주식/유가증권시장

SK텔레콤 주가전망 (017670) : 메타버스, 4차산업, 모바일 컨텐츠, 블록체인, 클라우드 관련주

비앤피 2021. 10. 19. 15:06

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SK telecom

자막 제공 --> 상상이 현실이 되다 --> 한 명을 위해 존재합니다. 가는 방법은 달라졌지만 여전히 가야할 곳이 있는 당신 무대의 풍경은 바뀌었지만 들려주고 싶은 노래가 있는 당신 소중한 기회

www.sktelecom.com

기업소개

연결회사의 각 부분은 독립된 서비스 및 상품을 제공하는 법률적 실체에 의해 구분되어 있으며 (1) 이동전화, 무선데이터, 정보통신사업 등의 무선통신사업, (2) 전화, 초고속인터넷, 데이터 및 통신망 임대서비스 등을 포함한 유선통신사업과 (3) 커머스 사업, (4) 보안 사업, (5) 플랫폼 서비스, 온라인 정보제공업 등의 기타사업으로 구별하고 있습니다.

[요약] 연결대상 주요종속회사 사업의 내용

[무선통신사업]

이동통신사업자들은 단말, 요금제, 네트워크, 컨텐츠 등의 본원적 경쟁력을 기반으로 이동통신 서비스를 제공하고 있습니다. 당사는 3G,4G는 물론 5G 시장에서도 앞선통신 기술력과 네트워크 운용기술을 바탕으로 경쟁사가 결코 뛰어넘을 수 없는 프리미엄 네트워크 사업자로서의 명성을 이어가고 있습니다. 2019년 세계 최초 5G 상용화를 통해 5G 시대에도 변함없는 1위 사업자의 위상을 이어가고 있으며, 고객에게 차별화된 서비스를 제공하기 위해 노력하고 있습니다. 2021년 상반기 무선통신사업 매출은 6조 2,260억원입니다. 당사는 유통채널 강화를 위해 주요종속회사 피에스앤마케팅을 통해 다양한 컨버전스상품에 대한 고객의 니즈를 충족시킬 수 있는 유무선 통신상품 판매 플랫폼을 구축해신규 판매채널 발굴과 상품개발을 지속하면서 차별화된 가치를 제공하고 있습니다. 또한, 콜센터 운영 및 텔레마케팅 서비스는 주요종속회사인 서비스에이스와 서비스탑을 통해 운영 중이며, 5G 까지 아우르는 네트워크 운용을 담당하는 SK오앤에스를 통해 고객에게 최고의 이동통신 품질을 제공함과 동시에 네트워크 운용기술 관련 노하우를 내재화 해 나가고 있습니다. 앞으로 당사는 무선통신 사업을 통해 확보한 Big Data에 기반하여 국내외 다양한 파트너와 함께 경쟁력 있는 구독 상품을 준비하고, AI에 기반한 개인별 최적화 패키징으로 '구독형 상품 마케팅 컴퍼니'로 진화하는 노력도 병행할 것입니다.

[유선통신사업]

정보통신, 방송 및 뉴미디어, 관계 통신법령에서 수행토록 규정된 사업 및 그와 직ㆍ간접적으로 관련되거나 부대되는 제사업입니다. 1999년 4월, 서울, 부산, 인천, 울산 등 4개 도시를 대상으로 초고속 인터넷접속서비스 및 시내전화서비스를 개시하였고,현재는 주요 도시를 비롯한 전국 지역에 서비스를 제공하고 있습니다. 또한, 2006년 7월 TV-Portal 사업 상용서비스를 개시한 이래 2008년 9월에 IPTV 사업의 허가를 받아 2009년 1월부터 상용서비스를 개시하였습니다. 2019년 4월에는 지상파 3사의 OTT 연합인 POOQ과 oksusu를 결합한 통합OTT 웨이브(wavve)의 출범을 결정하였으며, 향후 5G 시대의 핵심 서비스로 성장시키기 위해 콘텐츠 투자 확대 등을 통한 통합OTT 경쟁력 확보에 주력하고 있습니다. 또한 티브로드 합병은 2020년 1월 정부 인허가가 완료되었고, 2020년 4월 30일, 합병법인을 출범 하였습니다. 2021년도 상반기 매출액은 1조 8,011억원입니다.

[보안사업]

당사는 보안사업 영역에서 주요종속회사 에이디티캡스, 에스케이인포섹 등의 인수를 통해 물리보안에서 정보보안에까지 이르는 융합 보안의 사업 포트폴리오를 완비하였습니다. 보안 산업은 1인 가구 증가와 각종 범죄 예방 인식의 확대로 최근 지속 성장해나가고 있는 산업군입니다. 물리 보안 시장은 빅데이터, 사물인터넷(IoT)과 인공지능(AI) 등 최첨단 정보통신기술(ICT) 및 바이오 인식 분야와 결합하여 새로운 시장이 형성되고 있으며, 물리보안 산업의 국내 시장 규모는 '12년 3.6조원에서 '17년 5.5조원(연평균 성장률 8.7%)으로 확대되었고, '22년에는 7.9조원(연평균 성장률 7.5%)까지 성장할 것으로 전망됩니다. 당사는 이러한 산업 자체의 성장성과 더불어 최근 완료된 SK인포섹과 ADT캡스의 합병을 통한 융합보안회사로의 진화 및 SK ICT Family와의 시너지를 통해 보안 사업을 당사의 주요 사업 영역으로 확대시켜 나갈 계획입니다. 2021년도 상반기 매출액은 6,533억원입니다.

