 |
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