레인보우로보틱스 (277810) : 로봇, 이족보행 로봇 관련주(22.6.15업뎃)

목차 홈페이지 기업소개 주주에 관한 사항 포괄손익계산서 재무상태표 현금흐름표 종목분석 기업실적분석 차트 및 총평 매매포인트 추정평균단가

 

홈페이지

레인보우로보틱스 홈페이지

RAINBOWROBOTICS

 

기업소개

가. 이족보행로봇

당사는 한국과학기술원 휴머노이드로봇연구센터의 연구원들이 창업한 전문 벤처기업으로 한국 최초의 인간형 이족보행 로봇인 'HUBO' 가 회사의 근간이 되고 있습니다.
인간형 이족보행 로봇은 일본 'H사'의 아시모, 미국 'B사'의 아틀라스 플랫폼 및 당사의 'HUBO'가 전 세계적으로 인정받고 있습니다.
자동차의 F1 머신이 자동차 기술의 정점으로 인식되고 있는 것처럼 인간형 이족보행로봇은 로봇 공학의 정점에 있는 로봇 플랫폼으로 인식되고 있습니다.
또한 당사는 인간형 이족보행 로봇을 개발하기 위한 핵심 부품 및 요소 기술을 내재화하여 보유하고 있으며, 이를 통해 설계된 이족보행 로봇은 주로 선진국에서 연구 목적으로 활용되고 있습니다.

나. 협동로봇

당사는 인간형 이족보행 로봇 개발을 통해 확보한 핵심 부품 및 요소 기술을 활용하여 협동로봇 사업을 진행하고 있습니다.
협동로봇은 산업용 로봇의 한 부류이지만, 기존의 산업용 로봇의 문제점을 해결하여 안전기능이 내장되어있고 작업자와 함께 같은 공간에서 활용이 가능하기 때문에 기존 산업용 로봇 대비 폭넓은 분야에서 활용할 수 있는 로봇입니다.
특히, 협동로봇은 기존의 제조업뿐만 아니라 서비스 분야에서 적극적으로 활용되고있습니다.
인더스트리 4.0 또는 4차 산업 혁명 등으로 표현되는 제조 분야에서 협동로봇은 그 주축이 될 것이며, 생산 인구의 감소, 근무시간의 단축, 비대면 서비스의 증가 등의 사회적 요인으로 인해 서비스분야의 협동로봇 점유율은 계속해서 상승할 것이라 생각합니다.

당사 협동로봇의 가장 큰 경쟁력은 자체적으로 개발한 핵심 부품, 소프트웨어, 그리고 제어 알고리즘 입니다. 자체개발을 통해 확보한 기술력으로 원가경쟁력은 물론, 시장의 변화와 고객의 요구에 빠르게 대응할 수 있습니다.
당사는 타사 제품보다 합리적인 가격으로 시장에 공급하며 더 높은 이익률을 확보할 수 있고, 시장의 요구에 발 빠르게 대응함으로써 더 많은 사업 기회를 창출하고 있습니다. 

 
다. 초정밀지향마운트시스템

인간형 이족보행 로봇에 적용되는 핵심 기술을 활용한 또 다른 사업은 초정밀지향마운트시스템입니다.
초정밀지향마운트시스템은 어떠한 지점을 정밀하게 지향하거나 추적하는 장치로 국내에서 이를 자체적으로 개발하여 제조 및 판매하는 회사는 당사가 유일합니다.
초정밀지향 마운트 시스템은 1초각(3,600분의 1도) 수준의 정밀도를 가지고 있어 주로 천문 관측용 마운트 시스템으로 활용되고 있으며, 최근에는 정찰 위성 탐색 등 군사 목적으로 활용된 바 있습니다.

당사는 전통적인 웜기어 방식의 정밀지향 마운트 시스템에서 벗어나 로봇 분야에서 주로 활용하는 파동 감속기를 사용하여 제품을 개발하였습니다. 이로인해 기존 방식의 마운트보다 획기적으로 높은 자중 대비 가반하중 비율을 가지고 있습니다.
이러한 장점으로 인하여 보다 큰 천문 관측 시장이 형성된 미국, 일본 및 유럽 시장에서 높은 평가를 받고 있습니다. 현재 파동 감속기를 활용한 정밀지향마운트시스템의 라인업을 확대하는 등 지속적으로 사업을 확대하고 수익을 창출하고 있습니다.

라. 4족보행로봇

사족 보행 로봇은 4개의 다리로 구성된 견마 형태의 로봇입니다. 기존의 로봇의 이동방법은 바퀴나 무한궤도 방식을 주로 활용하였으나 이러한  방식은 평탄면에서는 좋은 성능을 가지지만 험지, 계단, 단차 지면 등 불규칙한 지면에서는 이동이 제한적이라는 단점을 가지고 있습니다.

당사는 이러한 단점을 극복하기 위해 최근 견마 형태의 로봇을 개발하였습니다.
또한 이족보행 로봇 플랫폼을 개발하면서 내재화 된 하드웨어 및 소프트웨어 기술을 적용하여 기능적, 사용 편의성 및 가격 경쟁력을 확보하였고, 이를 통해 2022년 개발자용 플랫폼을 선보이는 것을 시작으로 본격적으로 사업화를 진행 할 계획입니다.

사족 보행 로봇은 운용환경이 거친 실외 환경, 야지, 건설 현장, 플랜트 공장, 물류 현장뿐만 아니라 실내의 다양한 환경에서 활용 할 수 있습니다.
특히 당사가 보유한 협동로봇과 연계하여 이동 및 작업을 동시에 수행할 수 있는 플랫폼 형태로 제품화 할 계획을 가지고 있으며 이는 작업의 효용성과 활용성 등이 크게 개선 될 것이라 예측하고 있습니다. 