[커머스사업]

Marketplace 영역에서는 온라인과 모바일 상에서 다양한 판매자와 구매자를 연결시켜주는 e-Commerce Platform인 주요종속회사 십일번가를 통해 국내 e-Commerce 리딩 사업자로서 사업을 진행 중입니다. SKT群의 앞선 기술력을 바탕으로 한 AI 기반의 커머스 검색 기술과 빅데이터 기반의 맞춤형 추천 등 혁신의 DNA를 기반으로, 쇼핑정보 취득, 상품 검색, 구매 등 쇼핑과 관련한 차별화된 고객 서비스를 통해 '커머스 포털'로 진화해 가고 있습니다. 또한 빠른게 성장하고 있는 SK 스토아는 전략적 마케팅을 통해 확보한 고객 기반과 상품소싱 역량을 강화하여 티커머스 1위를 공고히 해 나갈 것입니다. 2021년도 상반기 매출액은 4,071천억원입니다.

***주요 제품 등의 현황

***주요 제품 등의 가격변동 추이

[무선통신사업]

2010년 초당 과금이 도입되기 전, 일반요금제 기준 부가가치세를 포함한 이동전화의 기본료는 월 14,300원이며 10초당 통화료는 22원(낮 시간대 기준)이고, 표준요금제의 경우 기본료는 월 13,200원이며, 10초당 통화료는 19.8원이었습니다. 2020년 말 현재 당사 표준요금제 기본료는 12,100원이며, 1초당 통화료는 1.98원입니다. 4G 기반 'T플랜'의 경우 부가가치세 포함 월 50,000원의 '안심4G'가 4GB의 데이터와 무제한 음성통화 등을 제공하였으며, 5GX 요금제는 월 55,000원의 '슬림' 요금제가 10GB의 데이터와 무제한 음성통화 등를 제공하고 있습니다. 상기 요금제 외에도 고객의 수요에 맞춰 다양한 요금제를 운영하고 있습니다.

[유선통신사업]

당사는 고객의 니즈에 맞춰 다양한 요금제를 출시함에 따라 서비스별 가격이 변동되고 있습니다. 2021년 2월 신규가입 시 제공되는 사은품 대신 할인을 선호하는 고객의 니즈를 반영하여 '더슬림요금제'를 출시하였습니다. 할인요금은 인터넷 속도(1G/500M/100M)와 IPTV 이용여부에 따라 3년 약정 기준 월 2,750~11,000원입니다. 당사는 이 외에도 다양한 요금제를 운영하고 있습니다.

[커머스 사업]

십일번가는 판매자와 구매자간 전자 상거래를 중개하면서 거래의 체결, 결제와 정산의 안전 보장 등의 댓가로 이용약관에 따라 판매자에게 일정 금액의 판매수수료를 부과하고 있습니다. 판매수수료는 상품 카테고리별로 차이가 있지만 통상 판매금액의 10~12%로 책정되어 있고 경쟁사 역시 유사한 수준입니다. 거래 활성화 목적 하에 프로모션 차원에서 특정기간 일시적으로 판매수수료를 하향 조정하기도 하지만 기본적으로 현행 판매수수료율 체계는 십일번가 영업 개시 이후 현재까지 큰 변동 없이 계속 유지되고 있습니다.

***매출실적

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주주에 관한 사항

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포괄손익계산서

매출액 : 2018년 168,740억원, 2019년 177,407억원, 2020년 186,247억원으로 증가, 2021년 1,2분기 95,987억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 2분기는 전년동기대비 6% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 3분기 47,308억원, 4분기 48,399억원, 2021년 1분기 47,805억원, 2분기 48,183억원입니다.

영업이익 : 2018년 12,018억원, 2019년 11,082억원으로 감소, 2020년 13,493억원으로 증가, 2021년 1,2분기 7854억원으로 전년동기대비 증가하였습니다. 2021년 2분기는 전년동기대비 19.2% 증가하였습니다. 2020년 분기별로 보면 3분기 3615억원, 4분기 3287억원, 2021년 1분기 3888억원, 2분기 3966억원입니다.

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재무상태표

자산은 2018년 423,691억원, 2019년 452,024억원, 2020년 479,070억원, 2021년 1,2분기 500,576억원으로 증가하였습니다.

부채는 2018년 200,199억원, 2019년 223,854억원, 2020년 235,107억원, 2021년 1,2분기 236,508억원으로 증가하였습니다.

자본은 2018년 223,493억원, 2019년 228,169억원, 2020년 243,962억원, 2021년 1,2분기 264,068억원으로 증가하였습니다.