 
마. 기타사업군

당사는 서비스 분야에 협동로봇을 적용할 수 있도록 다양한 사업군을 발굴하고 있으며, 그 중 첫번째로 다양한 식음료를 제조할 수 있는 로봇 시스템을 개발하여 사업화를 진행하고 있습니다. 커피, 청량음료, 아이스크림, 치킨 등 다양한 프랜차이즈 업체와 협업이 진행되고 있고, 작년 하반기부터 본격적으로 설치 및 운영 되어 수익성을 내고 있습니다.
해당 시스템은 일반 소매점뿐만 아니라 휴게소, 대학 등의 특수 상권 등에도 설치가 가능하여, 미국 소재의 주립대학 구내식당 내에 납품하는 등 계속해서 수주 이력을 추가 하고 있습니다.

두 번째로 도심에 설치 가능한 마이크로 풀필먼트 형태의 무인 점포 시스템에 대한 사업화를 준비하고 있습니다. 도심 접근성이 용이하여 제품 구매력을 높일 수 있고,매장 운영에 최소한의 인력과 공간이 활용되어, 소비자와 운영자에게 모두 도움이 되는 시스템이라고 판단하고 있습니다. 

***주요 매출 현황

***매출실적

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주주에 관한 사항

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포괄손익계산서

매출액 : 2019년 17억원, 2020년 54억원, 2021년 90억원, 2022년 1분기 37억원으로 전년동기대비 하였습니다. 2022년 1분기는 전년동기대비 181.9% 증가하였습니다. 2021년 분기별로 보면 2분기 15억원, 3분기 21억원, 4분기 40억원, 2022년 1분기 37억원입니다.

 

영업이익 : 2019년 -54억원, 2020년 -13억원, 2021년 -10억원, 2022년 1분기 6억원으로 전년동기대비 흑자전환하였습니다. 2021년 분기별로 보면 2분기 -3억원, 3분기 -1억원, 4분기 7억원, 2022년 1분기 6억원입니다.

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재무상태표

자산은 2019년 92억원, 2020년 114억원, 2021년 639억원, 2022년 1분기 659억원으로 증가하였습니다.

부채는 2019년 12억원, 2020년 48억원, 2021년 160억원, 2022년 1분기 175억원으로 증가하였습니다.

자본은 2019년 80억원, 2020년 66억원, 2021년 479억원, 2022년 1분기 484억원으로 증가하였습니다.

자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적입니다.

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현금흐름표

영업활동 현금흐름 : 2019년 -39억원, 2020년 -11억원, 2021년 -26억원, 2022년 1분기 1억원으로 2022년 1분기의 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

투자활동 현금흐름 : 2019년 -19억원, 2020년 -10억원, 2021년 -50억원, 2022년 1분기 -31억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

재무활동 현금흐름 : 2019년 13억원, 2020년 36억원, 2021년 542억원, 2022년 1분기 2억원으로 영업활동 현금흐름은 플러스입니다.

• 참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
• 1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
• 2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환

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종목분석

시세 및 주주현황

52주베타*(시장민감도)는 0.93로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.

*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)

 

CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2019년 7억원, 2020년 5억원, 2021년 6억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 59억원으로 추정됩니다.

FCF(미래현금흐름) : 2019년 -45억원, 2020년 -16억원, 2021년 -31억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2022년은 -23억원으로 추정됩니다.

매출총이익률 : 2017년 약 66%, 2018년 약 59%, 2019년 약 54%, 2020년 약 51%, 2021년 약 50%입니다.

영업이익률 : 2017년 약 21%, 2018년 약 -318%, 2019년 약 -318%, 2020년 약 -24%, 2021년 약 -11%입니다.

ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2018년 약 -24%, 2019년 약 -55%, 2020년 약 -19%, 2021년 약 -28%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2018년 약 -23%, 2019년 약 -50%, 2020년 약 -14%, 2021년 약 -78%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

 

총자산회전율 : 2019년 약 92억원, 2020년 약 114억원, 2021년 약 638억원이고, 회전율은 2019년 약 0.16%, 2020년 약 0.53%, 2021년 약 0.24%로 총자산회전율이 낮아지고 있습니다.

매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 2억원, 2020년 약 7억원, 2021년 약 14억원이고, 회전율은 2019년 약 11%, 2020년 약 9%, 2021년 약 7%로 안정적입니다.

재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2019년 약 14억원, 2020년 약 16억원, 2021년 약 29억원이고, 회전율은 2019년 약 1%, 2020년 약 3%, 2021년 약 3%로 안정적입니다.

**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 49일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 91일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 5일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 136일로 현금운영입니다.

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기업실적분석

부채비율 : 2019년 약 14%, 2020년 약 72%, 2021년 약 33%로 감소하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 부채비율이 안정적입니다.

당좌비율 : 2019년 약 476%, 2020년 약 124%, 2021년 약 3727%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 높아 당좌비율이 안정적입니다.

유보율 : 2019년 약 -11%, 2020년 약 -33%, 2021년 약 450%로 증가하고 있으며, 표준(100%)보다 낮아 유보율이 안정적이지 않습니다.

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차트 및 총평

레인보우로보틱스의 2022년 영업이익은 28억원으로 추정됩니다. 현재(22. 6. 15) 시가총액은 4147억원으로 멀티플 148입니다.

목표주가는  26,500원입니다.

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매매포인트

레인보우로보틱스의 주가는 21년 12월 증가하였고, 보합중에 있습니다.

매수적정가는 24000원이하 입니다.

 

추정평균단가(22년 6월 15일)

종목명	현재가	개인	외국인	기관
레인보우로보틱스	25700원	23931원	24063원	24675원

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