자산의 총계는 부채가 자본의 비율보다 낮아 재정건전성이 안정적입니다.

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현금흐름표

영업활동 현금흐름 : 2018년 43,326억원, 2019년 40,350억원, 2020년 58,219억원, 2021년 1,2분기 22,774억원으로 영업활동 현금흐름이 원활합니다.

투자활동 현금흐름 : 2018년 -40,477억원, 2019년 -35,816억원, 2020년 -42,504억원, 2021년 1,2분기 -15,430억원으로 투자활동 현금흐름이 원활합니다.

재무활동 현금흐름 : 2018년 -2383억원, 2019년 -6867억원, 2020년 -14,576억원, 2021년 1,2분기 -5691억원으로 재무활동 현금흐름이 원활합니다.

참고로...재무활동에 대한 이해를 위해 아래를 참고하세요
1) 플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행, 채권자 또는 은행에서 채무 차입, 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행
2) 마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동 : 자사주 매입, 배당금 지급, 부채 상환

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종목분석

시세 및 주주현황

52주베타*(시장민감도)는 0.96로 평균(1)보다 낮아 시장민감도가 낮습니다.

*베타계수는 증권시장 전체의 수익률 변동에 대한 개별 자산의 수익률 민감도를 나나태는 지표입니다. 즉, 이 지수가 높으면 시장의 움직임에 보다 민감하게 반응하는 주식이라고 여기면 됩니다.(예를 들어 베타가 1.5이면, 시장이 1% 상승 시 1.5%상승하고, 베타가 0.5이면 시장 1% 상승 시 0.5% 상승하게 됩니다. 반대로 하락의 경우도 같이 적용됩니다.)

CAPEX(Capital expenditures,자본적 지출,미래의 이윤을 창출하기 위해 지출한 비용을 말함) : 2018년 27,924억원, 2019년 33,759억원, 2020년 35,578억원으로 CAPEX가 좋습니다. 2021년은 30,932억원으로 추정됩니다.

FCF(미래현금흐름) : 2018년 15,402억원, 2019년 6,591억원, 2020년 22,641억원으로 미래현금흐름이 좋습니다. 2021년은 18,233억원으로 추정됩니다.

매출총이익률 : 2016년 약 100%, 2017년 약 100%, 2018년 약 100%, 2019년 약 100%, 2020년 약 100%입니다.

영업이익률 : 2016년 약 8%, 2017년 약 8%, 2018년 약 7%, 2019년 약 6%, 2020년 약 7%입니다.

ROE(Return On Equity, 자기자본순이익율, 주주의 관점) : 2016년 약 10%, 2017년 약 15%, 2018년 약 15%, 2019년 약 3%, 2020년 약 6%이고, 자기자본순이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

ROA(Return On Assets, 총자산순이익율, 경영자의 관점) : 2016년 약 5%, 2017년 약 8%, 2018년 약 8%, 2019년 약 1%, 2020년 약 3%이고, 총자산이익율은 이상율(10%)보다 낮습니다.

DPS(Dividend Per Share의 약자, 총배당금을 총주식발생수로 나눈 것, 한 주당 얼만큼의 배당금을 받을 수 있는지 알 수 있는 지표, DPS가 높을 수록 배당금이 많은 것임) : 2016년 10,000원, 2017년 10,000원, 2018년 10,000원, 2019년 10,000원, 2020년 10,000원입니다.

현금배당수익률(최근1년간 배당금 합계를 전일 보통주 주가로 나눈값) : 2016년 4.46배, 2017년 3.75배, 2018년 3.71배, 2019년 4.2배, 2020년 4.2배입니다.

현금배당성향(기업이 버는 돈에 비하여 배당을 지급하는 백분율, 총배당금/당기순이익/100) : 2016년 42%, 2017년 27%, 2018년 22%, 2019년 82%, 2020년 47%으로 전년동기 감소하였습니다.

총자산회전율 : 2018년 약 423,691억원, 2019년 약 452,023억원, 2020년 약 479,069억원이고, 회전율은 2018년 약 0.45%, 2019년 약 0.41%, 2020년 약 0.4%로 총자산회전율이 낮아지고 있습니다.

매출채권회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 20,086억원, 2019년 약 22,309억원, 2020년 약 21,888억원이고, 회전율은 2018년 약 8%, 2019년 약 8%, 2020년 약 8%로 안정적입니다.

재고자산회전율(높을 수록 좋습니다) : 2018년 약 2880억원, 2019년 약 1628억원, 2020년 약 1714억원이고, 회전율은 2018년 약 60%, 2019년 약 78%, 2020년 약 111%입니다.

**매출채권회전일수(=돈을 받는 순환일 수, 낮을 수록 좋습니다) 약 43일, 재고자산회전일수(=재고자산 빠지는 일수, 높을 수록 좋습니다) 약 3일, 매입채무회전일수(=돈을 늦게 줘도 되는 일 수, 높을 수록 좋습니다) 약 7일이고, Cash Cycle(현금회전율, 낮을 수록 좋습니다) 약 39일입니다.

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